В 2022 году у россиян отобрали привычные способы инвестировать, приумножая деньги. По сути, доступными остались очень волатильные российские акции и облигации отечественных эмитентов, которые как раз ведут себя более предсказуемо. В 2023 году, по оптимистичным прогнозам Банка России, инфляция составит 5–7 %, соответственно, получить доходность хоть немного выше этих цифр вполне реально. Финтолк составил топ облигаций, которые помогут защитить деньги от инфляции.
Содержание
Почему именно облигации
Эксперты Финтолка согласны, что делать какие-то долгосрочные прогнозы сложно, так как неопределенность в политике и экономике может в любой момент запустить «черных лебедей». Достаточно вспомнить, как год назад ЦБ экстренно поднял ключевую ставку до 20 %.
Банк России уже несколько заседаний удерживает ключевую ставку на уровне 7,5 % и отмечает, что возросла вероятность повышения. Получается, что ЦБ, говоря об инфляции 5–7 %, открывает дорогу к понижению ставки, но в то же время сообщает о проинфляционных настроениях среди россиян, увеличении бюджетного дефицита и роста объемов займов со стороны Минфина.
После шоковых событий в 2022 году, когда биржевые активы россиян почти на месяц заморозили, люди стали с опаской относиться к инвестициям на фондовом рынке. А приумножить и сохранить свой капитал — желание каждого человека, при этом неплохо было бы получать доход выше уровня инфляции. Самый распространенный способ сейчас — это банковский вклад, но доходность к сожалению, оставляет желать лучшего, говорит специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов.
По данным ЦБ на 1 февраля, максимальная процентная ставка по вкладам в рублях составляла 7,926 %, что гораздо ниже реальной инфляции.
Альтернативой вкладу по уровню защищенности могут стать облигации федерального займа (ОФЗ) и облигации российских корпораций с рейтингом А и выше, советует эксперт Финтолка Николай Вавилов. Инвестиции в облигации дают возможность получать выплаты и реинвестировать их, тем самым увеличивая доходность.
Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research:
— После множества санкций российские эмитенты лишились возможности привлекать западное финансирование и начали усиленно реализовывать потенциал внутреннего рынка, стабильно наращивая объемы выпуска новых займов. Если принять прогнозы ЦБ на 2023-2024 годы, где целевое значение ключевой ставки составляет 4 %, то сейчас покупка ОФЗ практически любой серии уже принесет доход, превышающий ожидаемую инфляцию.
Аналитик Freedom Finance Global Владимир Чернов выделяет следующие облигации:
ОФЗ от Министерства Финансов РФ с доходностью в 10,9 % с погашением в 2029 году и номиналом в 1 000 рублей.
ОФЗ от Министерства Финансов РФ с доходностью в 13,31 % с погашением в 2027 году с номиналом в 1 000 рублей.
Облигации от Минфина Казахстана с доходностью в 11,45 % с погашением в 2030 году.
Облигации Правительства Москвы с доходностью в 9,97 % с погашением в 2028 году.
Облигации «Роснано» с погашением в декабре 2023 года, доходность к погашению составит 27,66 % годовых.
Облигации «ВТБ» с погашением в 2030 году и доходностью в 12,04 % годовых.
А вот представитель компании для внутрибиржевой и межбиржевой торговли Arbitroom Дмитрий Мазанов советует присмотреться к индексированным облигациям, которые могут быть полезными в контексте защиты от инфляции:
Облигации с фиксированным купоном и переменной ставкой инфляции. Имеют фиксированный процентный купон, который увеличивается или уменьшается в зависимости от изменений индекса инфляции.
Облигации с переменным купоном и фиксированной ставкой инфляции. Имеют переменный процентный купон, который изменяется в соответствии с изменением индекса инфляции, но имеют фиксированную ставку процента.
Облигации с переменным купоном и переменной ставкой инфляции. Имеют переменный процентный купон и ставку, которые изменяются в зависимости от изменений индекса инфляции.
Дмитрий Мазанов, представитель компании для внутрибиржевой и межбиржевой торговли Arbitroom:
— Важно понимать, что индексированные облигации не обеспечивают абсолютную защиту от инфляции, и доходность может быть ниже, чем у других типов облигаций. Кроме того, рынок индексированных облигаций может быть менее ликвидным, чем рынок других облигаций.
