Рынки в депрессии: почему случаются экономические кризисы

 Обновлено:
9136
Экономика в депрессии: почему случаются экономические кризисы?
telegram
Лучшие финансовые лайфхаки в нашем Telegram-канале. Без спама и назойливых новостей. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Мировой экономический кризис для обывателя — это какое-то неопознанное финансовое явление. На его фоне все вокруг становятся беднее, а почему — хз. Финтолк объяснит, в чем кроется истинная причина величайших депрессий, спадов и рецессий с точки зрения выдающихся экономистов Чикагской и Австрийской экономических школ.

Содержание:

Великая депрессия
Причины Великой депрессии
Ипотечный кризис
Мировой экономический кризис
Причины экономических кризисов
Азиатский экономический кризис
Экономический кризис: куда вкладывать

Великая депрессия

Великая депрессия

Великая депрессия 30-х годов XX века в США произошла потому, считает лауреат Нобелевской премии по экономике Милтон Фридман, что американская Федеральная резервная система занималась черт знает чем.
Когда ситуация окончательно вышла из-под контроля, государство в лице ФРС и правительства США свалило все на свободный рынок и предпринимателей.

Великая депрессия — это чуть ли не самый известный экономический кризис в истории планеты. Рецессия в США затянулась на целых 10 лет. Поначалу считалось, что в массовой безработице и высокой американской инфляции незадолго до Второй мировой виноваты спекулянты, капиталисты, предприниматели и «слишком свободный рынок». Заслуги по преодолению последствий депрессии часто приписывают американскому правительству, ФРС и «Новому курсу» Рузвельта (который претворяли в жизнь семь лет).

Другой известный американский экономист, представитель Австрийской экономической школы (АЭШ) Мюррей Ротбард также считает, что в Великой депрессии виноват не бизнес и свободный рынок, а ФРС, которая «тушила пожар керосином» во время инфляции.

«Великая депрессия стала следствием провала государственного регулирования. Провалом монетарной политики. ФРС прекрасно понимала, что нужно сделать, но ничего не делала».

Милтон Фридман, представитель Чикагской экономической школы

Почему экономисты уверены, что причина кризиса 30-х — это провал не рынка, а государства?

Причины Великой депрессии

Причины Великой депрессии

Для начала разберемся на примере ФРС, чем вообще занимается государственный финансовый регулятор и зачем он нужен. Федеральная резервная система — это что-то вроде американского Центробанка. А основная задача любого ЦБ — эмиссия (производство) новых денег. Поскольку государство не дает никому другому печатать деньги, у ЦБ фактически монополия на этот товар (да-да, деньги с экономической точки зрения такой же товар, как новый айфон или стаканчик кофе). ЦБ выдает напечатанные деньги в долг обычным банкам, а процент, который для этого используется, называется ставкой рефинансирования (в России сейчас это ключевая ставка).

Причины Великой депрессии

Вот тут-то и закралась основная проблема. Слышали про «невидимую руку рынка», о которой писал еще Адам Смит в XIX веке? Это где про спрос и предложение, и что, мол, они всегда стремятся к определенному равновесию. Так вот, как вы думаете, что будет, если государство напечатает ОЧЕНЬ много денег, а потом начнет раздавать их под ОЧЕНЬ низкие проценты?

Произойдет примерно следующее: рынок буквально накроет волна халявных денег. Все побегут брать дешевые кредиты, появится куча новых компаний, а акции на фондовых рынках начнут торговаться втридорога. Короче, рынок получит искаженную информацию. В естественной ситуации ставка рефинансирования должна соответствовать «естественному рыночному курсу», но ФРС принудительно устанавливает ее ниже этого уровня. Что происходит? Правильно, надувается самый настоящий пузырь.

Так вот, к Великой депрессии и ее последствиям в 1929 году привело масштабное увеличение банковского кредита и, в частности, действия ФРС. Интересно, что в борьбе с рецессией и кучей свободных денег государство своими действиями все-таки сократило объем наличных и вкладов. Правда, сократило чересчур сильно, а именно — на треть (!) от общего объема. За что теперь и критикуется монетаристами и «австрийцами». С 1929 по 1933 год закрылась примерно треть всех банков Штатов.

