Дочернее предприятие «КАМАЗа» объявило о недостатке рабочей силы на конвейерных производствах. Сборка автомобилей может просто встать, переживают на предприятии. А что происходит с самой материнской компанией в 2023 году? Как происходящее отразится на стоимости акций группы? Финтолк объясняет, каков потенциал ценных бумаг холдинга «КАМАЗ» в ближайшей перспективе.

ПАО «КАМАЗ»

«КАМАЗ» — это изначально Камский автомобильный завод. Предприятие образовано в 1969 году, когда советскому правительству срочно понадобились грузовые машины в больших количествах. Базируется завод в городе Набережные Челны, который стоит на реке Кама.

На 2023 год «КАМАЗ» — это не просто производитель грузовиков. Тут делают автобусы, автоприцепы, спецавтотехнику, запчасти. У компании с 2002 года появилось свое подразделение, осуществляющее лизинг. Оно ведет свою деятельность не только в России, но также в Узбекистане и Азербайджане.

При этом «КАМАЗ» — крупнейший российский производитель грузовиков в России, которому принадлежит 47 % рынка. Не теряется компания и в общемировом масштабе, занимая 14-е по производству грузовых автомобилей тяжелого класса (свыше 14 тонн).

Интересно, что «КАМАЗ» — это первое акционерное общество, которое появилось еще до распада СССР, в июне 1990 года. Публичной компания стала намного позже — уже в 2000-х. А что происходит с акциями автогиганта летом 2023 года?

Акции «КАМАЗ»

Акции торгуются на Московской бирже под тикером KMAZ. Всего в свободном обращении 707 млн бумаг, что составляет лишь 4 % от общего числа. Рыночная капитализация к началу августа 2023 года превышает 145 млрд рублей. Крупнейшими акционерами являются:

• Государственная корпорация «Ростех» — 47,1 %;
• немецкий концерн Daimler (15 %, в 2022-м объявил о приостановке операций в России);
• ООО «Автоинвест» — 23,54 % (принадлежит гендиректору Сергею Когогину, а также бизнесменам Рубену Варданяну и Николаю Тимохину).

Статистические выкладки по акциям «КАМАЗ» выглядят достаточно внушительно. С сентября 2022 по 21 июня 2023 года компания прибавила в стоимости более 210 %, только за 2023 год рост составляет почти 145 %, и уже с апреля по июль 2023 года взлет равнялся более чем 40 %.

Сергей Чеврычкин, финансовый аналитик маркетплейса «Финмир»:

— С начала года рост KMAZ составил около 150 %. Стоит обратить внимание, что все шесть месяцев этого года закрылись в плюс. В июне котировки в очередной раз обновили исторический максимум со значением 220,7 рубля за акцию. Проанализировать официальные финансовые результаты компании пока не представляется возможным: «КАМАЗ» пока не планирует вернуться к публикации отчетности, сообщил гендиректор Сергей Когогин на Петербургском международном экономическом форуме. Бизнес-планом на 2023 год предусмотрена выручка в более чем 300 млрд рублей, показатель EBITDA на уровне 24 млрд рублей, чистая прибыль 5 млрд рублей.

Естественно, при таких результатах любые индикаторы будут показывать либо полную перекупленность, либо продолжение тренда. Обратимся, например, к скользящим средним. «КАМАЗ» торгуется выше и 50-дневной (обозначена на графике ниже зеленым), и 200-дневной (обозначена розовым). При этом так называемый «золотой крест» образовался еще в феврале. При этом не стоит строить иллюзий. Недавно акции обновили исторический максимум в 220,7 рублей. Рост когда-то закончится, хотя некоторые индикаторы будут показывать обратное. Если вы спекулянт, то можно пробовать купить акции, однако если уровень поддержки в 200 рублей будет пробит, то позиции лучше закрыть. Уровень сопротивления — 220,7 рублей.

А на чем, собственно, так долго растут акции?

Евгений Шатов, партнер Capital Lab:

— Акции выросли на ожиданиях рекомендации совета директоров по выплате дивидендов за 2022 год. Акционеры компании одобрили выплату в размере 1,84 рубля на акцию, дивидендная доходность составила чуть меньше 1 %. Политика компании предусматривает, что на дивиденды может быть направлено до 25 % чистой прибыли. «КАМАЗ» показал рекордную прибыль за прошлый год в размере 4,633 млрд рублей. Ожидается, что рынок грузовиков достигнет рекордных 100 тысяч машин в год, несмотря на то, что еще в 2021-м рынок оценивался на уровне 79 тысяч автомобилей.

Причины роста

Первое, что поддержало инвесторов — это объявление дивидендов. Компания их уже благополучно выплатила 11 июля.

Однако только дивиденды поддерживали курс акций. Ведь их доходность была ничтожно мала — 0,9 %. Иными словами, с каждых вложенных 100 000 рублей можно было получить только 900 рублей, а после уплата налога оставалось 783 рубля.

Также положительным моментом стало то, что «КАМАЗ» получил огромный госзаказ еще в конце 2022 года на поставку 500 автобусов-вездеходов. Реализация проекта затрагивает период с 2023 по 2025 годы.

А еще поддержку акциям «КАМАЗ» могло оказать недавнее выступление спикера Государственной думы Вячеслава Володина, который предложил всем чиновникам пересесть на отечественный автопром. Это всерьез? Вряд ли. Но если вдруг все случится, «КАМАЗ» и остальные его российские коллеги, станут бенефициарами.

Причин для роста акций несколько. «КАМАЗ» является бенефициаром ухода западных компаний и монополистом рынка грузовиков в России. Компания во втором квартале ввела вторую смену на производстве LCV «Компас» из-за роста спроса. Компания намерена произвести около 44 тыс. грузовиков и тысячи других автомобилей в этом году. И, возможно, скоро представит легковые машины своей разработки.

Финансовый аналитик маркетплейса «Финмир» Сергей Чеврычкин.

А есть ли у акций какие-то риски?

«КАМАЗ» риски

Первый отрицательный момент для «КАМАЗА» — это международные санкции. С одной стороны, компания не вправе легально импортировать свои автомобили. С другой, ей перекрыт легальный доступ к западным комплектующим.

Второй момент: менеджмент не публиковал отчетность за 2022 год. Последняя открытая информация представлена за первое полугодие 2022-го. Есть что скрывать? Короче, сделать конкретных выводов о текущем финансовом состоянии ПАО «КАМАЗ» просто невозможно.

Третий отрицательный фактор — приход на российский рынок китайских конкурентов. Выдержать с ними соперничество компания скорей всего сможет, но определенную долю рынка точно потеряет, а это неминуемо отразится на прибыли.

Подытожим. Акции «КАМАЗа» за последнее время сильно выросли, достигнув рекордных значений. В дальнейшем наиболее вероятна коррекция, так как любой рост имеет свойство заканчиваться. Кроме того, с фундаментальной точки зрения, слишком много неизвестных, которые могут сыграть не на руку «КАМАЗу».

Данный материал и вся представленная в нем информация не является какой-либо инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Все оценки, аналитика и прочая информация могут не соответствовать вашим ожиданиям и инвестиционным целям. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не может рассматриваться как рекомендация к конкретным действиям. Мнение редакции может не совпадать с мнениями экспертов.