Когда займы — не обуза: покупка облигаций увеличивает госдолг и вот почему это хорошо

Обновлено:
8095
Когда займы — не обуза: покупка облигаций увеличивает госдолг и вот почему это хорошо
telegram
РАЗДАЕМ КНИГИ нашим подписчикам каждую неделю в Телеграм-канале. Подпишитесь, чтобы стать участником раздачи.

Министерство финансов РФ собирается продать за третий квартал 2023 года облигаций на триллион рублей. Это много. Разве не опасно для бюджета, ведь страна окажется должна кому-то еще целый триллион — учитывая многочисленные прошлые выпуски облигаций на триллионы? Способны ли инвесторы — покупатели облигаций разорить целое государство? Финтолк объясняет, какова реальная взаимосвязь размера госдолга и спроса на государственные ценные бумаги.

Что такое госдолг

Когда займы — не проблема: как связан госдолг с покупками облигаций - изображение 410

Госдолг — это количество денег, которые конкретное государство должно своим контрагентам. Последними могут выступать любые лица: физические, юридические, даже другие страны. Госдолг делится на внешний и внутренний.

К внешнему относятся все кредиты и займы страны, выраженные в иностранной валюте. Например, для России к таковым относятся вливания извне и в долларах, и в условных иенах или юанях. В общем в любой валюте, которая отличается от российского рубля.

Внутренний долг — это задолженность конкретной страны, выраженная в национальной валюте. Естественно, эта часть более дружелюбна государству. Ведь именно чиновники имеют доступ к печатному станку. Теоретически в любой момент времени они могут напечатать любое количество денег и расплатится по долгам. Очевидно, что это крайняя мера и идти на нее никто не хочет, так как она разгоняет инфляцию и обесценивает рубль. Но вероятность такая существует. А вот с внешним долгом так сделать не получится: доступа к иностранному печатному станку нет.

Юрий Азаргаев, независимый финансовый советник, квалифицированный инвестор, биржевой аналитик

Юрий Азаргаев, независимый финансовый советник, квалифицированный инвестор, биржевой аналитик:

— Госдолг обычно отображается в процентах от ВВП самой страны. Крупнейшими должниками в мире являются Япония (госдолг равен 264 % ВВП), Венесуэла (241 % ВВП), Судан (182 % ВВП), Греция (171% ВВП), Сингапур (168 % ВВП). При этом крупнейшим должником в мире считаются США с госдолгом в 32 трлн долларов США или 129 % ВВП.

Государственные облигации

Государственные облигации

Облигации — это, по-простому, долговые расписки. Два субъекта заключают договор, согласно которому один передают другому деньги, а второй обязуется вернуть в определенный срок и выплатить награду (купон). Соответственно в отношении государственных облигаций заемщиком выступает государство. Оно-то и будет возвращать деньги и платить купоны.

Государственные облигации могут носить разные названия. Так, в России распространены Облигации государственного займа (ОФЗ) в США Казначейские облигации США или «Трежерис». Кроме того, все эти ценные бумаги не однородны и имеют градации по срокам, вариантам начисления и выплат купонов и так далее. Например, в России есть ОФЗ-ИН, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ПК, ОФЗ-АД, ОФЗ-н.

Павла Биленко, директора по работе с эмитентами инвестиционной платформы Bizmall

Павла Биленко, директора по работе с эмитентами инвестиционной платформы Bizmall:

— У РФ в настоящее время показатель отношения госдолга к ВВП находится на очень низком уровне — около 17 %, при этом отношение внешнего госдолга к ВВП находится вообще на уровне математической погрешности 3,35 %, а общий внешний долг российских заемщиков к ВВП находится на уровне чуть больше 15 %, поэтому риск дефолта российского правительства по своим долгам находится на исторически минимальных уровнях. При этом в мире показатели отношения внешнего долга к ВВП у большинства крупнейших экономик превышают 100 % или приближаются к этим значениям, а инвесторы с радостью вкладывают свои сбережения в долги таких стран, как США и Япония, а рейтинговые агентства присваивают им максимальные рейтинги надёжности.

При всем разнообразии государственных облигаций конечный смысл у них один — субъектом выплат будет конкретная страна, а возврат денежных средств будет осуществлен в национальной валюте того государства, которое выпустило ценные бумаги. И вот тут-то мы подходим к главному вопросу.

Зависимость госдолга от спроса на облигации

Когда займы — не проблема: как связан госдолг с покупками облигаций - изображение 519

Облигации — это часть долга, чаще внутреннего. Чем больше их скупают, тем больше конкретное государство, взявшее таким способом в долг, должно будет потом отдавать, и хорошо если в национальной валюте. Иными словами, чем больше скупают государственных облигаций, тем больше долг страны. Но так или это плохо?

Самый большой долг на данный момент у США. Это, на минуточку, крупнейшая экономика мира. Там политики порой возмущаются: «Хватит уже продавать трежерис (гособлигации) и увеличивать долги!» И дело даже доходит до серьезных боданий с чиновниками. Однако пока долг благополучно растет: все хотят дать денег Штатам, ведь отдача долга гарантирована но это не точно. Самый высокий госдолг вообще у Японии, а ее экономику явно нельзя назвать отстающей.

