Нескучно о финансах. Подпишись на наш Telegram-канал

Флоатеры: как заработать на облигациях с плавающим купоном

8 декабря 2020
1579
Флоатеры: как заработать на облигациях с плавающим купоном
8 декабря 2020
1579

Пожалуй, все хотят если не приумножить, то хотя бы сохранить свои накопления. Но как это сделать? Самое популярное решение — это, конечно, банковские депозиты. Правда, есть и другие способы, например, покупка облигаций. А что, если купить облигации не простые, а с плавающей ставкой, по-другому они еще называются флоатеры.

Акции vs облигации

Акции vs облигации

Чем обычно акции отличаются от облигаций?
Акции выпускают компании, а потом предлагают всем желающим их купить. Таким способом бизнес привлекает финансирование, а затем вкладывает полученные деньги в производство и со временем начинает зарабатывать еще больше. Если дела у бизнеса идут очень хорошо, то и акции дорожают, если нет — дешевеют. То же самое происходит и с дивидендами по ним. Когда прибыли у компании больше, тогда выплаты по акциям выше и наоборот. Акции — штука нестабильная, зато при умелом подходе очень доходная.

Облигации — наоборот, не такие доходные, зато по ним, как правило, выплачивается стабильная, фиксированная сумма. Короче, облигации — это когда денег мало, но стабильно и постоянно, акции — когда денег больше, но рискованно.

А теперь самое главное: есть особые облигации — флоатеры, в России это ОФЗ-ПК (облигации федерального займа с плавающим купоном). Это облигации, по которым выплаты — не фиксированные. То есть это и облигации, и сколько денег точно по ним получите вы, инвестор, — не знаете. Зачем они?? В чем прикол?

Интереснее депозитов

Интереснее депозитов

Облигация = долговая расписка, то есть бумага, подтверждающая, что кто-то дал кому-то деньги в долг, а за этот долг положена некоторая награда. Первоначально все облигации были бумажными, и в них отводилась специальная часть для проставления вот этого вознаграждения. Она отрывалась при выплатах и называлась купон.

В наши дни облигации на бумаге не печатают, они теперь электронные, но традиции сохранились, и вознаграждение по облигациям до сих пор называют купонами. Еще у облигаций есть своя номинальная стоимость (номинал) — это сумма погашения. Фактически на нее и будут начисляться купоны.

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при финансовом университете правительства РФ, директор E. M. FINANCE

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при финансовом университете правительства РФ, директор E. M. FINANCE:

— Облигации федерального займа в общем и флоатеры в частности относятся к консервативным инструментам фондового рынка. Следовательно, мы не можем здесь говорить о заработке, скорее, о сохранении капитала. В условиях низкой ключевой ставки бонды с переменным купоном становятся даже интереснее, чем с фиксированным. Однако стоит помнить о рисках и следить за изменениями в ставках, чтобы не упустить еще большее снижение и не остаться с нулевым купоном.

По сравнению с депозитом эксперт считает вложение в ОФЗ-ПК более интересным вариантом: выплаты по купонам будут как минимум компенсировать инфляцию, в отличие от многих депозитов в самых надежных российских банках.

А перечислите всех

Выпускать облигации могут корпорации, государство, муниципалитеты.

Самыми надежными в России считаются государственные облигации федерального займа (ОФЗ). Их существует пять видов:

  • ОФЗ-н;
  • ОФЗ-ПД;
  • ОФЗ-АД;
  • ОФЗ-ИН;
  • ОФЗ-ПК.

ОФЗ-н ‒ облигации для населения, на бирже такими не торгуют. Купить их можно только в специализированных банках. Из плюсов: достаточно привлекательные выплаты.

ОФЗ-ПД ‒ это самые распространенные государственные облигации. По ним заранее определен доход, который вы получите.

ОФЗ-АД ‒ ОФЗ с амортизацией долга. По ним номинальная стоимость гасится не в дату истечения облигации, а постепенно. Мало популярны среди инвесторов, поэтому государство собирается постепенно вывести их из обращения.

ОФЗ-ИН ‒ облигации с индексируемым номиналом. Их стоимость корректируется из расчета индекса потребительских цен от Росстата.

ОФЗ-ПК ‒ ОФЗ с плавающим купоном, флоатеры.

Почему они так называются? По-английски «float» — это плавать, держаться на воде. В отличие от остальных, только ОФЗ-ПК позволяют их владельцам чувствовать себя спокойно при резких скачках ставок в стране. Все дело в купонах, которые корректируются на ставку RUONIA.

