Акции компании «АЛРОСА»: полный обзор

Прибыль есть, но так себе

Финансовый отчет по международным стандартам финансовой отчетности вызывает у инвесторов интерес по простой причине: исходя из него собрание акционеров решает, платить ли дивиденды. Именно тут прописаны такие показатели, как прибыль, свободный денежный поток, чистый долг и EBITDA. Разберемся, что к чему.

Прибыль «Алроса» за прошедшее полугодие составила 55,6 млрд рублей. Казалось бы, все хорошо, компания может генерировать кеш. Но если сравнивать с показателями годом ранее, то прибыль ниже почти на 30 млрд рублей или 25 %. Во многом такое положение дел связано с увеличением налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) до 9,5 млрд рублей в месяц.

Снизился на 35 % и свободный денежный поток, составив 19,6 млрд рублей. При этом капитальные затраты выросли почти на 40 %, до почти 25 млрд рублей. Чистый долг составил 5,6 млрд рублей.

Вице-президент аналитической компании «Борселл» Ольга Веретенникова:

— «Алроса» — крупнейшая алмазодобывающая компания, является мировым лидером не только по объему добычи алмазов, но и по объему запасов. В 2022 году, несмотря на санкционное давление, компания успешно наращивала производство и продолжала реализовывать алмазы на международном рынке. С начала года акция компании прибавила в стоимости почти 50 %. Основной рост пришелся на летние месяцы. Положительное влияние на динамику оказало ослабление рубля. Компания является экспортером и основную выручку получает в валюте, затем конвертирует в рубли по выгодному курсу. Но основные издержки компании чаще всего остаются рублевыми.

Короче, основные показатели снизились. Согласно своей дивидендной политике, «Алроса» направляет не менее 50 % прибыли по МСФО на выплаты акционерам, при условии, что соотношение чистый долг/EBITDA составляет не менее 1,5. При этом базой расчета размера дивиденда является тот самый свободный денежный поток. О чем это говорит? Как минимум, что инвесторы ожидали лучшего отчета и более высоких потенциальных дивидендов.
Но стала ли отчетность единственной причиной снижения стоимости акций?

Выручка компании за второй квартал выросла на 8,7 %, до 94 млрд рублей, а за первое полугодие до 190,1 млрд рублей, в процентном выражении практически без изменений. Чистая прибыль за полгода упала почти на 35 %, а во втором квартале сократилась на 25 %. Учитывая санкционное давление на компанию, результаты, можно сказать, более или менее стабильные, после публикации отчета акции упали на 1,2 %. По дивидендам пока не ясно. Если ситуация в мире с алмазами будет достаточно стабильная, то возможно руководство примет решение о выплате дивидендов.

Георгий Свирин, специалист по международным финансовым рынкам маркетплейса «Финмир».

Причины падения

Есть еще как минимум три фактора, которые повлияли на распродажу акций «Алроса».

Первый фактор. Начиная с конца июня, акции компании выросли больше чем на 30 % без видимых откатов. Где-то это рост должен был приостановиться, и сейчас многие инвесторы начали фиксировать свою прибыль, распродавая бумаги.

Второй фактор — это повышение Центробанком ключевой ставки. Даже на само ожидание повышения негативно отреагировали не только бумаги «Алроса», но и весь индекс Московской биржи.

Третий фактор — общая неопределенность ситуации. Нет достаточной информации о спросе на алмазы сейчас и гарантий на будущее. Именно рыночная ситуация станет решающим фактором при выплате дивидендов, еще в июне говорил Айсен Николаев, глава главного алмазного региона, Якутии.

За последние десять лет выручка и прибыль несколько нестабильны, но в среднем растут. Основной источник дохода компании — алмазный сегмент (93,9 % выручки). Долговая нагрузка низкая, платежеспособность высокая — 322 %. Крупнейшие потребители группы «Алроса» — обрабатывающие компании, с которыми заключены долгосрочные договоры. Расширение бизнеса возможно за счет выхода на новые рынка — Азии и Южной Америки.

Алексей Родин, эксперт по управлению личными финансами, основатель Клуба глав семей.

А стоит ли покупать акции «Алроса»?

Перспективы «Алроса»

С точки зрения фундаментального анализа, компания остается интересной в долгосрочной перспективе. До максимальной отметки — 153,73 рубля, показанной в сентябре 2021 года, — все еще далеко: около 74,5 %. Если посмотреть на ситуацию в долларах, то запас еще больше. В сентябре 2021 года доллар стоил 72-72 рубля, таким образом одна акция «Алроса» стоила более 2 долларов. В августе 2023 года она стоит менее 1 доллара.

С точки зрения технического анализа картина неоднозначная. С одной стороны, акции продолжают находиться в восходящем тренде и торгуются выше 50-дневной скользящей средней (обозначена синим цветом). С другой, приверженцы японских свечей могут возразить: 14 августа сформировано медвежье поглощение, которое сигнализирует о развороте. Чтобы опровергнуть данный паттерн, необходимо преодолеть его максимум — 93,7 рубля. Эта отметка является и текущим уровнем сопротивления. Уровень поддержки — 82-83 рубля. Наглядно это можно увидеть из дневного свечного графика:

Короче говоря, «Алроса» продолжает генерировать прибыль, несмотря на санкции. При этом показатели 2023 года значительно уступают показателям 2022 года. В долгосрочной перспективе компания выглядит привлекательной для вложений, но в краткосрочной вполне вероятна коррекция.

Данный материал и вся представленная в нем информация не является какой-либо инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Все оценки, аналитика и прочая информация могут не соответствовать вашим ожиданиям и инвестиционным целям. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не может рассматриваться как рекомендация к конкретным действиям. Мнение редакции может не совпадать с мнениями экспертов.