С другой стороны, мы можем взять любую африканскую страну: та же Республика Нигер или Маврикий. Их показатели госдолга намного меньше, как в абсолютных, так и в относительных величинах. Но вот вопрос. Если вам позволяют деньги, куда вы переедете: в США с их огромным госдолгом или в вышеперечисленные страны? Наверняка найдутся поклонники африканской экзотики, но почти большинство предпочтет Штаты.

Можно провести аналогию с бизнесом. Если вы крупная компания, которая зарекомендовала себя на рынке и уже имеете положительную кредитную историю, то банки с удовольствием будут выдавать вам все большие ссуды. С другой стороны, есть никак не проявивший себя стартап. Да, возможно, он очень перспективный, однако какие гарантии, что деньги будут возвращены? Вот по этой аналогии США — акула бизнеса, а Нигер (ничего плохого не имеем против этой страны), увы, стартап с развивающейся экономикой.

Александр Игельский, директор по инвестициям финансово-промышленной группы «Профит»

Александр Игельский, директор по инвестициям финансово-промышленной группы «Профит»:

— Госдолг сам по себе не опасен. Опасными могут быть последствия невозможности обслуживать госдолг и его своевременно погашать. А также условия предоставления госдолга (это касается займов у специальных международных структур и государств с большим мировым политическим весом). Высокий уровень госдолга говорит о том, что к данному государству есть высокий уровень доверия со стороны инвесторов и что у такого государства значительная часть бюджета уходит на обслуживание госдолга. Госдолг напрямую связан с желанием инвесторов вкладываться в гособлигации — традиционно, это считается самым надежным вложением из всех видов ценных бумаг. А в период повышения ставок еще и становится более доходным.

Облигации каких стран лучше покупать? Естественно, при условии, что доступ к бумагам является свободным.

Чьи облигации стоит покупать

Когда займы — не проблема: как связан госдолг с покупками облигаций - изображение 266

Если руководствоваться общей формулой, то выбирайте те облигации, доходности по которым максимальные. Однако этим постулатом можно было бы руководствоваться в статичном мире, где условия заданы раз и навсегда. В динамичной среде дела обстоят несколько сложнее.

Скорее, стоит выбрать облигации страны, которая располагает сильной экономикой и устойчивой национальной валютой. Чтобы не быть голословными, приведем наглядный пример.

Предположим, у вас есть 1 млн рублей. Текущий курс доллара 50 рублей (да, фантазируем). У вас есть два варианта вложения денег: купить российские облигации или американские трежерис. По первым выплаты будут в рублях, по вторым в долларах. Доходность по ОФЗ составляет 4 % годовых, а по трежерис 2,5 %. Предположим и те и другие выпускаются на два года. Если ситуация остается статичной, то вложившись в ОФЗ вы получаете 80 000 рублей (1млн * 4 % * 2), а в трежерис = 1 000 долларов (50 000 рублей). Выгоднее вкладываться в рублевый вариант! Однако, предположим, что курс доллара через три месяца вырос в два раза и достиг 100 рублей. Доходность по ОФЗ остается прежней: 80 000 рублей. А вот долларовая меняется, точнее пересчитывается: вы получаете ту же 1 000 долларов за два года, но по новому курсу это уже 100 000 рублей. Ситуация в корне изменилась, и вложения в трежерис для вас выгоднее.

На практике необходимо смотреть и на то, где и как вы будете продавать свои облигации. Стоит принимать во внимание также: место вашего проживания, размер налогов, юридические проволочки по уплатам комиссий и так далее.

В любом случае, государственные облигации не являются способом быстро поднять бабки. Это скорей тихая гавань, которая больше подходит для крупного капитала, не желающего потрясений.

Вывод

Спрос на государственные облигации и размер госдолга связаны прямо пропорционально: рост первого непременно вызывает подъем второго. При этом нельзя сказать, что такая ситуация является негативной для экономики конкретной страны. Примером служит США, у которых наибольший государственный долг и крупнейшая экономика в мире.

мышь Михал Палыч
как связан госдолг с покупками облигаций
0 комментариев
Когда займы — не обуза: покупка облигаций увеличивает госдолг и вот почему это хорошо
0 / 2000
Войдите, чтобы отправить комментарий
Авторизуясь на сайте указанным способом, вы даете согласие на обработку персональных данных
Показать еще...


Помогаем Вам попасть в лучшее будущее

Понятным языком – как накопить на завтрашний день, заработать на приличную пенсию, вложить и точно приумножить.

  • Лайфхаки
  • Топ негосударственных пенсионных фондов
  • Эксплейнеры
  • Показываем нюансы, обходим подводные камни
Кнопка вверх
Авторизация
Авторизуясь на сайте указанным способом, вы даете согласие на обработку персональных данных
cross Мы используем файлы Cookies При посещении сайта осуществляется обработка Cookies-файлов. Порядок и условия обработки, способ запрета такой обработки описаны в Политике конфиденциальности cross