В 2022 году резко вырос отток капитала из России. Бегство денег за границу, очевидно, не самая полезная вещь для экономики, часто связанная с плохим инвестиционным климатом. Но насколько это все действительно страшно для среднестатистического гражданина России и его кошелька? И что вообще такое отток капитала? Финтолк объясняет все плюсы и минусы этого пугающего явления.

Что такое отток капитала

Вопреки расхожему мнению, в обычное время отток капитала не оказывает прямого влияния на жизнь большинства людей. Пока этот отток умеренный и не превращается в полноценное бегство. Но как это работает и почему?

Отток капитала — это перетекание денег за границу. Отток может быть выражен в различных формах: инвестирование зарубежных проектов, кредитование иностранцев, ведение/перенос бизнеса и так далее. Для наглядности пример:

Евгений занимается торговлей одежды. В основном он продает спортивную форму от компании Nike. У этой организации большой объем производства находится в Азии. Евгений сумел напрямую договориться о поставках с фабрики в Таиланде. Бизнес идет в России достаточно средне: вроде бы прибыль есть, но не головокружительная. Евгений разведал обстановку и узнал, что в Китае можно на том же бизнесе зарабатывать значительно больше. Он принял решение закрыть фирму в России и переехал в Шэньчжэнь. Таким образом, произошел отток капитала.

Плохо это или хорошо в данном случае? Для Евгения, бесспорно, хорошо, так как цель любого предпринимательства — кратное увеличение прибыли. Для всех остальных это не слишком существенно, поскольку на рынке есть много других предпринимателей. Конечно, постоянные клиенты этого магазина могут расстроиться, но, возможно, на его месте появится другой бизнесмен, у которого дела пойдут в гору.

Никита Макаров, финансовый обозреватель, ведущий программы «Рынки» на РБК ТВ:

— В России словосочетание «отток капитала» имеет негативную окраску: еще говорят про «бегство капитала», часто упоминают незаконные схемы. Зарубежные исследователи придерживаются определения Всемирного банка: оттоком капитала считается накопление иностранных активов частным сектором в любой форме без учета прямых инвестиций за рубеж. Такое широкое определение вполне логично: все, что не было инвестировано во внутреннюю экономику страны, — инвестировано в иностранные активы. Согласно этому определению негативная коннотация оправданна: чем выше отток, тем хуже для экономики — развиваться без инвестиций она не может.

Помимо оттока капитала может наблюдаться и приток. А что же это такое?

Что такое приток капитала

Явление, противоположное оттоку капитала, называется приток. Как следует из названия — это процесс, при котором деньги не утекают заграницу, а наоборот, притекают внутрь страны из-за рубежа. В основном приток капитала связан с желанием зарубежных инвесторов получить высокие прибыли.

Приток чаще всего бывает двух видов:

1. Инвестиции.
2. Кредиты.

В первом случае заграничные инвесторы вкладываются в российские инструменты фондового рынка: акции, паи, землю и так далее. Или реальный бизнес. Во втором случае дают местным компаниям деньги в долг под проценты. Одним из таких способов является вложение в облигации.

А еще российский Центробанк считает такой показатель, как чистый приток капитала. Он представляет собой разницу между простыми притоком и оттоком капитала. Если разница положительная, то наблюдается приток, если отрицательная, то чистый отток.

Кстати, если вы начнете искать в отчетах ЦБ показатель «отток капитала», то его вы там не увидите. Все потому, что в официальных документах «отток капитала» называется «положительное сальдо финансовых операций частного сектора».

А какое влияние отток и приток капитала оказывают на экономику конкретной страны?

Экономическое влияние оттока капитала

Само по себе движение денежных средств за границу и обратно является нейтральным фактором. Более существенную информацию дает характер движения. Проще говоря, если новые предприятия готовы инвестировать в экономику страны, открывать тут заводы и представительства — это является, безусловно, положительным фактором, так как повышает конкуренцию, увеличивает предложение товаров и число рабочих мест.

Экономически выгоднее иметь большое количество предпринимателей, ведь тогда в борьбе за сердца и содержимое кошельков россиян бизнесмены будут улучшать сервис, повышать качество товара или снижать его стоимость и придумывать что-то новое и полезное на свободном рынке (конечно, если условия позволяют вести бизнес легко).

Посмотрим на развитые экономики Сингапура, Гонконга, Катара, ОАЭ и прочих стран, где создан прекрасный климат для предпринимательской деятельности. Естественно, туда будут приходить все новые и новые инвесторы.

Экономические реформы Китая и «Азиатских тигров» (Сингапур, Гонконг, Южная Корея и Тайвань) в прошлом во многом были связаны с привлечением иностранного капитала. Этим регионам удалось значительно повысить многие финансовые показатели, вроде уровня ВВП.

Но имеется и противоположный эффект, когда зарубежные банки или предприятия кредитуют местных предпринимателей. Ведь, по сути, создается своеобразная долговая яма. В частности, за счет этого растет показатель внешнего долга страны.

