Центральный банк России 24 февраля 2022 года объявил, что собирается проводить валютную интервенцию для стабилизации курса рубля. Что это такое и зачем принимаются такие меры, объясняет Финтолк.

Что такое интервенция

Интервенция от латинского слова intervetio переводится как «вмешательство». Это может быть:

• военное вмешательство (когда одно государство лезет во внутренние дела другого);
• медицинское (когда пациенту оказывают лечение);
• гуманитарное (предотвращение на территории другого государства геноцида населения);
• экономическое (покупка или продажи валюты или товаров государством для контроля рыночной цены и сдерживания сильных колебаний);
• и другие подобные действия.

Остановимся более подробно на валютной интервенции в свете последних событий.

Зачем нужна валютная интервенция

Существует несколько основных целей валютных интервенций.

1. Стабилизация национального курса валюты.
2. Сведение к минимуму волатильности курса валюты.
3. Пополнение международных резервов государства.
4. Поддержание ликвидности нацвалюты на международном уровне.

То есть валютная интервенция — спасательный круг для государства в попытке вернуть курс в более стабильное состояние, когда другие банковские инструменты уже не в состоянии помочь устаканить ситуацию и исключить панику.

Виды валютных интервенций

Когда планируются такие большие движения денежных масс, ЦБ заранее сообщает о проведении валютной интервенции, то есть происходит вербальная (фиктивная) интервенция. Ее особенность в том, что такие заявления могут НЕ дойти до совершения каких-то реальных действий.

Необязательно рассматривать вербальную интервенцию как негативное явление. Мол, вот они врунишки, да как смеют всех обманывать. Подобные вбросы помогают:

• направить курс валюты в нужном направлении, то есть такими заявлениями о проведении валютной интервенции формируются новые ожидания инвесторов;
• заранее предотвратить обвал рынка, так как ЦБ покупает/продает валюту миллионами или миллиардами.

Реальная (открытая) интервенция — это уже непосредственное начало процедуры ЦБ, когда сообщаются точные суммы и время сделки.

Также ЦБ может поручить коммерческим банкам проведение валютной интервенции, в этом случае это будет скрытая (косвенная) интервенция. С помощью сделок репо ЦБ спонсирует банки на проведение таких операций.

Как проводится валютная интервенция

Есть два сценария по проведению валютной интервенции.

1. Когда национальная валюта сильно падает, тогда Центробанк продает из резервов иностранную валюту.
2. А когда национальная валюта растет, тогда наращивается валютный резерв, то есть идет активная скупка иностранной валюты.

Процедура организовывается и проводится ЦБ РФ. Как говорилось ранее, сначала делается заявление, позже уже оговариваются сроки и сумма операции.

Вполне может случиться, что понадобится повторная валютная интервенция, так как подобная разовая акция дает кратковременный эффект.

Никогда такого не было, и вот опять

На самом деле валютная интервенция не нова, в России Центробанк периодически проводил такие манипуляции, только раньше они подавались под другим соусом.

С июля по октябрь 1995 года в России действовал валютный коридор, при котором Центробанк устанавливал верхнюю и нижнюю границы стоимости рубля и старался сохранить ее в этих пределах с помощью денежных интервенций. Границы коридора варьировались от -5,7 % до +7,5 % от официального курса, заданного 5 июля 1995 года. Позже эти границы и точки отсчета менялись.

С 1 января 2006 года ввели новый валютный коридор, привязанный к доллару США с учетом инфляции. Однако продержалось такое нововведение недолго, и в конце 2008 года ввели бивалютный коридор, когда стоимость рубля привязали к доллару США и евро.

В 2014 году после очередного валютного кризиса бивалютный коридор был отменен. Курс стал плавающим, то есть стал зависеть от спроса и предложения на рынке.

А интервенции в основном стали направлены на пополнение резервов и сглаживание чрезмерной волатильности.

Сейчас ЦБ РФ не публикует отчеты о проводимых валютных интервенциях. Последние отчеты были в январе 2017 года. Теперь все проводимые операции на валютном рынке записываются в операции Минфина, потому что именно Банк России покупает валюту для Минфина, хотя средства на покупку валюты выделяет Минфин.

Что даст интервенция

Считается, что валютная интервенция не обладает сильным эффектом по стабилизации курса национальной валюты. Но пока это все-таки рабочий механизм, который ЦБ разных стран все еще используют. Все же это дает какой-то краткосрочный результат для стабилизации экономической ситуации и частично помогает сдерживать негативные последствия.