Все хают инфляцию. Мол, куда это годится, когда цены растут бешеными темпами? Когда вчера хлеб стоил 30 рублей, а сегодня уже 40? Существует обратный процесс — дефляция, когда цены идут на снижение. Финтолк объясняет, почему это тоже плохо.

На первый взгляд может показаться, что снижение цен — это круто. Мы настолько привыкли жить с инфляционными ожиданиями, что даже сложно представить: может быть иначе.

Почему возникает дефляция

Ученые-экономисты называют несколько причин:

Нехватка денег в обращении. Подобное может произойти из-за того, что люди начинают хранить деньги под подушкой или в банке. Что все вдруг стали осознанными потребителями и перестали скупать всякую ерунду. Вроде бы сбережения — это хорошо, но экономика страдает, так как продавцы и производители будут вынуждены сбивать цены на товары, работы и услуги, чтобы вот прям щас соблазнить хоть кого-нибудь на покупку.

Сокращение кредитования. Когда бизнесу незачем бывает брать кредиты, а граждане уже закредитовались, банки предлагают более выгодные проценты по займам. Чтобы лавеха крутилась в обороте, иначе банкам смерть.

Перепроизводство. Завод товар произвел, а спроса нет, потребители в это время предпочитают стратегию сбережения, или у граждан снизилась покупательная способность. Товар залеживается на складе, цена падает.

Неправильная монетарная политика. Такое происходит из-за неверных действий государства. Например, из-за неправильной оценки текущей экономической ситуации. Денежно-кредитный регулятор может неоправданно повысить или занизить ставку рефинансирования (ключевую ставку ЦБ), и все это оправдывается мерами по сдерживанию инфляции, но подобные действия могут стать отправной точкой начала дефляционного процесса.

Все причины могут тянуться цепочкой одна за другой, а могут встречаться по отдельности. Все зависит от конкретной ситуации.

Чем опасны последствия дефляции

К чему приводит дефляция:

• высокий уровень безработицы;
• сокращение уровня ВВП;
• снижение всех экономических показателей;
• уменьшение заработной платы;
• снижение инвестиций и денежных средств в обороте.

Простому люду дефляция могла бы быть в радость, так как желаемый товар, бывает, можно прикупить за бесценок. Но для экономического развития дефляция — тормоз. При снижении цен спрос стремится к нулю, предприятия сокращают производство и текущие расходы. Из-за этого развитие бизнеса затормаживается, сотрудники идут под сокращение, так как прибыль компании уменьшается, а у оставшихся работников зарплата урезается. Все это приводит к уменьшению покупательной способности. И так каждый раз по новой.

Подобная ситуация называется «эффектом дефляционной спирали», где с каждым новым витком ситуация усугубляется:

Методы борьбы с дефляцией

Главный: заставить граждан тратить. Дешевые деньги — спасательный круг от дефляции. Государству в лице Центробанка нужно предпринять много действий для того, чтобы развернуть экономику. Как это сделать?

1. Увеличить эмиссию денег. Заставить национальную валюту немного обесцениться.
2. Уменьшить процентную ставку по кредитам. Этот шаг оживляет банки и содействует развитию бизнеса.
3. Снизить налоговую нагрузку. Траты на содержание государства сократятся, это расслабит затянутые пояса налогоплательщиков, появится больше свободных денег.
4. Поддержать бизнес за счет бюджета. Субсидии, госгарантии, преференции — все это должно вести к увеличению прибыли предприятий, а значит к повышению уровня заработной платы работников, росту спроса на товары.

А что, если дефляция бывает только в теории?

В современной России дефляция — явление на грани фантастики. Хотя в стране каждый год снижаются цены на фрукты летом, а на рождественскую атрибутику после наступления Нового года — это просто сезонный фактор, причем даже не всегда закономерный.

Может сложиться впечатление, что такое редкое явление, как дефляция, бывает только в учебниках по экономике. Однако имеются примеры и в реальности. Просто дефляция больше характерна для развитых рынков и, по большей части, происходит из-за неправильных действий государства. И история помнит несколько ярких случаев.