Ипотечный кризис

Ипотечный кризис

«Ну, раз уж государство один раз допустило ТАКУЮ серьезную ошибку, вряд ли оно повторит эту ошибку в будущем», — наверняка подумает кто-то из читателей.

Спешим разочаровать. Помните мировой экономический кризис 2008 года? Так вот, по мнению современных представителей АЭШ и некоторых других экономистов, в рецессии снова виновата… ФРС и монетарная политика!

Чем вообще известен ипотечный кризис в США, с которого, принято считать, начался мировой экономический? Тогда, до 2007 года, банки и строительные компании охотно раздавали гражданам ипотечные кредиты. Но в какой-то момент случаи невыплат по ипотеке стали расти так быстро и стремительно, что банки, дабы отбить выданные в долг деньги, принялись отчуждать заложенную недвижимость. Проблема была в том, что хоть банк и забрал себе заложенный дом — продать его на вторичном рынке он уже попросту не мог. У людей не было денег, чтобы расплатиться по ипотекам, а значит, тем более не было денег, чтобы купить дом целиком. Короче, в США построили кучу недвижимости на деньги, взятые в долг, а покупать эту недвижку оказалось некому.
Но почему это в принципе произошло?

Мировой экономический кризис

Мировой экономический кризис

Дело в том, что в 2001–2003 годах ключевая ставка ФРС сильно понижалась вплоть до 1%. Затем, в 2006 году ее резко повышали до 5,25 %, пока, наконец, в 2008 году ее не снизили до невероятно низкого уровня: от 0 % до 0,25 %. Пик невыплат по ипотекам пришелся как раз на 2009–2010 годы. То есть все это время ФРС закидывала рынок то слишком дешевыми, то, наоборот, слишком дорогими деньгами. А когда в 2007-м начались проблемы, ставку решили опустить до нулевого уровня. В общем, фраза Ротбарда о том, что «ФРС тушила пожар керосином», похоже, применима не к одному американскому кризису...

«При экономической депрессии правительству предписывается никоим образом не вмешиваться в экономику. Оно лишь должно остановить им же осуществляемую инфляцию и сократить свой же бюджет».

Мюррей Ротбард, американский философ и экономист
Мюррей Ротбард

Конечно, и Великая депрессия, и ипотечный кризис стали возможны не только из-за низкой ставки. Вообще, экономический кризис — штука достаточно сложная. Тут стоит брать в расчет и выплаты по облигациям, и налоговые ставки, и в целом экономическую политику. Но в АЭШ и Чикагской школах говорят о фундаментальных причинах. Так, Ротбард в своей статье «Экономические кризисы: их причины и методы лечения» объясняет следующим образом:

  1. Сначала предприятия охотно занимают создаваемые Центробанком новые деньги, которые выдаются по крайне низким процентным ставкам.
  2. Затем они используют эти деньги для вложений, и в итоге из-за кучи денег в обороте цены на все начинают расти, включая земельную ренту и заработки рабочих, занятых в сфере производства капитальных товаров (товаров длительного пользования).
  3. Высокий спрос повышает разные затраты, но бизнес уверен, что в состоянии оплатить любые издержки. Уверен, потому что вмешательство правительства на рынке кредита вводит всех в заблуждение неестественно низкой процентной ставкой.
  4. На рынке формируется что-то вроде пузыря: деньги перетекают, например, в недвижимость, и отрасль становится «перекуплена».
  5. Обвиняют во всем спекулянтов и предпринимателей, перекупивших что-то на рынке.
хомяк Жора Капустин

Причины экономических кризисов

«Но не могут же все экономические кризисы быть из-за государственных просчетов и ошибок?» — спросит читатель.

Возможно. Но идею «искусственных бумов» и проблем из-за низкой процентной ставки поддерживает и другой известный экономист, лауреат Нобелевской премии по экономике Фридрих Хайек.

