Выплаты отменяются: что сейчас происходит с дивидендами крупнейших госкорпораций

 Обновлено 
6913
Выплаты отменяются: что сейчас происходит с дивидендами крупнейших госкорпораций
telegram
Лучшие финансовые лайфхаки в нашем Telegram-канале. Без спама и назойливых новостей. Подписывайтесь, чтобы ничего не пропустить.

Акции российских госкомпаний традиционно славились высокими дивидендами, но летом 2022 года что-то пошло не так. Общие собрания акционеров Сбербанка и Газпрома уже отказались от выплат части прибыли самим же акционерам, котировки акций этих госгигантов тут же рухнули. Почему российские компании отказываются от выплаты дивидендов? И от кого еще ждать подобных сюрпризов? Финтолк объясняет.

Кто уже в пролете

Дивидендный сезон в России в разгаре, но платят, увы, далеко не все. В четверг, 30 июня, заместитель председателя правления «Газпрома» Фамил Садыгов сообщил, что на собрании было принято решение: в сложившейся ситуации дивиденды по итогам 2021 года выплачивать нецелесообразно.

Выплаты не будет в первый раз с  далекого 1994 года, когда прошло совсем немного с момента создания газового монополиста. Предлагалось выплатить за 2021 год по 52,53 рубля на акцию (итого 1,244 трлн рублей). То есть дивидендная доходность составила бы около 18 %.

Котировки акций «Газпрома» после ошеломляющей новости потеряли около 30 % стоимости. Московской бирже даже на время пришлось остановить торги бумагами этой голубой фишки.

Кто уже в пролете

Вслед за этим акционеры Сбербанка решили, что аналогично воздержатся от выплаты дивидендов самим себе.

Дивиденды не будут выплачиваться впервые с 2000 года. В 2022 году планировалось выплатить 18,7 рубля на акцию.

После этого решения акции Сбербанка опустились почти на 8 % и достигли уровня 123,55 рубля за бумагу — при максимальном значении на 30 июня = 135,44 рубля.

Кто уже в пролете

Напоминаем: держатель контрольного пакета акций в случае с обоими госгигантами — государство. То есть его голос перевешивает все остальные голоса на собрании акционеров вместе взятые.

Это лишь свежие громкие случаи. Тенденция прослеживается и среди других крупных российских компаний. От выплат дивидендов отказались уже:

  • «Лукойл»;
  • X5 Group;
  • ВТБ;
  • QIWi;
  • «ЛенСтройРеконструкция»;
  • «Распадская»;
  • «Русагро»;
  • «Северсталь»;
  • «НЛМК».

Почему дивидендов не будет

Зачем «Газпром» отменил дивиденды

Официальная причина звучит следующим образом: «Приоритетами „Газпрома“ в настоящее время являются реализация инвестпрограмм, включая газификацию регионов».

Решение отчасти связано с желанием Минфина увеличить прямые поступления в бюджет через повышение налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ), которое ведомство предложило ввести на период с сентября по ноябрь 2022 года. Сейчас это предложение успешно проходит через Госдуму. Оно позволит напрямую переложить в бюджет больше 400 млрд рублей, минуя процедуру выплаты дивидендов главному акционеру.

Финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев предполагает, что еще одна важная причина в том, что из-за санкций и конфликта на Украине обостряются газовые войны. Сейчас компания может потерять огромную долю рынка в лице Евросоюза, поэтому решение не тратиться на дивиденды обусловлено и желанием перестраховаться, оставив заначку на черный день.

Возможно, американские инвесторы держат слишком много акций Газпрома, и невыплатой дивидендов мы в очередной раз отвечаем Западу на санкции и блокировки.

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS

Эксперты Финтолка констатируют: в итоге с «Газпромом» разыгралась настоящая народная драма. Акции ПАО «Газпром» занимали в июне первое место в портфеле российских инвесторов по доле об общего объема активов: 36,5 % в денежном выражении.

С начала 2022 года инвесторам рассказывали, какие огромные дивиденды должен выплатить «Газпром» летом по итогам 2021 года. Говорили, что они будут самыми рекордными за всю историю компании и российского фондового рынка! Вот уже и совет директоров одобрил такое решение. На фоне подобных безумных новостей люди скупали оптом акции GAZP и уже в мечтах считали-планировали, как потратят газовые доходы.

И тут такой облом! Это катастрофа для акций «Газпрома», так как единственным фактором инвестиционной привлекательности компании были высокие дивиденды, считает финансовый аналитик Владимир Сагалаев.

