Недавно сервис HeadHunter запустил на своем сайте обновление — аналитический сервис трудового рынка по регионам России. Это упростило работу работодателей и соискателей вакансий. Компания продолжает развиваться, несмотря ни на что. Приводит ли это к росту рыночной стоимости? Финтолк объясняет, что летом 2023 года происходит с ценными бумагами HeadHunter: стоит ли их покупать.

О компании HeadHunter

Вопрос трудоустройства — тема непростая, а иногда болезненная, как для соискателя, так и для эйчаров специалистов по кадрам, включая самого работодателя. Поэтому ресурсы по поиску работы остаются актуальными всегда. Одним из самых популярных сервисов рекрутинга является HeadHunter (hh.ru или HH).

Это относительно молодая компания. Она появилась только в 2000 году. В целом неудивительно, так как до тех пор интернет еще не был настолько распространен, а основным направлением HH является деятельность по поиску работы непосредственно через сайт.

При том, что можно считать HeadHunter российским предприятием, головная организация — HeadHunter Group PLC зарегистрирована на Кипре. На данный момент HH является одним из крупнейших порталов по поиску работы не только в России, но и в мире, по данным портала Similarweb. Сервис содержит более 63 млн резюме, а сайт посещает свыше 18 млн человек в месяц.

В мае 2019 года компания провела IPO на американской бирже NASDAQ, а чуть больше чем через год HeadHunter стад доступен для инвесторов на Московской бирже. Как же изменялся курс ценных бумаг HH с тех пор и что с ними происходит сейчас?

Акции HH

Сразу оговоримся: на Московской бирже не продают акции HeadHunter. Тут обращаются ADR компании. Их можно найти по тикеру HH.RURU. Число ценных бумаг в свободном обращении составляет чуть больше 50 млн, что составляет почти 60 % от общего числа. Рыночная капитализация составляет почти 110 млрд рублей. Крупнейшим акционером HeadHunter с января 2023 года является инвестиционная компания Kismet Capital Group бизнесмена Ивана Таврина, на которую приходится более 20 %.

На Московской бирже расписки HeadHunter впервые появились в сентябре 2020 года. Интересно, что стоимость акций в тот период совпадала с текущей (на июнь 2023 года) — чуть больше 2 100 рублей. Только ситуация разная: в 2020 — данная цена была отправной точкой нового роста, а сейчас — это просто середина тренда.

С минимумов октября 2022 года бумага HH прибавили более 200 %. Причем последние четыре месяца (с марта по июнь 2023 года) стоимость постоянно росла. При этом до исторического максимума все еще далеко — более 80 %. Практически весь июнь HeadHunter провел в широком диапазоне между 2 050 и 2 551 рублями, которые являются текущими уровнями поддержки и сопротивления соответственно. Это можно пронаблюдать из дневного свечного графика:

А что может поспособствовать росту или падению бумаг HH в дальнейшем?

Ольга Веретенникова, вице-президент аналитической компании «Борселл»

— В прошлом году компания испытывала трудности, которые негативно отразились на финансовых показателях. Отчет по итогам первого квартала 2023 года продемонстрировал существенные признаки восстановления, что не осталось без внимания инвесторов и привело к росту стоимости акции: выручка составила 68,1 млн долларов, рост год к году +24,7 %, чистая прибыль: 27,2 млн долларов, рост год к году +293,1 %, также выросло число платных подписчиков на 11 % по сравнению с предыдущим годом.

Во второй половине 2023 года, говорит эксперт Финтолка, можно ожидать продолжения восстановления спроса на услуги компании благодаря усилению клиентской активности. Также положительное влияние на стоимость акций способен оказать обратный выкуп акций (байбэк), детали которого могут появиться в ближайшее время. В случае отсутствия «негативных политических и экономических шоков», акции могут продемонстрировать рост на 10-15 %.

