Рубль упал в цене до ниже цента, пробив дно, которое было достигнуто в марте 2022 года, вскоре после начала военных действий на Украине. В понедельник, 9 октября, за доллар на бирже давали 102 российских денежных знака. Хотя к вечеру рубль отыграл падение, но рост цен на полках магазинов это вряд ли остановит. Что дальше? 120 рублей за доллар? 200? Или 60, как год назад? Эксперт Финтолка Антон Рожков объясняет причины ослабления рубля и дает прогноз на ближайшее будущее.

Что с рублем

На пике доллар достиг вчера на Московской бирже отметки 102,35 рубля. Последний раз российская валюта была настолько дешевой аж 23 марта 2022 года. Тогда это воспринималось как радостное событие, так как еще 11 марта доллар стоил куда дороже — 121,5 рубля. Сейчас ситуация иная. Российская валюта не укрепляется, а продолжает падать. С минимумов 30 сентября 2022 года (помните, чуть больше 50 рублей за бакс??) доллар подорожал больше чем на 92 %. Да даже если взять последний месяц, то курс российской валюты обвалился на 10%.

Что же служит катализатором падения?

Действия Минфина

Когда стоимость на что-либо увеличивается? Когда растет спрос либо падает предложение. Когда стоимость этого чего-либо уменьшается? Когда спрос падает, а предложение растет. Это основа основ экономической теории.

Теперь посмотрим на действия Министерства финансов России. Не далее как 6 октября 2023 года в ведомстве объявили, что собираются закупать валюту и золото вплоть до 7 ноября, то есть на протяжении месяца. Да, говорили о покупке юаня и драгоценного металла. Тогда причем тут курс доллара?! А все очень просто: когда происходит покупка юаня и золота за рубли, то происходит продажа рубля. Китайскую валюту и драгоценный металл Минфин собирается приобретать долго, то есть спрос на них будет высокий, а от российской валюты, увы, главное финансовое ведомство будет тщательно избавляться. В огромных объемах: всего собираются потратить 513,48 млрд рублей.

В сентябре имели место подобные действия Минфина. Тогда объем закупок иностранной валюты и золота составил 276,16 млрд рублей за несколько дней. И сразу после закупок рубль чуть-чуть укрепился, с 9 по 12 сентября, а потом снова началось падение относительно доллара.

Окончание налогового периода

Сентябрь подошел к концу, а с ним третий квартал. Это означает, что по ряду налогов бизнес должен был произвести платежи. Все перечисления в бюджет делаются в рублях. То есть до 28 сентября у бизнеса был спрос на российскую валюту, так как было необходимо перечислить деньги в налоговую. А для этого многим приходилось продавать иностранные деньги. Месяц кончился, надобность пропала, рубль просел еще больше.

Относительно мягкая денежная политика

Забавно, что Центробанк до поры вообще держался в стороне от происходящего. Хотя нацвалюта дешевела с прошлой осени. Опомнился ЦБ только в июле, когда доллар взобрался выше 90 рублей. За неполных два месяца регулятор поднял ключевую ставку три раза. В итоге сейчас она составляет 13 %. Как видно, пока не помогло (допустим и помогло, но тогда остается лишь догадываться до какой отметки мог еще сильнее снизиться курс, если не). Как итог: кредиты стали дороже, а некоторые экономисты предупредили о риске рецессии.

На этот счет уже успели выступить некоторые видные деятели. Министр экономического развития Максим Решетников решительно заявил, что манипуляции со ставкой делу не помогут. Чиновник считает, что и принудительная продажа иностранной выручки экспортерами, которая действовала до февраля 2023 года, тоже не является панацеей.

По его мнению, необходимо воспользоваться опытом китайских коллег и постараться ограничить утечку российской валюты за рубеж, создав некую валютную мембрану, отдельный курс рубля для зарубежных операций, отдельный для внутренних. Мол, такие действия снизят влияние спекулянтов на курс. Однако ничего конкретного по поводу реализации идеи сказано и тем более сделано не было.

Переизбыток предложения

Еще один существенный фактор: за период с июля 2022 года по июль 2023 года предложение денег увеличилось с 14,1 трлн рублей до почти 17,9 трлн рублей (почти на 27 %). Грубо говоря, ЦБ напечатал много пачек купюр. Чтобы расплачиваться в первую очередь с военными и работниками оборонно-промышленного комплекса. При этом за рубежом спрос на рубль среди иностранцев не растет. Вот и получается, что предложение увеличилось, а спрос мог за ним не успеть.

Так каковы перспективы рубля в ближайшем будущем?

Перспективы рубля

Если судить по прогнозам Минэка, то все будет только улучшаться. До конца 2023 года правительственные чиновники ждут курс доллара 94,3 рубля, а к лету 2024-го и вовсе 87,5 рублей. На чем основаны такие цифры, остается загадкой. Возможно, там знают что-то недоступное простым смертным? Хм. Вряд ли.

Говоря с позиций фундаментального анализа, если все будет идти своим чередом, как сейчас, то тенденция не изменится. Санкции (в ближайшее время точно) никуда не денутся. Политическая обстановка все еще достаточно турбулентная. Возможно, власти предпримут какие-то шаги, но об этом пока ничего неизвестно.

А вот с точки зрения технического анализа, ситуация складывается интересная. Цена рубля сейчас находится выше и 50-дневной скользящей средней (обозначена на графике синим), и 200-дневной (обозначена оранжевым). Это считается бычьими сигналами. Только вот рост идет давно, а любой тренд имеет тенденцию к окончанию. К тому же сейчас формируется медвежий паттерн «двойная вершина»:

Первый раз цена подошла в район 101-102 рубля за доллар в августе, после чего случился откат. Сейчас опять не удалось закрепиться выше 102 рублей. К вечеру 9 октября цена опустилась в район 99 рублей. Помогла подорожавшая на фоне ближневосточного конфликта нефть.

Продолжение восходящей тенденции для доллара к рублю возможно только после закрепления цены надолго выше 102 рублей. Эта отметка сейчас является сопротивлением. Поддержка же находится в районе 98,6 рублей. Если она будет пробита, тогда можно будет поговорить о реальности прогнозов Минэка, но не ранее.

Стоит упомянуть: существуют неподтвержденные теории и наблюдения о том, что низкий курс рубля может быть выгоден экспортерам и правительству. Экспортеры получают больше рублей от реализации продукции по более высокому курсу. А правительство налогами быстрее пополняет бюджет (в рублях).

Впрочем, можно точно говорить: на рубль распространяются общие принципы и законы экономической теории, и стоимость формируется за счет соотношения спроса и предложения. Существенное изменение курса российской валюты в нашу пользу, пользу граждан-налогоплательщиков произойдет в результате решительности действий властей и изменения политической обстановки. Ну или нефть подорожает до неприличных высот.