RUONIA

Изменение ставки RUONIA в 2020 году.
Изменение ставки RUONIA в 2020 году.

RUONIA ‒ это средневзвешенная ставка по необеспеченным межбанковским однодневным кредитам (депозитам). Её рассчитывают исходя из ставок как минимум 25 и максимум 35 банков.

Короче, тут все как с походами по магазинам: мы же не покупаем дорогие товары в первом попавшемся заведении, да?

Мы выбираем магазин, который поближе к дому, в котором цены ниже, а продавцы квалифицированнее и вежливее.

Расчет

Расчет

Вознаграждение по флоатерам за полгода = ((номинал облигаций * на их количество) *(средняя RUONIA за 6 месяцев+фиксированный платеж))/2,

где:
1) RUONIA — средняя ставка банков по однодневным кредитам;
2) фиксированный платеж — бывает разный;
3) делим все на 2, потому что считаем за полгода (выплаты раз в полгода).

Размер купона по ОФЗ-ПК определяется как средняя ставка RUONIA за последние шесть месяцев плюс заранее определенная фиксированная премия. То есть, какие будут выплаты через год, мы не знаем. Приведем пример.

Мы купили 500 флоатеров номиналом 1000 рублей каждый. Фиксированная премия установлена в размере 0,7 %. Через полгода наступает время получить первое вознаграждение по купону. Средняя ставка RUONIA составила 3,8 %. Таким образом, фиксированный платеж плюс средняя RUONIA составляют 4,5 %. Делим этот процент на два (не забывайте, получаем деньги мы за полгода, а не за год!), и итого наш процент по купону равен 2,25 %. Значит, в итоге мы получим 11 250 рублей.

ОФЗ-ПК в России

ОФЗ-ПК в России

На данный момент в России есть следующие флоатеры:

  • ОФЗ 29006-29010,
  • ОФЗ 29012-29020,
  • ОФЗ 24020, 
  • ОФЗ 24021.

Вы заметили, что номера начинаются либо с 24, либо с 29? Совпадение? Не думаем!

Согласно Минфину, первые цифры указывают на тип облигации. Цифра 24 указывает на срок погашения: ОФЗ-ПК от 1 до 5 лет, а цифра 29 — от 5 до 30 лет. Далее в номерах облигаций идут порядковые номера. Они показывают какие бумаги выпускались раньше, а какие позже. Например, ОФЗ 29006 была выпущена раньше, чем ОФЗ 29015.

Преимущества и недостатки флоатеров

Преимущества и недостатки флоатеров

Основное преимущество ОФЗ-ПК — страховка сбережений при повышенных ставках в банках. Однако если ставки в стране будут снижаться, то и выгода по этим облигациям станет ниже. Еще один недостаток — сложность расчета купонов по сравнению с облигациями других типов. Да и вообще, точно посчитать доходность на годы вперед не получится.

Олег Балан, директор по работе с корпоративными клиентами QBF

Олег Балан, директор по работе с корпоративными клиентами QBF:

— В период кризиса консервативному инвестору стоит покупать «защитные» инструменты, которые позволяют амортизировать падение рынка. Например, ОФЗ, привязанные к ставке денежного рынка RUОNIA O/N (флоатеры). В ситуации высокой волатильности растут как ставки денежного рынка, так и инфляционные ожидания, поэтому имеет смысл не привязываться к фиксированному купону, а использовать инструменты с плавающим купоном.

А что там в США?

А что там в США?

В Америке, подобно российским ОФЗ-ПК, существуют свои облигации с плавающей процентной ставкой. Они называются Floating Rate Notes. В роли RUONIA там могут выступать разные ставки. Например, ставка LIBOR (Лондонская межбанковская ставка предложения), ставка по федеральным фондам (Federal funds rate), базисная ставка (Prime rate). Срок таких облигаций составляет от 2 до 5 лет.
В США флоатеры выпускают и частные компании, и государство. Например, 20 апреля 2020 года Министерство финансов США выпустило купоны FRN, рассчитываемые в соответствии с 13-недельной средней ставкой курса казначейских векселей. В принципе, эти экзотические ценные бумаги очень похожи на российские аналоги. Разница лишь в том, что в США они намного более краткосрочны (нет ни одной со сроком погашения более пяти лет), а следственно, и доходность по ним — ниже.

хомяк Жора Капустин

А что вы думаете по поводу флоатеров ОФЗ? Стоит их покупать или лучше защитить свои сбережения через другие инструменты? Напишите в комментариях.

Новости партнеров
Новости Mediametrics
Возможно, вам будет интересно
Найди свою тему