Среди доступных инвесторам и трейдерам финансовых инструментов есть всевозможные ценные бумаги вроде акций и облигаций, валют, опционов и так далее. Одни из них позволяют зарабатывать мало, но стабильно. Другие являются высокорискованными, зато более доходными. К последним можно отнести варранты. Кто они такие, насколько доступны? Финтолк объясняет, как заработать с помощью варрантов.

Что такое варрант

Слово малознакомо тем, кто никогда не погружался в ценные бумаги дальше акций и облигаций. Оно английского происхождения (от warrant — гарантия). Каждый, кто когда-либо покупал бытовую технику, наверняка видел наклейку: «Manufactures Warranty» — гарантия производителя. Так вот, варранты на фондовом рынке — это тоже что-то о гарантиях покупателям.

Если точнее, варрант — это контракт, который дает право на покупку или продажу каких-либо акций или облигаций. Инструмент очень похож на опцион. И тоже является деривативом (то есть инструментом, в основе которого обязательства в отношении других инвестиционных инструментов). Есть две точки зрения, по одной из которых варрант — частный вид опциона, а по другой (превалирующей в России), что они сильно отличаются. Рассмотрим разницу между этими контрактами.

Отличие варранта от опциона

Главным отличием варранта от опциона является выпуск непосредственно компаниями. Например, в 2021 году Amazon, инвестируя в стартап Plus, получил варрант. Таким образом Amazon стал обладателем права приобретения 20 % акций по фиксированной цене около 47 центов. В свою очередь опционы выпускаются непосредственно биржами, где обращаются.

Срок жизни варрантов достаточно долог. Он может исчисляться годами. Срок жизни опционов, как правило, не превышает несколько месяцев.

Варранты могут торговаться как на биржах, так и на внебиржевом рынке. Не являются стандартизированными инструментами. То есть могут быть разными по размеру лота и тому подобное. Опционы же, как правило, торгуются на биржах и являются стандартизированными.

Если компания выпускает варрант, то обычно это сопровождается дополнительной эмиссией акций. Опцион выпускается с учетом уже имеющихся ценных бумаг: по его истечению, если покупатель контракта затребует поставку ценных бумаг, продавец будет обязан их поставить. Где он их будет искать, никого не интересует.

Анастасия Будкова, генеральный директор управляющей компании «Инфорс Капитал»:

— Варрант — это право на покупку акции компании по определенной цене в будущем, как правило, через несколько лет. Но есть и бессрочные варранты. Если по условиям варранта цена акции ниже рыночной, то его выгодно исполнять. При этом варрант — не обязательство, его можно и не исполнять. Это финансовый инструмент, очень похожий на опцион. Только в отличие от опциона, выпускает варрант сама компания-эмитент, в то время как опцион формируется биржей на основании контракта.

Сходства варранта и опциона

И в одном, и в другом виде контрактов можно использовать кредитное плечо. В целом варранту присущи все те же характеристики, что и опциону: дата исполнения, цена исполнения, объем сделки, премия.

Кроме того, как у опционов, так и варрантов есть две разновидности реализации:

• по американскому типу;
• по европейскому типу.

В соответствии с первым вы можете реализовывать прописанные в контракте права в любой момент времени. В соответствии со вторым вы можете купить или продать акции только в дату истечения варранта.

Юлия Попова, генеральный директор MultiFamily Office JP Investment, управляющий капиталом, международный инвестор:

— Выпуская варранты, эмитент проводит дополнительное размещение акций по привлекательной для себя цене. Инвестор получает более высокую доходность, за счет того, что цена инструмента ниже рыночной. При снижении котировок инвестор может отказаться от исполнения и купить бумаги по рыночной цене.

А какие виды варрантов самые доходные?

Виды варрантов

Варранты, как и опционы, могут быть колл и пут. Что это означает? Да то, что компания, выпускающая варранты, может предоставить вам право как продавать акции, так и покупать их по оговоренной цене. Например:

Компания «А» продала вам колл-варрант с ценой исполнения в 60 рублей. Это означает, что у вас есть право купить оговоренное в контракте количество акций по 60 рублей в установленные сроки. В то же время компания «Б» продала вам пут-варрант на свои акции по 100 рублей. Здесь вы можете в установленные контрактом сроки продать оговоренное количество акций по 100 рублей.

Варранты также могут быть покрытыми или голыми. Что это означает? То, что компания не будет осуществлять дополнительный выпуск ценных бумаг, а, продавая варрант, будет иметь акции на руках. Такие инструменты могут торговаться на биржах.

Брачные или безобидные варранты — контракты, которые предполагают замену одной долговой расписки в случае приобретения другой.

Например, Apple выпустила облигации на 10 000 долларов и передала их Саше. Саша не может купить другие облигации Apple до тех пор, пока не сдаст те, которые у него есть на руках. Вот эта необходимость возврата ценных бумаг и называется брачным варрантом.

Индексные варранты — в отличие от классических привязаны не к акциям, а к индексам.

Отрывной варрант — дериватив, который дает право купить какой-либо актив с правом раздельной продажи. Иными словами, вы можете продать варрант и оставить у себя акции или продать акции и оставить у себя варрант.

А где можно купить варранты?

Где купить

Как уже говорилось выше, приобрести такие финансовые инструменты можно, как на биржевом, так и на внебиржевом рынке. Например, среди площадок можно отметить биржи Германии, США, Японии и Гонконга. Все эти страны с рыночной экономикой и богатой историей развития фондового рынка.

К сожалению, если вы живете в России и хотите торговать варрантами, то вам придется искать доступ на зарубежные рынки. А сейчас, в связи с санкциями, с этим дело обстоит непросто. На российском рынке пока таких инструментов, как варранты, нет. Однако если вы хотите торговать деривативами, то можете обратить внимание на фьючерсы и опционы. Последние, по сути, являются ближайшими подобными аналогами и торгуются в секции срочного рынка.

Короче говоря, варрант — это дериватив, который очень похож на опцион, но отличается важными деталями. Если хотите им торговать, придется получить доступ к торгам на зарубежных площадках.