хомяк Боря Картошкин

Почему дивиденды отменил Сбербанк

Банковский сектор вообще не в лучшем состоянии. Отключение самого крупного банка страны от SWIFT, миллион санкций, заморозка активов, высокая ключевая ставка. Естественно, это все не может не сказаться на доходах кредитных организаций. Эксперты считают, что для перестраховки Сбербанку необходимо докапитализироваться за счет ранее заработанной прибыли.

Вдобавок сам Минфин рекомендовал отменить выплату дивидендов по результатам 2021 года по обыкновенным и привилегированным акциям Сбербанка. Распоряжение было дано «в целях обеспечения устойчивого кредитования клиентов и финансовых организаций» России.

Почему дивиденды отменяют другие компании

Тут накладывается уже очень много факторов. Те же санкции, нарушение логистических поставок — все это снижает прибыль компаний, и они готовятся к худшим временам, откладывая прибыль на черный день.

Ключевой фактор здесь не столько ухудшающееся финансовое состояние организаций, сколько растущая нервозность в состоянии геополитической неопределенности. В этом и будет заключаться риск «дивидендных инвестиций» в госкомпании: у них не столько нет ресурсов, сколько уверенности в ближайшем будущем.

Владимир Рожанковский, экономист, управляющий директор компании «Trade123»
Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS:

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS:

— В такой трудной экономической ситуации многим компаниям приходится перестраиваться и приспосабливаться к новым реалиям, и когда и как это закончится — неизвестно. Поэтому большинство крупнейших компаний предпочитают отказываться от выплат дивидендов. В этом году проще перечислить тех, кто выплачивает, нежели наоборот.

Что делать с «падающими ножами»

Естественно, говорят эксперты, больше всего потеряют наивные частные инвесторы, которые надеялись выжать хоть что-то с фондового рынка в 2022 году. Мало того что дивиденды отменили, так еще и котировки акций летят в беспросветное дно.

Что делать с имеющимися ценными бумагами, стоит ли их распродавать? Стоит ли просевшие акции подбирать?

Прямо сейчас, после обвала акций на 30 %, сбрасывать их уже не стоит. Мультипликаторы и финансовые результаты компании после падения остались прежними. В случае с «Газпромом» еще остаются достаточно высокие риски, касающиеся дальнейших перспектив доходов компании, так как самым маржинальным сегментом бизнеса является экспорт газа в ЕС.

Аналитики «Фридом Финанс»
Станислав Панков, руководитель TTM Academy, эксперт TTM Club

Станислав Панков, руководитель TTM Academy, эксперт TTM Club:

— Зависит от стратегии, которую вы выберете. И когда, и по какой цене вы ранее покупали акции (возможно, имеет смысл усредниться). Если вы планируете держать акции долго, то продавать сейчас с дисконтом, чтобы потом купить с доплатой, выглядит странно. Но при этом, когда дивиденды будут снова платить, неизвестно.

От кого еще ждать сюрпризов

Экономика перестраивается, прибыли некоторых компаний упали до 70 %. Время для выстраивания новых экономических связей может занять от двух до пяти лет, чтобы вернуться к прежним показателям. Есть риск, что другие российские компаний последуют такой же стратегии госкорпораций.

Кто еще способен на такую подлянку может принять решение о невыплате дивидендов по итогу 2021 года?

Анастасия Тарасова, глава инвестфонда Maerli Capital, независимый финансовый советник

Анастасия Тарасова, глава инвестфонда Maerli Capital, независимый финансовый советник:

— В целом почти весь наш рынок не богат на дивиденды в сезоне-2022. Но можно предположить, что подобное поведение будет у банковского сектора, металлургических компаний, возможно, нефтяных.

Что теперь делать инвесторам

Решение акционеров «Газпрома» и Сбербанка добавили нестабильности российскому фондовому рынку. После этих новостей индекс Мосбиржи упал на 6 %, индекс РТС на 5 %. Инвесторы теперь будут больше фокусироваться на частных компаниях, таких как «Норильский никель», «Фосагро», МТС, Positive Technologies, которые более предсказуемы, считает экономист и инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

В итоге, говорят эксперты Финтолка, дивидендная стратегия в нынешнем сезоне — не лучшее решение, и покупать какие-то акции только из-за дивидендов явно не стоит. Ну, а если вы стали счастливым обладателем акций «Газпрома» или других подобных гигантов в надежде на чудо дивиденды, то продавать сейчас на эмоциях явно не стоит.

Финтолк. Нескучно о финансах.
Кнопка вверх