В пятницу, 10 июня, Центробанк на заседании совета директоров снизил ключевую ставку с 11 % до 9,5 %, то есть до уровня начала военной операции на Украине. Регулятор объяснил понижение годовых процентов слишком активным замедлением инфляции. Это связали с падением покупательской активности.

Низкая ставка призвана разогнать российскую экономику, которая все еще стагнирует. На прошлой неделе Росстат второй раз за месяц зафиксировал незначительное падение цен — на 0,01 %. По данным индекса деловой и потребительской активности от Тинькофф, оптовая торговля в России схлопнулась на 40 %, а в Москве — на 68 %. В крупных городах активность бизнеса и покупателей рухнула в среднем на 20 % к прошлому году. Потребительская активность по России упала на 7 % по сравнению с июнем 2021 года. Выдача ипотеки достигла восьмилетнего минимума.

Снижение экономической активности происходит за счет как спроса, так и предложения. Согласно данным опросов, предприятия по-прежнему испытывают значительные затруднения в производстве и логистике, несмотря на некоторую диверсификацию поставщиков готовой продукции, сырья и комплектующих, а также рынков сбыта. Потребительская активность сокращается в реальном выражении в условиях высокой склонности населения к сбережению и снижения реальных доходов.

Банк России

Центробанк также признал, что сокращение импорта из-за введения внешних торговых и финансовых ограничений существенно опережает снижение экспорта. Кроме того, регулятор не исключает, что если ЕС и США продолжат вводить новые санкции, это приведет к ограниченному предложению. Проще говоря, к дефициту в магазинах.

Ключевая ставка — это процент, под который ЦБ дает деньги коммерческим банкам. Чем он ниже, тем дешевле кредиты, но меньше ставки по депозитам. Россиянам становится невыгодно класть деньги в банки, они предпочитают их тратить. Это приводит к росту покупательской активности. Помимо этого, из-за подешевевших кредитов бизнес начинает больше занимать у банков, а полученные средства тратятся на производство товаров.

11-процентная ставка была экстренно принята Банком России 27 мая из-за стагнации российской экономики. Как и сейчас, регулятор тогда увидел косвенные признаки приближающейся дефляционной спирали — ситуации, при которой цены падают из-за резкого снижения спроса, потому что у людей банально нет денег на покупки. Это влечет за собой сокращение притока капитала в производство, остановку предприятий, ступор экономики, безработицу, обнищание и прочие экономические страшилки.

Еще одна подспудная задача снижения годовых процентов ЦБ — это курс на небольшое ослабление рубля. Падение доллара, связанное с жестким валютным контролем и схлопнувшимся импортом, может привести к дефициту бюджета. Дело в том, что рублевая стоимость российской экспортной нефти (а именно эти деньги составляют основу госказны) скукоживается, а траты на социальные обязательства и «обещалки» власти (индексация пенсий, новые выплаты семьям с детьми), наоборот, растут. Недобрым знаком стало и то, что Фонд национального благосостояния начал терять на переоценке курсов триллионы рублей.