При оценке притока капитала в виде кредитования стоит обращать внимание и на то, куда конкретно пойдут деньги. Если на улучшение инфраструктуры в городах, освоение новых территорий и развитие производства, то это будет иметь положительный эффект. А если, как часто бывает, в карман к чиновникам, то отрицательный. Во всяком случае, для экономики страны и граждан.

Валерий Полховский, старший аналитик ГК Forex Club:

— Отток капитала — это вывод денег резидентов из страны, то есть покупка ими зарубежной валюты, активов и перевод денежных средств в зарубежные банки и инвестиционные инструменты. Из скрытых негативных последствий можно выделить ухудшение имиджа страны как государства с хорошим инвестиционным климатом. Если собственные граждане выводят деньги из экономики, это отталкивает иностранных инвесторов. В результате происходит замедление экономического развития страны.

А какие причины движения капитала могут быть?

Причины оттока капитала

К оттоку капитала могут привести разные события. К примеру, экономические санкции. В апреле 2022 года страны «Большой семерки» ввели запрет на новые инвестиции в Россию. Естественно, такое событие не могло не спровоцировать инвесторов вывести деньги за границу.

В силу удачного ведения дел любой бизнес может расширяться. Одним из направлений является открытие представительств и филиалов за рубежом. На все это нужны деньги. Но откуда их брать, если до этого деятельность осуществлялась только в России? Вот и происходит отток капитала.

Еще одной причиной может стать разнонаправленная ситуация на фондовых площадках по всему миру. Конечно, в большинстве случаев рынки ходят синхронно. Но бывают ситуации, когда выгоднее вложиться в акции зарубежных эмитентов по сравнению с отечественными.

Кроме того, отток капитала создается компаниями, ориентированными на экспорт. Это связано с тем, что им гораздо проще рассчитываться в валюте страны, где они продают свой товар, нежели в тех же рублях.

Наконец, при худшем сценарии, капитал может бежать от возможной экспроприации (насильственное отчуждение у собственника), от высокой инфляции, нестабильной политической обстановки, да и от крайне высокого уровня налогообложения.

А как обстоят дела в России с оттоком капитала? Или, может быть, в стране наблюдается приток капитала?

Отток капитала из России в 2022 году

В России как раз создано множество условий для того, чтобы наблюдался отток капитала. Сейчас, на фоне экономических санкций и нестабильной политической ситуации, ждать инвестиций извне не приходится. Да и во многих странах вложения в российскую экономику попросту запрещены.

Однако отток капитала был и до того. Как известно, Россия экспортирует все, от нефти и газа до сахара и пшеницы. Естественно, часто приходится осуществлять расчеты в валютах других государств.

Последние годы наблюдается повышенный отток капитала. За 2021 год он составил 72 млрд долларов, что на 42 % превысило показатель 2020 года. Рекордным же до сих пор считался 2014 год. Тогда чистый отток составил около 150 млрд долларов. Тем не менее, в 2022 году экономисты ожидают новых максимумов. В июле ЦБ опубликовал прогноз, в соответствии с которым «сальдо финансовых операций частного сектора» ожидается в районе 246 млрд долларов.

Арсений Косенко, CEO LIFE PAY:

— В июне 2022 года из России выведено рекордное количество денег — за один лишь июль сумма операций россиян в пользу банков-нерезидентов достигла $4,7 млрд и выросла втрое по сравнению с маем (по данным РБК). Причины такого роста — смягчение ЦБ ограничений по переводам за рубеж, миграция россиян в другие страны и связанное с этим открытие иностранных счетов. Что касается бизнеса, многие инвесторы стараются расстаться с российскими активами и ищут альтернативные, более стабильные рынки. Приток финансов тоже сильно упал: многие иностранные холдинги полностью прекратили ведение бизнеса в России — эти факторы также влияют на отток капитала.

А стоит ли с этим бороться? И если да, то что нужно предпринять?

Как не допустить отток капитала

Самым действенным методом по предотвращению утечки капитала из страны является развитие предпринимательства. Что для этого нужно? В основном ослабить налоговую нагрузку и упростить порог вхождения для небольших предприятий.

Конечно, можно создать на государственном уровне жесткие запреты по движению капитала. Только ни к чему хорошему это, скорей всего, не приведет, так как это уже не рыночная экономика.

Еще в теории можно поднять ставку рефинансирования, вследствие чего поднимутся ставки в коммерческих банках. Если они будут выше зарубежных аналогов, то можно добиться притока иностранного капитала в страну. Но опять же, нужно ли это? Ведь, по сути, это будет своеобразным кредитованием, когда отдавать нужно с процентами.

Таким образом, бороться с оттоком капитала можно, но не всегда оправданно. Одно дело, если вы развиваете экономику, другое — если пытаетесь насадить кучу запретов. Да и сам отток капитала не всегда является отрицательным явлением. Чаще всего, в нормальной экономической и политической обстановке, он носит нейтральный характер.