Нескучно о финансах. Подпишись на наш YouTube-канал

Будет ли дорожать магазин низких цен: кому выгодно IPO Fix Price

9 марта 2021
8586
Будет ли дорожать магазин низких цен: кому выгодно IPO Fix Price

10 марта 2021 года российская сеть магазинов-дискаунтеров Fix Price начинает торги на Московской бирже и Лондонской фондовой бирже. Оценка компании в 8,3 млрд долларов уже превышает стоимость «Магнита» и совсем чуть-чуть уступает другому лидеру российского ретейла X5 Retail group. Финтолк поговорил с экспертами о том, насколько частному инвестору выгодно вкладываться в магазины низких цен прямо сейчас.

Читайте в статье:

Как развивалась сеть Fix Price
Кризис в помощь
Компания с хорошими перспективами

Откуда есть пошла Fix Price

Откуда есть пошла Fix Price

Первый магазин Fix Price был открыт в Москве в декабре 2007 года — незадолго до прихода в Россию мирового финансового кризиса. Сеть эксплуатировала идею, которая как раз в кризис очень и пригодилась. Она стала первым жестким дискаунтером, предложив покупателям товары по максимально низкой фиксированной стоимости. Каждый товар ассортимента имел один ценник — 30 рублей.

Создатели сети вдохновлялись зарубежными аналогами — за европейской границей магазины, торговавшие товарами для дома за фиксированную плату, вели свою историю с XIX века. Но при этом какая-то конкретная сеть, по заверениям основателей Fix Price, за основу не бралась — только сам формат.

С поставщиками из Китая, откуда приходил основной ассортимент товаров широкого потребления, Fix Price работал напрямую, минуя посредников. Вышло что-то вроде «Алиэкспресса», только в офлайне. Тем более что массовая мода на онлайн-покупки пришла все-таки несколько позже.

Постепенно фиксированные цены в Fix Price росли. Магазины, которые на старте успели получить народное название «Все по 30», к 2016 году добрались до «Все по 40». Параллельно ассортимент начал расширяться за счет более дорогих товаров, которые стали продаваться уже по отдельным ценникам. И, конечно же, важной вехой к середине 2010-х стало появление в ассортименте продовольственных товаров. Причем их стоимость за счет уменьшения торговой наценки была порой заметно ниже, чем у традиционных ретейлеров.

На начало 2021 года сеть магазинов Fix Price насчитывает 4 276 торговых точек, причем не только в России, но и в Казахстане, Грузии, Беларуси, Латвии, Киргизии и Узбекистане.

Кризис в помощь

Кризис в помощь

Через шесть лет после мирового кризиса 2008 года грянул российский кризис 2014-го. Развитие дискаунтеров Fix Price шло быстрыми темпами. Так, за последние пять лет компания выросла в восемь раз. Добавила свое, конечно же, и пандемия.

«Положительным моментом, способствующим росту показателей Fix Price, явились пандемия коронавируса и падение платежеспособного спроса населения, изменившего свои предпочтения с более дорогих товаров на товары по низким фиксированным ценам. В 2020 году продажи компании выросли на 15,8 %, выручка выросла на 33 % — до 190 млрд рублей, чистая прибыль на 33 % — до 17,6 млрд рублей», — рассказала Финтолку доцент экономического факультета РУДН Оксана Карпенко.

Перспективы для жестких дискаунтеров в России сейчас выглядят просто отлично. Доходы граждан по-прежнему только снижаются, а значит, люди будут все больше стремиться экономить. Но конкуренция растет — еще в прошлом году о своих планах по массовому запуску магазинов низких цен, которые будут играть на одном поле с Fix Price, заявили крупнейшие игроки вроде «Магнита» и X5 Retail Group (известная «Пятерочкой» и «Перекрестком»).

При этом рыночная оценка Fix Price на данный момент (это 8,3 млрд долларов) оказалась больше, чем у гигантского «Магнита». Компания оказалась на втором месте в российском ретейле, лишь немного уступив лидеру X5 Retail group.

«Сейчас компания оценивается дороже, чем „Магнит“, при этом выручка и размер торговых площадей у Fix Price в восемь раз меньше, а стоимость одного магазина в три раза выше, чем у „Магнита“, и в два раза выше, чем у Х5 Retail Group. Поэтому есть риск, что инвесторы будут отдавать предпочтение акциям других компаний из ретейла — которые не так быстро растут, но в данный момент стоят дешевле. Такое решение может быть более выгодным, с точки зрения вложений и приумножения капитала», — считает глава инвестиционного департамента inv.lu Анастасия Тарасова.

Опасения насчет Fix Price называют и другие эксперты.

Евгений Марченко, финансовый консультант, директор E. M. Finance

Евгений Марченко, финансовый консультант, директор E. M. Finance:

— На мой субъективный взгляд, компания несколько переоценена. Да, за последний год Fix Price показала хорошие результаты, однако конкуренция среди ретейлеров в данном ценовом сегменте в России увеличивается. И нет уверенности, что компания покажет значительный рост, который интересует инвесторов.

Компания с хорошими перспективами

Компания с хорошими перспективами

С другой стороны, перед глазами есть пример прошлогоднего IPO российского онлайн-маркетплейса Ozon, к которому вообще относились критически: вроде как и прибыли, в отличие от своих прямых конкурентов (того же Wildberries), не приносит, и по выручке им уступает.
Тем не менее Ozon удалось собрать за время первого размещения акций на российской и американской биржах 990 млн долларов.
К Fix Price сейчас определенно есть интерес. Изначально ценовой диапазон на одну акцию Fix Price колебался между ценниками в 8,75 и 9,75 доллара. Сейчас брокеры принимают заявки уже по 11,25 доллара за бумагу. Однако это не гарантирует, что цена не упадет сразу после размещения.

Иван Кладов, сооснователь Aravana Capital Management

Иван Кладов, сооснователь Aravana Capital Management:

— Несмотря на это, перспективы у компании хорошие. Ведь Fix Price практически не имеет долга на балансе, что делает ее устойчивой во время кризисов. Также компания планирует продолжать экспансию в страны бывшего СССР и наращивать выручку. Поэтому акции компании могут стать хорошей долгоиграющей историей. Однако вкладываться прямо сейчас я бы не рекомендовал. Нужно посмотреть, как акцию оценит рынок. В среднесрочной перспективе можно рассматривать компанию в качестве актива при формировании инвестиционного портфеля до конца года.

Плюсами Fix Price является бурный рост и нестандартные для российских ретейлеров методы. К недостаткам относится вероятная переоцененность компании, то есть стоимость акций сразу после IPO может пойти вниз. Будущее Fix Price зависит от ситуации на рынке: сумеют ли ее основные конкуренты X5 и «Магнит» удачно запустить свои дискаунтеры или все-таки не смогут бороться с Fix Price на поле, где она играет уже много лет.

хомяк Жора Капустин
Найди свою тему