Риски

Так как на Московской бирже представлены ADR HeadHunter, а не акции, они представляют собой иностранные ценные бумаги. По таким активам уже больше года могут наблюдаться следующие проблемы: невозможность их продать, когда необходимо и не перечисление дивидендов. Это все происходит из-за того, что учет таких инструментов идет у иностранных депозитариев (Clearstream и Euroclear), которые накладывают определенные ограничения в рамках санкционного гнета. Об этом, кстати, предупреждают и брокеры. Вот, как пример, вырезка из описания HeadHunter от ВТБ:

Также определенного негатива может добавить тот факт, что биржа NASDAQ оставила в силе решение о делистинге HeadHunter. Менеджмент компании уже объявил, что апелляцию подавать не будет. Новость пришла 22 июня 2023 года, а уже 23 июня HeadHunter упал в цене сразу на 4,57 %. Возможно, что этот негатив не до конца отражен в рыночных ценах, что может оставить ADR HH под давлением продавцов.

Рост акций HeadHunter обусловлен в основном фундаментальным фактором увеличения выручки на 24,7 % в первом квартале. Третью неделю подряд актив находится в состоянии корректирующего нисходящего движения. С точки зрения технического анализа дальнейший рост ограничен 10-15 %, до 2 500, где наблюдается мощный уровень сопротивления. На мой взгляд, в третьем квартале акция будет находиться в боковой тенденции, но в случае пробития уровня поддержки на уровне 2 000 рублей способна продемонстрировать снижение в район 1 800 рублей. Долгосрочный тренд остается нисходящим, и четырехмесячный рост можно рассматривать как коррекцию падения 2022 года. В долгосрочной перспективе у компании неплохие перспективы, она занимает 50 % рынка.

Николай Переславский, сотрудник департамента экономических и финансовых исследований CMS Institute.

Факторы роста

К позитивным моментам можно отнести сильный отчет за первый квартал 2023 года. В соответствии с ним прибыль компании увеличилась почти на 300 %. При этом, такого результата удалось достичь не только за счет курсовых разниц, но и из-за роста выручки, что говорит об эффективности деятельности.

Кроме того, хорошим сигналом стало то, что делистинг с NASDAQ не привел к каким-то фундаментальным изменениям в торговле на Московской бирже: бумаги, как торговались, так и торгуются.

Также дополнительный импульс может быть придан, если произойдет редомициляция (юридическое переоформление) HeadHunter с Кипра в Россию. Правда, пока нет никакой конкретики на этот счет. Кстати, еще рассматривается вариант реструктуризации, при котором в Россию перенесут только органы управления. Но опять же, это пока все на уровне рассмотрения.
Редомициляция станет положительной в том числе и потому, что могут быть возобновлены дивидендные выплаты, которые последний раз были в январе 2022 года.

Таким образом, с точки зрения технического анализа HeadHunter представляет собой относительно неплохой вариант для внимания инвестора. Фундаментально же основным риском является то, что компания все-таки управляется иностранной структурой. При этом финансовых проблем у HeadHunter нет, что может поддержать бычий тренд.

Инвестирование — это один из возможных способов создания дополнительного источника дохода. Но что делать, если уже накопились долги, а распланировать собственные траты — та еще головоломка, и денег постоянно не хватает? Чтобы впредь не испытывать трудностей с финансами, важно своевременно научиться грамотному планированию личного бюджета. Финтолк проводит именно такое обучение в рамках курса «Антикризис». Преумножить собственные накопления, научиться вести семейный бюджет, планировать траты, не копить долги и обрести уверенность в финансовом планировании можно прямо сейчас. Главное, не упустить полезный лайфхак! Используя промокод SECRETCODE курс «Антикризис» можно получить намного дешевле.

Данный материал и вся представленная в нем информация не является какой-либо инвестиционной рекомендацией, в том числе индивидуальной. Все оценки, аналитика и прочая информация могут не соответствовать вашим ожиданиям и инвестиционным целям. Материал носит исключительно ознакомительный характер и не может рассматриваться как рекомендация к конкретным действиям. Мнение редакции может не совпадать с мнениями экспертов.