Нескучно о финансах. Подпишись на наш Telegram-канал

США готовят новые санкции против России. Как это отразится на инвесторах и обычных россиянах

 Обновлено 
2683
telegram
Лучшие финансовые лайфхаки в нашем Telegram-канале. Без спама и назойливых новостей. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Не было печали, лето ушло, и в США вспомнили, что вообще-то собирались расширить пакет санкций против России. Финтолк разбирался, как угроза нового пакета санкций скажется на российском фондовом рынке, пострадают ли инвесторы или, наоборот, смогут купить облигации федерального займа (ОФЗ) по отличной цене, когда американцы будут вынуждены устроить их распродажу. И в конце бонус для обычных россиян.

Новая песня о санкциях

Нижняя палата Конгресса США в среду, 22 сентября, поддержала инициативу, ужесточающую санкции в отношении российского государственного долга. Причиной ввода санкций называют вмешательство России в американские выборы. Действующий запрет на покупки новых гособлигаций России предлагается распространить на вторичный рынок.

Текущие санкции США запрещают покупку новых выпусков суверенного долга России на первичном рынке, но не влияют на вторичные торги. Доля иностранного капитала в российских облигациях превысила 20 % впервые с апреля этого месяца.

Американские инвесторы, у которых есть старые облигации, должны будут их продать, если законопроект будет принят. Под запрет попадут облигации в любой валюте и со сроком погашения больше 14 дней, выпущенные Минфином, Центробанком или Фондом национального благосостояния.

Насчет фразы в «любой валюте» есть интересный момент: тут, видимо, американцы проделали работу над ошибками и учли опыт прошлых лет, когда вводили санкции сначала в 2019 году только на евробонды и только спустя год на рублёвые ОФЗ. Сейчас решили действовать широким мазком — запрет на все валюты сразу.

Инициативу по введению новых санкций на российский госдолг предполагается включить в законопроект об оборонной политике США на следующий год.

В проекте оборонного бюджета на 2022 финансовый год также могут быть введены санкции против 35 россиян, которые, по мнению законодателей США, имеют отношение к нарушению прав человека. В списке: премьер-министр РФ Михаил Мишустин, пресс-секретарь президента Дмитрий Песков, министр здравоохранения Михаил Мурашко, мэр Москвы Сергей Собянин, губернатор Московской области Андрей Воробьев. Кроме того, в список включены главный редактор RT Маргарита Симоньян, руководитель Первого канала Константин Эрнст, журналист Владимир Соловьев, а также бизнесмены Алишер Усманов, Роман Абрамович, Олег Дерипаска, Геннадий Тимченко.

Ожидается, что законопроект будет принят при двухпартийной поддержке на этой неделе. Прежде чем стать полноценным законом, положения требуют одобрения Сената и подписи президента Джозефа Байдена.

А нам всё равно или не всё ли равно?

На санкции США в отношении госдолга российский рынок раньше реагировал слабо. И сейчас практически никакой реакции на заявления сенаторов нет — отечественный рынок растет на следующий день после появления новости.

Потенциальные ограничения против российского госдолга можно назвать относительно негативными, но не способными обрушить рынок ОФЗ, считает руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Нерезиденты потеряют возможность приобретать российские долговые бумаги как на первичном, так и на вторичном рынках. Но при этом спрос у резидентов (граждан, платящих налоги в России. — прим. ред.) сохранится и наверняка вырастет, что компенсирует потери.

Старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман настроен более пессимистично. Он считает, что новый пакет санкций окажет существенное негативное воздействие на российский финансовый рынок. Это связано с тем, что в этом пакете содержатся не только ограничения на госдолг, но и сразу список по персоналиям. То есть и тут американцы учли прошлый опыт. И теперь санкции могут стать двойным комбо, как если бы санкционную историю весны 2018 года, когда «под прицел» попал Олег Дерипаска, и историю весны 2021 года, когда санкции были введены в отношении первичного госдолга России, объединили в одну.

Суммировать последствия всех этапов введения санкций не совсем правильно, но средние значения могут дать представление, чего примерно ожидать, говорит Александр Розман.

Александр Розман, старший аналитик компании Forex Optimum:

— В обоих случаях [после санкций в 2018-м и 2021-м] наблюдалось достаточно сильное падение индекса RGBI — примерно на 7-8 %. При введении новых санкций индекс RGBI может упасть до 130 пунктов (по данным на 23.09.2021, значение индекса составляет 143 пункта). Это будет соответствовать росту доходностей по российским десятилетним гособлигациям до уровня 8,0-8,5 % (по данным на 23.09.2021, доходность 7,15 %).

Индекс государственных облигаций Московской биржи — основной индикатор рынка российского государственного долга. Он включает наиболее ликвидные ОФЗ с дюрацией более одного года, рассчитывается в режиме реального времени по методам совокупного дохода (RGBITR) и чистых цен (RGBI).

В целом для российского рынка последствия новых санкций могут вылиться в падение основных индексов Мосбиржи и РТС на 10-12 %.

Курс рубля рискует упасть на 7-15 %, до 77-79 за доллар, если исходить из аналогичных сценариев поведения котировок после введения санкций в 2018 и 2021 годах, заключает Александр Розман.

Что делать инвесторам сейчас: покупать или продавать ОФЗ

Лучшим моментом для подбора резко подешевевших бумаг, как правило, становится факт ожидаемого события. Именно так было весной 2018 года и весной 2021 года, говорит Александр Розман. Однако есть важный нюанс.

Александр Розман, старший аналитик компании Forex Optimum:

— В отличие от предыдущих кейсов, монетарный курс крупнейших ЦБ, в том числе и российского, сейчас направлен в сторону повышения ключевых ставок. Это значит, что доходность по облигациям к концу 2021 года, вероятно, будет выше. Поэтому даже если индекс RGBI резко упадет, то в этот момент можно будет зафиксировать высокий уровень доходности на коротких ОФЗ 1-2 года. И к концу года переложиться в более длинные бумаги, под более высокую доходность.

Артем Деев считает, что приобретать ОФЗ стоит на долгосрочную перспективу.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— С точки зрения доходности, самые выгодные ОФЗ — на самые длинные периоды, от 10 лет. После снижения на новостях о вводе санкций в отношении госдолга ОФЗ могут подешеветь, но затем обязательно будет отскок.

Как санкции могут сказаться на простых россиянах — не инвесторах и не Дерипасках

Падение курса рубля — главный проинфляционный риск, особенно если говорить о продовольственной инфляции. А инфляция и так уже на максимальных высотах с 2016 года. По данным Минэка на 20.09.2021, годовая инфляция составляет 6,96 %, продукты за год подорожали на 8,97 %.

Александр Розман, старший аналитик компании Forex Optimum:

— Если новый пакет санкций будет утвержден президентом США, то в 2022 году можно будет не сомневаться в высоком уровне инфляции. А она, в свою очередь, продолжит оказывать негативное воздействие на реальные доходы граждан, то есть «съедать» заработанное и накопленное.

Финтолк. Нескучно о финансах.
Кнопка вверх