Бытует мнение, что инвестиции в золото и в различные связанные с золотом рыночные инструменты — сверхнадежные, потому что золото якобы всегда растет в кризисы. Однако на деле колебания инвестированных сумм как раз в тяжелые периоды могут быть порой весьма значительными и принести потери. О перспективности инвестиций в золото и обо всех вариантах вложений в золото Финтолку дал эксклюзивный комментарий шеф-аналитик TeleTrade Пётр Пушкарёв.

Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик TeleTrade

Оправдывало ли золото звание защитного актива во время кризисов

В первые месяцы 2008 года, еще до начала финансового кризиса, стоимость унции золота на биржах колебалась от $850 до $1 032. К осени, после краха банка Lehman Brothers, когда обваливались почти все акции и сдулся «ипотечный пузырь», стоимость золота тоже упала до $680 за унцию на минимуме. А все потому, что приличная часть доли, которую драгметалл занимал в инвестпортфелях в защитных целях и которая в свое время покупалась фондами и частными лицами, чтобы разбавить набор из акций, была тоже распродана наравне с другими активами портфеля. Перевели в кеш (наличные. — Прим. ред.) значительную часть акций, а вместе с ней в кеш перевели и соответствующую долю золота.

В итоге вместе с растущей инфляцией, когда запущенный печатный станок заставлял дорожать на 30–50 % от докризисных уровней акции ведущих компаний, цена золота тоже взлетела до пика $1 920 к осени 2011 года. Но уже к 2015 году золото вновь падало почти до $1 000.

Идея, что «золото всегда в цене», в тот момент мало чем могла утешить держателей что фьючерсов, что физических слитков.

Практически по той же схеме развивались движения по золоту и в ходе «вирусного» кризиса 2020–2021 годов: цены росли до $1 700, падали до $1 450, снова били рекорды уже выше $2 000 и после падали в район $1 700 и ниже, где они примерно теперь и находятся.

Акции или золото: что выгоднее по факту

На долгосрочном горизонте рост главных биржевых индексов S&P 500 и NASDAQ обычно с хорошим запасом обгоняет динамику золота. Причем индексы, представляющие собой среднюю капитализацию компаний по рынку, отражая прогресс в монетизации бизнес-процессов, держатся на своих пиках даже дольше и, как правило, прочнее золота — что и логично.

По мере усиления уверенности биржевых инвесторов в росте акций и того, что кризис проходит, спрос на золото как на потенциально защитный актив падает, а на акции сильных компаний спрос продолжает на выходе из кризиса нарастать.

С учетом этой особенности относительного и циклического по своей природе, но несинхронного поведения индексов и золота инвестору в драгметалл желательно иметь максимальную гибкость и при входе в золото, и при выходе из него, чтобы вовремя оперативно забрать свое и не тянуть с этим, когда прибыль сама «просится» в карман.

Обезличенные металлические счета

Худший вариант инвестирования в золото — так называемые обезличенные металлические счета (ОМС) в банках, потому что именно в них нет никакой гибкости.

Сроки входа и выхода по металлическим счетам привязаны к календарному году и всегда фиксированы. Так что будь цена хоть $3 000, хоть $5 000 за унцию в какой-то момент, позвонить в банк и зафиксировать для себя эту цену вы не сможете. И к концу года большая часть прибыли уже может растаять без следа, если золото снова подешевеет.

Если же движения цен на золото за год будут небольшие, то фактически за счет комиссий банк получит выгод едва ли не больше, чем его вкладчик.

Золото в физических слитках

Удержание золота в физических слитках не дает, как правило, нужной степени свободы: на их продажу тоже, когда потребуется, уйдет драгоценное время, а банку вы еще и заплатите за хранение слитков в ячейке. Причем без стопроцентных гарантий сохранности вашего сокровища.

