Нескучно о финансах. Подпишись на наш Telegram-канал

Что такое ликвидность и зачем она инвестору

 Обновлено 
1142
Что такое ликвидность и зачем она инвестору
Не хотим вас терять! Подписывайтесь на нас в Телеграм-канале!

В магазине много товаров, но какие-то вы покупаете почти каждый день, какие-то раз в жизни (как пачку соды), а какие-то вообще никогда не купите. Так и на фондовом рынке: одни активы очень востребованы, а другие «пылятся годами на полках». Задача инвестора — грамотно оценить активы, чтобы в будущем суметь их продать и получить прибыль. Один из показателей — ликвидность. Финтолк объясняет, что это такое и как ее определить.

Содержание:

Что такое ликвидность?

Ликвидность — возможность продать любую вещь очень быстро и по рыночной цене. Недвижимость, продукты в магазине, автомобили, ценные бумаги и даже валюта обладают ликвидностью. Чем больше товар востребован, тем бОльшей ликвидностью он обладает.

Маша решила продать старый диван на «Авито», ей позвонили и купили в течение часа с момента выставления объявления (диван в этом случае = высоколиквидный товар). Потом Маша решила переехать, выставила свою квартиру на продажу и вот уже год как продает ее (квартира — низколиквидный товар).

Ликвидность на фондовом рынке

Аналогично и на бирже. Вы можете купить-продать акцию или облигацию за считанные минуты, а можете ждать неопределенное время, пока найдется покупатель/продавец на ценную бумагу по вашей цене.

На бирже ликвидность создают сами инвесторы, формируя спрос и предложение. Можно выделить три вида ликвидности активов на фондовом рынке:

  1. Высокая ликвидность (акции голубых фишек, облигации госзайма, валютные пары).
  2. Средняя ликвидность (акции второго эшелона и облигации небольших компаний).
  3. Низкая ликвидность (акции малоизвестных компаний).

Оля захотела купить акции через стакан заявок, зашла на биржу и в приложении / на сайте брокера увидела следующую картину:

Так инвестор впервые сталкивается с ликвидностью. Здесь видно количество заявок на покупку и продажу актива, а также цена, по которой люди хотят продать/купить.

Показатели ликвидности

Чтобы определить, какой именно актив включить в свой портфель, инвестору стоит оценивать в том числе ликвидность. Но как ее определить заранее? Нужно учитывать несколько показателей.

Объем торгов и количество сделок

Чем чаще инвесторы покупают актив, тем большей ликвидностью он обладает. На сайте Мосбиржи можно посмотреть эти ключевые показатели, сортировать по классу активов (акции, облигации, валюта, фьючерсы, опционы и другие), потом отфильтровать по количеству сделок и сумме продаж на конец дня.

Как правило, чем выше торговый оборот, тем проще продать актив. На скриншотах видно, что в топ входят акции Сбербанка, «Газпрома», «Яндекса», «ЛУКОЙЛа», ВТБ и так далее, а также облигации федерального займа с постоянным купонным доходом и облигация ВЭБ.

Увеличение объема торгов также может происходить на фоне негативных новостей. Так было недавно с акциями компании по производству спортивных тренажеров Peloton. На фоне новости о появлении продукции в печальной сцене известного сериала произошел нетипично большой слив акций, его оборот составил аж 23,57 млн долларов США:

Посмотрите, как вырос объем 10 декабря 2021 года, в то время как акции сливали.

Спред

Это разница между низкой ценой продажи и самой высокой ценой покупки. В биржевом стакане эти показатели выглядят так:

Чем больше разница, тем покупка и продажа актива менее выгодна для инвестора. Бывают спреды в несколько копеек, а бывает разница в несколько рублей:

Спред можно посмотреть в номинальном выражении, а можно посчитать в процентах.

Формула расчета

Рассчитаем для наших активов:
Спред акций «Детского мира»: ((121,94-121,92)/121,94) х 100 % = 0,016 %
Спред акций Саратовского нефтеперерабатывающего завода: ((15020-15000)/15020) х 100 % = 0,13 %

Как мы видим, в нашем примере акции «Детского мира» более ликвидны, чем акции Саратовского НПЗ.

Фри флоат (Free-float — свободное плавание)

Он показывает количество ценных бумаг в свободном обращении (используется для акций).

На Мосбирже можно посмотреть коэффициент FF:

FF позволяет узнать, насколько компания популярна. Во всем должна быть золотая середина, так и для этого показателя нормальный коэффициент — в диапазоне от 40 до 80. Чем выше коэффициент, тем сложнее купить актив, но легче продать, в этом случае акции считаются высоколиквидными. Однако правило действует только для акций успешных компаний.

Невооруженным глазом можно сразу увидеть высокий или низкий коэффициент FF. Когда инвестор зайдет в стакан низколиквидной компании, там может быть очень мало заявок или они могут вообще отсутствовать. А у высоколиквидных активов бурлит жизнь, постоянно какая-то движуха, как в улье у пчел.

Посмотрев на акции из близких друг другу секторов экономики, можно увидеть, что у «Газпрома» происходит активный движ, а вот у «Варьеганнефтегаза» — сплошная грусть и печаль, к ним редко кто-то заходит на огонек.

Репутация компании

Если у компании открытая и прозрачная финансовая политика, регулярно публикуется отчетность, вдобавок на будущее припасены перспективные проекты, а имидж компании позитивный, то и активы будут востребованы, а значит высоколиквидны.

Пример того, какой должна быть прозрачная финансовая политика:

Инвестор имеет право ознакомиться со всеми этими результатами и принять решение о включении или невключении актива в свой портфель.

Волатильность

Это изменение цены актива: как быстро она скачет, а также в каком денежном диапазоне и насколько неравномерно. Тут целая цепочка взаимосвязи: чем выше волатильность, тем больше риск и тем меньше ликвидность.

Как правило, компании первого эшелона (голубые фишки) меньше подвержены резким и скачкообразным изменениям.

Инвестирование с учетом ликвидности

Не всегда можно инвестировать только в высоколиквидные активы, так как чаще всего они уже продаются по завышенной стоимости. Можно присмотреться к среднеликвидным активам, куда входят акции недооцененных компаний или корпоративные облигации, но это лишь для долгосрочного инвестирования и с учетом других показателей.

В трейдинге ценные бумаги средней и низкой ликвидности требуют наличия большого опыта и знаний.

Правильная оценка ликвидности в будущем сыграет на руку инвестору. Инвестируемые средства могут понадобиться очень срочно, а в портфеле лишь низколиквидные активы? Тогда для того, чтобы распродать все в максимально короткие сроки, потребуется занизить цену продажи ценных бумаг.

А вот при небольших суммах инвестиций лучше приобретать высоколиквидные активы, чтобы нести меньшие риски. Такие компании очень редко разоряются.

В любом случае, у инвестора должен быть составлен диверсифицированный портфель с учетом одного из основных факторов — ликвидности.

Финтолк. Нескучно о финансах.

Кнопка вверх