Великая депрессия в США

В 1920-х годах в США был экономический подъем: на фондовый рынок приходило очень много инвесторов, за счет чего на бирже был постоянный восходящий тренд, а американские промышленники в погоне за увеличением выручки стали производить чрезмерно большое количество товаров, что не соответствовало спросу населения.

Мыльный пузырь на фондовом рынке и перепроизводство — отправные точки Великой депрессии, начавшейся в Америке в 1929 году.

Сокращение производства, дефолт банков (из-за того, что люди не могли расплатиться со своими долгами), массовая безработица — всего этого можно было бы избежать, чтобы затяжная дефляция закончилась как можно быстрее. Федеральной резервной службе США как минимум нужно было удовлетворить спрос на деньги, но вместо этого она сократила денежную массу на 30 %.

Индекс потребительских цен, который показывает уровень инфляции/дефляции, в США в начале 1930-х годов упал до отрицательных отметок.

«Потерянное десятилетие» в Японии

Дефляция в Японии началась в середине 90-х годов ХХ века и, по мнению экспертов, продолжается до сих пор. Государство по сей день принимает меры по стимулированию экономического роста и разгону инфляции, но попытки дают лишь краткосрочный эффект.

Индекс Nikkei 225 — японский S&P 500 — до сих пор не достиг своего предыдущего исторического максимума:

До начала 90-х годов экономика Японии процветала: банки начали выдавать рискованные кредиты (например, ипотеку сроком на сто лет), профицит бюджета был большим (чиновники включили режим экономии), имели место агрессивные спекулятивные действия на биржевом рынке и рынке недвижимости. Все шло хорошо до тех пор, пока не случилось резкое повышение процентных ставок по кредитам.

Центробанк Японии вместо того, чтобы на корню зарубить проблему, предпринял диаметрально противоположные действия: вместо вливания денежной массы — сокращение эмиссии валюты, вместо снижения ключевой ставки — ее повышение.

Дефляция в ЕС

Дефляция не в диковинку и в Европейском союзе. На графике видно, что в 2015 году и в 2020-м цены снизились почти до −1 %. В первом случае это произошло из-за укрепления евро на фоне введения большого количества санкций в отношении России, а во втором случае — из-за коронакризиса.

Количественный вброс денег в экономику идет медленными темпами, так как европейский ЦБ боится гиперинфляции. Что имеем, то и получаем. Правительство постоянно держит под контролем проблему, но в то же время и решительных действий не предпринимает, осторожничая.

Какая дефляция не опасна

Цены могут падать не только из-за проблем в экономике. А, например, в связи с технологическим прогрессом. Когда мало кому доступные инновационные товары становятся обыденными для большинства. Когда улучшаются технологии производства, налаживаются поставки сырья, увеличиваются объемы производства товаров широкого потребления, снижаются производственные затраты.

Раньше мобильные телефоны были у очень богатых людей, а сейчас практически у каждого школьника есть смартфон.

Что нужно знать о дефляции инвестору

Дефляция невыгодна для инвестора, так как у компаний из-за этого сокращается прибыль, им нет смысла внедрять что-то новое, поскольку есть огромный риск, что товар не будет востребован.

Для отслеживания инфляционно-дефляционных процессов инвестор может воспользоваться индексом цен товаропроизводителей PPI и индексом цен потребителей CPI. В России эти показатели публикует Росстат (PPI, CPI).

PPI (Producer Price Index) — индекс, показывающий изменение цен на товары непосредственно у тех, кто их произвел. Начиная от закупки сырья и заканчивая продажей оптовикам. Этот показатель является более ранним сигналом для того, чтобы понять: пошел тренд на инфляцию или дефляцию.

CPI (Consumer Price Index) — отражает инфляцию/дефляцию в точках конечной реализации.

Выводы: Сезонная дефляция или краткосрочная дефляция для отдельных секторов экономики — это хорошо. А вот когда это начинает приобретать массовый характер, государству незамедлительно нужно предпринимать действия, чтобы потом несколько лет не тратить на подъем экономики с колен.