Золотые фьючерсы и спот-контракты

Максимальные возможности для извлечения дохода во время колебаний цен на золото обеспечивает электронная торговля золотыми фьючерсами или спот-контрактами, но опять-таки онлайн. Сделать это можно, например, через брокерскую компанию или крупный банк с брокерской лицензией. Золотые фьючерсы и спот-контракты можно приобретать через ИИС (индивидуальный инвестиционный счет), который по российским законам дает еще и право на налоговый вычет в размере 13 %.

Приобретая фьючерсы или иные золотые контракты удаленно через мобильные приложения брокеров, инвестор сам сможет с точностью до минуты и секунды выбрать момент для покупки, который посчитает нужным: точно видеть цену покупки и взять по цене, максимально близкой к биржевой. А потом так же точно в выбранный именно инвестором, а не кем-то другим или обстоятельствами момент зафиксировать свой оптимальный финансовый результат.

Причем инвестор получает максимальную мобильность: забрав прибыль в один день, месяц или год, всегда можно приобрести тот же электронный металл заново, в том числе и по намного более выгодной цене. Но результат такой торговли уже, конечно, зависит от качества сделанного анализа или от опыта консультанта, если инвестор пользовался его услугами.

Акции золотодобывающих компаний

Еще один путь — покупка пакета акций золотодобывающих компаний. Тут стоит учитывать, что не у всех золотодобытчиков дела идут одинаково хорошо. И даже очень крупные компании могут быть переоценены, если в их стоимость уже были включены заранее рынком ожидания будущего, еще не начавшегося подъема золотых котировок.

Вырастет ли золото в цене

При текущей цене около $1 750 шансы на просадку снова до уровней марта 2020 года (ниже $1 500) выглядят как слабые. Вероятность того, что со временем золото подорожает до уровней выше $2 000 и в течение 2–3 лет будет расти, все-таки куда больше. Соотношение потенциального дохода к рискам составляет явно более чем два к одному, а то и три к одному — чего нельзя было сказать, впрочем, при покупке золота по более высоким ценам.

В последние месяцы резко дорожали (и в долларах, и в евро) многие промышленные материалы, включая металлы, нефть и древесину, пищевые продукты. А значит, золото как не только защитный, но и физический вполне материальный актив тоже, вероятно, прибавит хотя бы вслед за общей инфляцией, по причине снижения покупательной способности валют.

На сегодня из всех вариантов инвестиций в золото, пожалуй, интереснее выглядят все-таки электронные золотые контракты. Лучше всего золотые контракты могут расти, когда параллельно растет и остальной рынок.

Не факт, что золото в итоге обгонит в росте тот же индекс S&P 500, акции Google, нефтянки, больших торговых сетей или хотя бы индекс Мосбиржи. Ведь в случае продолжения растущего биржевого ралли по акциям и дальше спрос как раз на золото как на защитный актив будет падать, так как в периоды рыночных подъемов инвесторам не очень и понятно, от чего им надо срочно защищаться. А в моменты биржевых коррекций перегрев будет временами заставлять опускаться и график по золоту.

Золото — актив, стоящий особняком от других, ему присущи собственные внутренние риски. По доходности золото потенциально может иногда опережать фондовые активы, но чаще золото склонно все же от акций в этом отношении отставать, во всяком случае на длинной дистанции.

Еще один момент: золото не дает никаких гарантий процентной доходности в принципе, которые обеспечивают, например, ОФЗ (облигации федерального займа).

Наиболее рационально применять инвестиции в золото все-таки не в отрыве от остальных идей как некую панацею от всего, а в качестве полезного дополнения к более широкому портфелю, состоящему как из государственных и/или корпоративных облигаций со строго фиксированным и заранее известным купонным доходом, так и из акций или долей в индексных фондах, других рыночных инструментах.

Материал носит ознакомительный характер и не является рекомендацией к покупке тех или иных ценных бумаг. Финтолк не несет ответственности за инвестиционные решения читателей.