Как-то раз он сравнил решение проблем в экономике при помощи государства с лечением от болезни. Представьте, у вас диагностировали какой-то неприятный, но все-таки не смертельный недуг. А врач выписывает вам неправильное лечение, из-за которого в будущем появляется куча побочных эффектов. И уже становится непонятно, что хуже — такое лечение или сама болезнь? Точно так же государство сначала пытается с помощью дешевых денег стимулировать экономику, но старания регулятора приводят к инфляции и еще большему кризису в долгосрочной перспективе.

Фридрик Хайек

Азиатский экономический кризис

Азиатский экономический кризис

Кстати, ключевая ставка — не единственный способ вмешательства. К примеру, азиатский экономический кризис 1997–1998 годов начался с Таиланда. Тогда, в 1997 году в стране уже назревали экономические проблемы, связанные с курсом национальной валюты — тайского бата. Решить проблему правительство попробовало экстравагантно. Оно публично объявило о девальвации. Дело в том, что исторически, еще со времен Золотого стандарта, девальвация — это когда у валюты уменьшают золотое содержание. Проще говоря, 1 монета была обеспечена 10 граммами золота, а стала обеспечена только 1 граммом. Ну или вообще перестала быть чем-либо обеспечена.

Так вот, тайский бат на тот момент был обеспечен долларом США. А тут правительство объявляет о девальвации, то есть об уменьшении долларового обеспечения. Естественно, многим предпринимателям и инвесторам, которые вкладывались в бат, ситуация не понравилась. Это как заплатить в магазине за синие кроссовки «Адидас», а на кассе получить розовые найки.

Инвесторы вкладывали, по сути, в одни деньги, а им подсунули другие, ничем не обеспеченные.

К концу 1997 года тайский бат обесценился почти на 100 %. Проблемы Таиланда затронули и другие регионы в Азии. В частности, пострадали экономики Южной Кореи, Индонезии, Малайзии, а затем и Японии, Китая, Индии и других стран. Ну а одной из возможных причин начала экономических кризисов в странах Азии часто называют действия МВФ, который практически завалил финансами «азиатских тигров». Короче, снова было излишнее предложение дешевых денег и очередной пузырь.

Экономический кризис — куда вкладывать

Экономический кризис — куда вкладывать

В наше время экономики разных стран настолько сильно взаимозависимы, что финансовый кризис в одном регионе может задеть другие, отдаленные. Та же Великая депрессия или азиатский кризис в итоге переросли в мировые рецессии. И затронули они в том числе советскую/российскую экономику. Но как же нам с вами уберечь себя и свои сбережения от таких происшествий?

Выход только один: накопления не должны храниться в одном активе. К примеру, если просядет национальная валюта (как это было с тайским батом), а вы хранили все, что у вас было, именно в ней — вы станете беднее на величину просадки. Но если половину своего состояния вы, например, хранили в золоте, то часть сбережений убереглась.

Сергей Григорян, руководитель представительства инвестиционного Фонда ANIF в России:

— Защитные активы всегда должны быть в портфеле. К ним можно отнести: драгоценные металлы, валюту, облигации и так далее. Защитные активы не позволяют много потерять даже в кризис и стабилизируют портфель. Что касается драгоценных металлов — это не только золото, но и платина, и серебро. Вообще, лучше всего диверсифицировать вложения, в том числе и в драгоценные металлы.

Защититься от кризиса, к счастью, можно, для этого нужно правильно инвестировать, создавать комплексный инвестпортфель, следить за новостями и читать умные статьи, такие как на Финтолке.

А что вы думаете по поводу причин экономических кризисов и согласны ли вы с нобелевскими лауреатами по экономике? Напишите об этом в комментариях!

Финтолк. Нескучно о финансах.
Кнопка вверх
close work-notebook
Получить личную рабочую тетрадь

Выполняйте задания, заполняйте ежедневник, и вы не сможете вернуться к безрассудным тратам

Я согласен на обработку моих персональных данных в соответствии с Условиями