Пенсия.PRO
Помогаем Вам попасть в лучшее будущее
Репо — звучит как название корнеплода из сказки про мышку, помогавшую собрать урожай. На самом деле, это соглашение, при котором одна сторона сначала продает свой актив (например ценную бумагу), а потом через время его выкупает. Финтолк объясняет, как на этом можно заработать.
Договор репо (от англ. repurchase agreement — «соглашение о выкупе») — это такой вид сделки, когда сначала актив продается за деньги, а потом через определенный срок той же стороной договора выкупается с процентами.
Можно сравнить с ломбардом. Когда срочно нужны деньги, и вы сдаете в ломбард кольцо, а потом через время выкупаете его у ломбарда, отстегнув процент.
Только в сделках репо вместо кольца чаще всего выступают ценные бумаги: акции, облигации, паи ПИФов и другие активы. Материальные активы не могут фигурировать в сделках репо.
Договор состоит из двух частей, где в первой части продавец продает ценные бумаги со скидкой, а во второй части покупатель должен вернуть ценные бумаги обратно, тогда как продавец их выкупает по заранее оговоренной цене. Эта цена прописывается в договоре и состоит из цены продажи в первой части сделки вместе с платой за пользование заемными деньгами (проценты):
Пример:
У Васи есть акции на 100 000 рублей, он их продает Пете за 70 000 рублей (то есть скидка составляет 30 %). Так как Васе срочно нужны деньги, он вполне согласен на такую сумму. Петя и Вася условились, что через месяц Вася выкупит свои ценные бумаги за 72 000 рублей (плата за пользование деньгами составит 2 000 рублей, или 2,86 %).
Все участники договора приобрели выгоду. Вася получил быстро нужную сумму денег, продав активы, пусть и по цене ниже рыночной, однако и выкупил он их, не превысив рыночную стоимость. Петя же получил неплохую прибыль.
Александр Рябинин, независимый финансовый эксперт:
— Репо подразумевает под собой соглашение о выкупе. Сделки репо позволяют быстро привлечь средства или же разместить. Есть прямой репо (продажа ценных бумаг), а есть обратный (покупка). То есть частный инвестор может как приобрести ценные бумаги, так и отдать их в залог.
Договор репо может напоминать кредит под залог ценных бумаг, однако репо — это не операция займа, а купля-продажа. И тут есть существенные различия. Право на владение активом переходит к контрагенту. Тогда как при займе ценная бумага остается у должника.
Так же как и при займе, в договоре репо может возникнуть ситуация, когда одна из сторон откажется выплачивать денежную сумму с процентами. Но в случае с репо у другой стороны сделки будет возможность продать актив, который есть у нее на руках. И это будет выгодно, если ценная бумага выросла в цене:
А что, если акции или облигации сильно упали в цене? Тогда первоначальному покупателю нет смысла в обратном выкупе. Ибо зачем платить за актив повышенную стоимость:
Для таких случаев существует подстраховка — дисконт. Еще на первом этапе заключения сделки цена устанавливается со скидкой, чтобы сделка для покупателя ценных бумаг была привлекательна. Скидка устанавливается в зависимости от ликвидности бумаги. Чем более ликвидна, тем меньше дисконт. Для малоизвестных компаний дисконт может достигать 50 %.
Другой способ снизить риски — переоценка. В первой части договора сразу оговаривается верхняя и нижняя граница переоценки, которая рассчитана в проценте от актива. Чтобы ни одна из сторон не слилась к дате наступления обратного выкупа. Если что, участники могут договориться о компенсационном взносе, который выплачивается либо деньгами, либо ценными бумагами.
Формально, согласно российским законам, частный инвестор может заключить договор репо только с юридическим лицом. К их числу относятся:
Можем рассмотреть на примере заключения сделки с брокером Сбербанк:
Данная сделка заключается на внебиржевом рынке.
Есть еще один способ заключить договор репо — через специальный биржевой терминал QUIK. Там можно разместить заявку по репо как на покупку активов, так и на продажу.
Терминал QUIK — программа, предназначенная для торговли финансовыми инструментами. Расширенная версия приложения брокера.
Профессиональные инвесторы, крупные организации, в том числе и ЦБ, заключают сделки репо на денежном рынке Московской биржи.
Репо относится к краткосрочным вложениям (срок до одного года), поэтому эту стратегию чаще всего используют трейдеры.
Если трейдер отдает свободные деньги другому участнику рынка, а в пользование берет ценные бумаги, то он их вправе продать на бирже. Когда актив подешевеет, трейдер купит бумаги по сниженной цене, а к моменту возврата денежных средств с процентами отдаст по первоначальной цене.
Например, 4 января 2022 года был заключен договор репо между трейдером и брокером, где брокер отдал 10 000 акций «Газпрома» с дисконтом в 30 %. Одна акция стоила 357,1 рубля. Трейдер отдал брокеру в пользование 2 499 700 рублей (357,1 * 10000 - 30 %). Договорились, что вторая часть сделки будет осуществлена 21 января 2022 года со ставкой 13 % годовых. Трейдер сразу же продал на бирже акции по их рыночной стоимости, а 19 января 2022 года, когда котировки акций «Газпрома» упали до 286,3 рубля за штуку, он их купил. Вторая часть сделки состоялась, трейдер вернул 10 000 акций «Газпрома», а брокер за пользование деньгами заплатил 2 515 040 рублей.
Помимо того что трейдер получил процент за использование денег (15 340 рублей), он еще и наварился на снижении стоимости котировок — 708 000 рублей.
Вывод: Договор репо не такой сложный инструмент, как может показаться. Если хочется попробовать поучаствовать в такой заварухе, сначала нужно пройти тестирование для неквалифицированных инвесторов (если сделка заключается более чем на три дня). Также желательно заключать подобные сделки не на последние средства и выбирать надежного оппонента, чтобы деньги или ценные бумаги не пострадали.
Финтолк предлагает прямо сейчас пройти тестирование на знание основ договора репо:
Share your Results:
Мы используем файлы Cookies
При посещении сайта осуществляется обработка Cookies-файлов. Порядок и условия обработки, способ запрета такой обработки описаны в Политике конфиденциальности
