Крупнейший российский банк, государственный Сбер покинул европейский рынок. Последняя дочерняя компания, зарегистрированная в Австрии, продана. Теперь Сбербанку придется ориентироваться исключительно на российскую аудиторию. А не скажется ли это плохо на будущем этой старейшей кредитной организации? Ждем обвал курса акций? Финтолк объясняет, как реально обстоят дела с бумагами Сбербанка.

Сбербанк сегодня

В 2023 году Сбербанк — это больше чем просто банк. Сбер представляет собой крупный финансовый конгломерат, экосистема которого включает в себя финансы, страхование, здравоохранение, кибербезопасность, торговлю товарами и многом другом.

С 2022 года банк находится под санкциями США и ЕС. Во многом из-за этого Сбербанку пришлось свернуть свои подразделения в Европе, а курс акций в феврале 2022 года обвалился более чем в два раза.

А что сейчас происходит с ценными бумагами компании?

Акции Сбербанка

Акции Сбербанка торгуются на Московской бирже под тикером SBER (привилегированные под тикером SBERP). Всего их в свободном обращении чуть менее 22,5 млрд штук (21,5 млрд обычных и 1 млрд привилегированных), что составляет 48 % от общего числа. Самым крупным акционером компании является правительство Российской Федерации, которое через Фонд национального благосостояния (ФНБ) контролирует 50% + 1 акцию. Рыночная капитализация Сбербанка немного превышает 5,5 трлн рублей, что является самым высоким показателем среди всех российских компаний.

Артур Мейнхард, руководитель аналитического управления по глобальным рынкам ИК Fontvielle:

— Сейчас Сбер — это флагман российского банковского сектора. Он не имеет операционных рисков за границей, его доходы восстанавливаются самыми быстрыми темпами среди всех российских банков. Нынешняя низкая цена акций вкупе с высокими дивидендами, которые, как ожидается, будут еще больше после утверждения новой дивидендной стратегии в декабре 2023 года, создают устойчивую базу для дальнейшего восстановления котировок.

В ценных бумагах Сбербанка с октября 2022 года баллом правят быки. За это время акции выросли в цене более чем на 152 %. При этом с начала 2023 года они прибавили более 72 %. Схожая ситуация обстоит и с привилегированными акциями банка, которые с октября 2022 года выросли больше чем на 155 %, а с января 2023 года более чем на 71 %.

Технически обыкновенные акции смотрятся как будто на коне. Они торгуются выше и 50-дневной (обозначена бирюзовым), и 200-дневной (зеленая) скользящих средних. При этом очевидно, что рано или поздно наступит коррекция. Это все более вероятно, так как бумага растет без откатов вот уже почти девять месяцев. Дальнейший рост возможен после преодоления уровня сопротивления в 252 рублей. Уровнем поддержки выступает отметка в 232 рублей за акцию. Наглядно это можно увидеть из дневного свечного графика:

Ситуация с привилегированными бумагами аналогичная. Только уровни поддержки и сопротивления находятся в районе 230 и 248 рублей соответственно:

А какие факторы на данный момент работают на дальнейший рост или падение акций Сбербанка?

Владимир Слипенькин, экономист, генеральный директор Корпорации развития Московской области

— То, что акции Сбербанка очень быстро закрыли дивидендный гэп, прежде всего обусловлено прогнозом менеджмента на финансовые результаты 2023 года. Ожидается, что они будут рекордными: по итогу прибыль банковского сектора может составить от 2 до 2,5 трлн рублей. Такого финансового результата в истории банковской индустрии еще не было. Учитывая, что Сбербанк придерживается дивидендной политики и не менее 50 % прибыли направляет на выплату дивидендов, то рекордная прибыль этого года сулит и рекордные дивиденды для акционеров банка. Именно поэтому акции сейчас в топе у инвесторов: люди рассчитывают на высокие будущие дивиденды.

Факторы роста для акций Сбера

Фундаментальный анализ говорит, что движение наверх может быть продолжено. За пять месяцев 2023 года Сбербанк уже получил 589 млрд рублей прибыли. Это стало возможным не только за счет снижения расходов на резервы и переоценку кредитов на 68,7 % по отношению к отрезку в пять месяцев 2022 года, но благодаря увеличению чистого процентного дохода на 41 % и чистого комиссионного дохода на 17,3 %.

Также растет общее количество кредитов банка. С начала года показатель выдачи юридическим лицам увеличился на 7,9 %, а физическим на 9,6 %. На недавнем Петербургском международном экономическом форуме (ПМЭФ) банк объявил, что май 2023 года стал рекордным месяцем по количеству выданных кредитов. Показатель прошлогоднего мая был превзойден в 2,3 раза.

В рамках того же форума председатель правления Сбербанка Герман Греф заверил, что стратегия по отправке 50 % прибыли на дивиденды будет сохранена. Таким образом, инвесторы могут ожидать солидных выплат, учитывая, каких показателей банк добился за первые пять месяцев. Недавний дивидендный гэп от 10 мая 2023 года в Сбербанке закрылся очень быстро — за 11 дней. Это также добавляет позитива инвесторам.

Факторы падения для акций Сбера

Главный аргумент в пользу падения котировок Сбербанка — техническая перегретость: слишком уж давно они растут. А на российском рынке сейчас достаточно много инструментов, которые не росли вовсе: «Алроса», «Газпром» и другие. Так что инвесторы могут начать фиксировать прибыль и перекладываться в другие активы.

Стоит обратить внимание на то, как акции отреагировали на результаты ПМЭФ. При том что там в целом звучала положительная для Сбербанка риторика, акции выросли на символические 0,24 % и упали на 0,53 %. О чем это говорит? Ажиотажного спроса на бумагу нет и коррекция вполне вероятна.

Так стоит ли покупать акции Сбербанка прямо сейчас?

В прошлую среду, 10 мая, торги по акциям Сбера открылись с гэпом вниз, так как из котировок были исключены дивиденды. Многие аналитики предрекали серьезное ценовое падение в дальнейшем, но, на удивление всего фондового рынка, гэп был закрыт в рекордные сроки — две недели. Уже 24 мая цена превысила отметку 238,27 — уровень дивидендной отсечки, — и продолжала расти. В середине июня цена акций Сбера составляла 244 рубля 58 копеек с потенциалом роста к концу года до отметки в 300 рублей. Причина роста заключается в очень хороших цифрах отчетности по прибыли, выплате рекордных дивидендов 25 рублей на акцию и в том, что Сбербанк по сути, является монополистом на рынке. А это значит, что в инвестиционных портфелях и частных инвесторов, и институциональных управляющих акции Сбера будут продолжать занимать почетное первое место.

Николай Вавилов, специалист департамента стратегических исследований Total Research.

Стоит ли вкладываться в Сбербанк

С точки зрения технического анализа смысл покупать появится, как только котировки поднимутся выше ближайшего уровня сопротивления — 252 рубля за акцию. До этого заход в лонг выглядит нецелесообразным. Стоит помнить, что не стоит вкладывать все сбережения даже в самые выгодные акции: кладите яйца по разным корзинам, диверсифицируя свои активы.

Информация в этом материале не является индивидуальной и любой другой инвестиционной рекомендацией.