В мае 2023 года золото обновило исторический максимум. Инвесторы не знают, как правильно поступать на фоне внешнеполитической неопределенности и роста инфляции. Спрос на желтый металл, который по старинке считается тихой гаванью, сильно вырос. Стоит ли сейчас в него вкладываться или момент уже упущен? Финтолк объясняет, какова реальная обстановка на рынке золота.

Что происходит с рынком золота

Ситуация мая 2023-го в целом не нова. Цена на золото уже дважды поднималась выше отметки 2 500 долларов за тройскую унцию. Первый раз это произошло в августе 2020 года. Тогда максимальная цена составила 2 070,1 доллара. Второй раз случился в марте 2022 года. В тот момент времени стоимость составила 2 071 доллар. И вот в мае 2023 года третий заход. На этот раз золото показало 2 088,7 доллара. Так ли это важно и продолжится ли тенденция к росту?

Два предыдущих раза, заходя выше 2 000 долларов и ставя новые исторические максимумы, золото потом начинало дешеветь. И падение было достаточно продолжительным. В первый раз оно длилось четыре месяца, а во второй и вовсе семь. Помесячный свечной график фьючерса на золото:

Видно, как каждый раз на графике формировалась свеча с высокой верхней тенью. О чем это говорит? О том, что покупатели задирали цену, но не могли ее удержать. То есть подъем носил скорее спекулятивный или даже эмоциональный характер, нежели долговременный, фундаментальный.

Сейчас основным фактором, который поддерживает рекордные цены на золото, является ужесточение политики ФРС США. Ставка ФРС находится на уровне 5,25 % — максимуме с 2006 года. Рекордно высокая ставка вызывает опасения у инвесторов в отношении экономики США. Определить траекторию движения цен на золото можно будет в начале лета: 16 июня состоится заседание ФРС по ключевой ставке и примерно в это же время станет известно, будет ли повышен потолок госдолга или США объявят дефолт. В случае если ФРС сохранит ставку и даст мягкий сигнал на следующее заседание, а проблемы с госдолгом будут решены, цены на золото могут опуститься к отметке около 1 800 долларов за унцию. В случае нарастания неопределенности котировки могут подняться выше 2 150 в краткосрочной перспективе.

Руководитель направления инвестиционной аналитики Ренессанс банка Роман Чечушков.

4 мая был установлен исторический максимум, но с тех пор прошло 12 дней, и золото потеряло в цене больше 2,5 %. Ситуация повторилась. Говорит ли это о том, что золото будет падать? И стоит ли его сейчас продавать?

Фьючерс на золото: стоит ли покупать

Если говорить про золото на бирже, где оно продается через фьючерсы, то как минимум, сейчас не лучшая ситуация, чтобы там его покупать. На рынках царит неопределенность. В США глава ФРС сначала обещает смягчения денежно-кредитной политики, а потом продолжает поднимать процентные ставки. Американская и европейская банковские системы лихорадит. Геополитическая обстановка напряженная. Поэтому люди и покупали консервативно золото.

Но сейчас цена уж очень высока. Тут есть хорошая поговорка: «Покупай дешево, продавай дорого». Разве можно сказать, что сейчас золото дешевое? То-то и оно.

С другой стороны, если цена на драгоценный металл превысит 2 088,7 доллара (уровень сопротивления) и 2 100 долларов (круглая цифра, важный психологический рубеж для многих трейдеров), то можно ожидать дальнейшего роста. Но с гораздо большей вероятностью будет наблюдаться откат к уровню поддержки в 1 990 долларов.

Стоит отметить: вложить деньги в золото можно не только через фьючерсы. Есть возможность купить украшения, монеты, слитки, акции золотодобывающих компаний или паи биржевых фондов (ETF) на золото.

Слитки и драгоценности: как правильно инвестировать

Физическое золото хорошо с двух точек зрения всегда:

1. Его можно оставить по наследству.
2. Это хорошая инвестиция — во всяком случае у вас будет что-то материальное на руках.

В целом с плюсами все.

Но есть и минусы. Золото — материал очень мягкий. В связи с этим очень велика вероятность повреждения украшений, монет, слитков. А любой скол или царапина — минус к цене. Поэтому зачастую украшения делают из сплавов, а не из чистого золота. Например, наверняка многие слышали о 585 пробе. Так вот это число показывает лишь то, что золота в изделии 58,5 %, а остальные 41,5 % — примеси.