По мнению эксперта Финтолка, достаточно сложно в 2023 году делать какие-либо точные прогнозы. Однако Дмитрий Мазанов может предложить несколько российских индексированных облигаций, которые имеют потенциал превысить прогноз по инфляции в этом году:
Облигации ПАО «Московская Биржа» серии 001P-03R: Облигации, индексируемые по индексу ММВБ государственных облигаций РФ сроком на 3 года. На момент выпуска облигаций купонная ставка была установлена на уровне 6,85 % годовых, а ожидаемая доходность составляет около 7-8 % годовых.
Облигации ПАО «Газпром нефть» серии 001P-03R: Облигации, индексируемые по индексу ММВБ государственных облигаций РФ сроком на 3 года. Купонная ставка установлена на уровне 7,7 % годовых, а ожидаемая доходность составляет около 8-9 % годовых.
Облигации ПАО «Татнефть» серии 001P-05R: Облигации, индексируемые по индексу ММВБ государственных облигаций РФ сроком на 5 лет. Купонная ставка установлена на уровне 8,6 % годовых, а ожидаемая доходность составляет около 9-10 % годовых.
Выше верхнего порога этого значения сейчас торгуются практически все рублевые гособлигации (ОФЗ) с любым сроком погашения. От 7,16 % за ОФЗ 26215 с погашением 16.08.2023 до 10,68 % за ОФЗ 26240, ОФЗ 26230 и ОФЗ 26238, с погашением, соответственно, 30.07.2036, 16.03.2039 и 15.05.2041, говорит главный аналитик по облигациям ИФК «СОЛИД Брокер» Максим Плешков.
Еще более широкий набор предоставляют корпоративные облигации, констатирует Максим Плешков. Взяв корпоративные облигации с кредитными рейтингами AAA с погашением до года, на выбор для покупки доступны несколько десятков облигаций:
Облигации «ВТБ» (ПАО) Б-1-307 с доходностью 8,22 % и погашением 24.11.2023.
Облигации «МТС» 001P-07 с доходностью 8,45 % и погашением 23.01.2024.
Облигации Сбербанк ПАО 001Р-SBER15 с доходностью 8,47 % и погашением 22.01.2024.
Специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов советует для минимизации рисков рассматривать облигации со сроком погашения через 1–3 года. Для защиты от инфляции подойдут выпуски ОФЗ с переменным купоном (ОФЗ-ПК) или ОФЗ, индексируемые на уровне инфляции (ОФЗ-ИН).
Например, ОФЗ-ИН 52001 с погашением в августе этого года принесут 1,56 % плюс уровень инфляции. Купон ОФЗ-ПК привязан к ставке RUONIA, которая практически совпадает с ключевой ставкой. Такие облигации позволяют получать доходность с привязкой к монетарной политике ЦБ. В этой серии можно рассмотреть выпуск 29006 с погашением в январе 2025 года и доходностью 8,15 %. ОФЗ с постоянным доходом сейчас также будут выгодны. Если учесть ожидания снижения инфляции и ставки к концу года, такие бумаги приносят сейчас 8–10 % дохода. ОФЗ-ПД 26227 с погашением в июле 2024-го принесет 8,11 % доходности.
Среди корпоративных заемщиков эксперт Финтолка Николай Вавилов предлагает рассмотреть такие варианты:
Облигации ГК «Самолет», выпуск БО-П12, с погашением в июле 2025 года и доходностью 12,17 %.
Облигации «Белуга Групп», выпуск БО-П02, погашение в июле 2024 года с доходностью 9,27 %;
Облигации «Брусника», выпуск 001Р-02, с доходностью 12,95 % и погашением в апреле 2024 года.
Главный аналитик по облигациям ИФК «СОЛИД Брокер» Максим Плешков говорит, что лучше обойти стороной облигации с длительным сроком погашения.
Максим Плешков, главный аналитик по облигациям ИФК «СОЛИД Брокер»:
— В случае увеличения ключевой ставки Банка России, что весьма вероятно может произойти в 2023 году, эти бумаги могут потерять в цене. И покупателю придется ждать либо погашения этих бумаг, либо роста цены до прежнего уровня, что может уйти за горизонт года. Поэтому, если рассматривать горизонт вложения сроком в год, разумно будет ограничить срок погашения облигаций также годом.
Выбирая какую-либо облигацию для включения в свой портфель, стоит помнить о сроках инвестирования. В случае продажи до срока погашения можно получить убыток из-за снижения цены по причине каких-нибудь вредных экономических факторов. Стоит помнить, что чем больше срок дюрации, тем выше риски, но и выше доходность.