Кроме того, ломбарды, если вы обратитесь туда, дадут гораздо меньше денег за побрякушки, чем вы на них потратили изначально. Да и вообще ряд организаций готовы принять только золото на слом, а все вставки или сложное исполнение им до лампочки.

Еще физическое золото — не самый ликвидный товар. Все-таки нужно искать своего покупателя. В особенности это будет касаться монет. Понятно, что предпочтительнее продать их какому-то коллекционеру, а не в ломбард.

Алексей Вязовский, вице-президент компании «Золотой монетный дом»:

— Если речь идет о долгосрочных инвестициях (от трех лет), то в золото нужно вкладываться на регулярной основе (не ориентируясь на пики или провалы котировок). Например, раз в месяц или раз в квартал в просто выделив процент от дохода. Так поступают управляющие крупнейших хедж-фондов и центральных банков. В случае долгосрочных вложений все колебания цен в ту или иную сторону сглаживаются, инвестор получает «чистую доходность». Среднегодовая доходность золота в долларах за последние 50 лет (с момента отмены золотого стандарта) составляет 8.5 % годовых.

Акции золотодобытчиков: на кого обратить внимание

Среди акций золотодобывающих компаний выделяются «Полиметалл» и «Полюс». Первые пока вряд ли стоит рассматривать. «Полиметалл» зарегистрирован в так называемой недружественной юрисдикции — на острове Джерси, который принадлежит Великобритании. Хотя сейчас уже начались разговоры о переезде юрлица в Казахстан, пока рассчитывать не стоит, процедура займет определенное время. А вот «Полюс» да, стоит приглядеться.

11 мая совет директоров «Полюса» решил выплатить дивиденды в размере 436,79 рублей на одну акцию. Дивидендная доходность составляет около 4,1 %, то есть с любых вложенных 100 000 рублей вы получите 4 100 рублей. Реакция инвесторов оказалась отрицательной: 11 мая акции обвалились на 2,82 %. Видимо, ожидали большего. Тем не менее, если вы заинтересованы в получении дивидендов, то купить акции «Полюса» необходимо успеть до 14 июня 2023 года.
С 15 февраля ценные бумаги эмитента практически безоткатно росли в цене. В связи с чем сейчас вполне вероятна коррекция. К дальнейшему росту бумаги могут вернуться только после преодоления максимума 2023 года в районе 10 800 рублей. Уровень поддержки — 10 000 рублей.

ETF на золото: исчезающий вид

Вложения в ETF на золото — это, по сути, инвестиции в драгоценный металл без необходимости его физического содержания. Таким образом, вам не придется платить налог на добавленную стоимость (НДС), а лишь комиссионные.

В текущих реалиях на российских биржах не так много ETF на золото. В феврале были приостановлены торги рядом продуктов от «Тинькофф», в том числе и БПИФ на золото TGLD. Поэтому сейчас можно рассмотреть только два фонда: AKGD и GOLD ETF.

Первый из них является продуктом УК «Альфа-Капитал». Он находится в обращении с декабря 2021 года. Торгуется в рублях на Московской бирже. Комиссия фонда составляет 1,04 %. С начала года стоимость AKGD увеличилась более, чем на 23 %. Однако, в последнее время (начиная с 14 апреля) стоимость акций фонда падает. Ожидать роста следует только, если цена преодолеет 126 рублей. А вот если будет пробит уровень поддержки в 115 рублей, то скорей можно ждать дальнейшего снижения.

Ситуация с GOLD ETF (принадлежит инвестиционной компании ВИМ Инвестиции«) аналогичная. С начала года цена на него поднялась на 22 %. Но с 7 апреля стоимость снизилась более, чем на 7 %. Текущая ситуация будет зависеть от того, как поведет себя цена около уровня поддержки 1,28 рублей. Если опустится ниже, то стоит ждать снижения. Если удастся удержаться выше, то может быть бычье ралли. Уровень сопротивления — 1,39 рублей.

Короче говоря: хоть золото и находится около максимальных значений, выглядя дорого-богато, вкладываться в него сейчас не лучший вариант. Наиболее перспективным видится покупка акций золотодобытчика «Полюс», который в скором времени выплатит дивиденды.