Нескучно о финансах. Подпишись на наш YouTube-канал

Секретные материалы на фондовом рынке: что такое инсайдерская информация

23 сентября 2021
877
Секретные материалы на фондовом рынке: что такое инсайдерская информация

На фондовом рынке все зависит от принимаемых трейдерами решений. Каждый может посмотреть на график и почитать отчеты компаний. Но оказывается, среди инвесторов есть избранные, у которых есть секретное оружие. Им является инсайдерская информация. А что это такое и кто имеет к ней доступ? Финтолк объяснит в сегодняшней статье.

Содержание:

Что такое инсайд
Виды инсайдерской информации
Противодействие инсайдерской информации
Инсайдерская торговля

Что такое инсайд

Приходя на фондовый рынок, мы видим перед собой кучу разной информации: свечные и линейные графики, цены в биржевом стакане, локальные максимумы и минимумы. У многих начинающих трейдеров складывается впечатление, что все участники находятся в равных условиях и имеют одинаковый шанс на успех. Нужно всего лишь правильно проанализировать ситуацию на рынке, поймать момент и заработать миллионы. Правда, в действительности не все так просто.

Оказывается, некоторые инвесторы опираются не на общедоступную информацию, а на инсайды. Эти люди, как правило, работают в компаниях и имеют первоочередной доступ к непубличным внутренним фактам. Их называют инсайдерами, а информацию инсайдерской или просто инсайдом. Для наглядности разберем пример.

Анна работает менеджером в банке А. Каждый день ей приходиться иметь дело с различными компаниями-партнерами. Не так давно она узнала, что финансовые показатели банка Б находятся в очень плачевном состоянии. Их менеджмент столкнулся с ростом невозвратов по потребительским кредитам. Ситуация критичная, так как люди требуют депозиты назад, и в скором времени расплачиваться будет нечем. Пока что никаких официальных заявлений не делалось, и в СМИ информация не просочилась. Анна узнала о ситуации в банке Б, так как он является партнером банка А. В связи с этим она решает продать акции банка Б на бирже в шорт. Ее прогноз оправдывается, и она зарабатывает кругленькую сумму.

В приведенном примере Анна — работник внутри фирмы, которому доступна инсайдерская информация. Но не только сотрудники являются инсайдерами. По сути, к ним можно отнести любое физическое/юридическое лицо, которое так или иначе получает сведения, недоступные массам, через СМИ, интернет или другие источники. Ими могут выступить внешние аудиторы, биржи, любые торговые партнеры и так далее.
В целом инсайд существует столько, сколько существуют фондовые рынки и торги на них. Естественно, с развитием технологий видоизменилась и инсайдерская информация. А насколько сильны изменения и что сегодня относят к инсайду?

Виды инсайдерской информации

В начале ХХ века все было достаточно просто. Компьютеров не было. Инсайдер звонил брокеру и говорил, что тому нужно сделать. Тот набирал своих друзей или родственников. В итоге именно эта группа лиц делала хороший профит. В то время как обычные торгаши, естественно, резкий скачок цен не улавливали.

Сейчас все гораздо строже. За 100 лет государство основательно погрузилось в фондовые биржи. В каждой стране тщательно разработано законодательство, запрещающее распространение инсайда. Кроме того, в самих фирмах существуют внутренние службы безопасности, которые призваны предотвратить любые утечки на сторону.

Ирина Яшунина, операционный директор ДЛЛ Лизинг

Ирина Яшунина, операционный директор «ДЛЛ Лизинг»:

— Инсайдерская информация — это информация, которой владеют менеджеры и сотрудники компании, которая не является публичной, но так или иначе становится известна сотрудникам, вовлеченным в проекты и процессы компании. Инсайдерская информация может быть самой различной: финансовая (резкое ухудшение или улучшение ситуации в компании), юридическая (судебные процессы, штрафы и другое), HR (увольнение или наем руководителей), информация по стартующим или завершающимся проектам, динамика продаж, цен и многое другое. Незапланированное компанией разглашение этих данных может иметь негативные последствия, в том числе прямые убытки или репутационные риски, и поэтому эти данные имеют гриф конфиденциальности.

Стоит отметить, что не вся непубличная информация о компании является инсайдом. Зачастую СМИ (обычно желтая пресса) специально запускают какую-нибудь утку. Иногда даже непреднамеренно. Например, газета сообщает, что в неком ОАО «Крокус» начались непредвиденные проверки со стороны налоговой. Все деньги руководство отмывало через офшоры. В связи с этим у инвесторов ОАО «Крокус» большие проблемы. В это же время акции одноименной компании начинают снижаться на бирже. Однако в организации, торгуемой на фондовом рынке, не происходило никаких проверок. Оказывается, что есть два ОАО «Крокус» в двух разных городах. В том, что не торгуется на бирже, действительно прошли проверки налоговой, а в другом нет. Однако трейдеры, узнав новость, тут же стали избавляться от ценных бумаг. Это пример просто биржевых слухов, а не инсайдерской информации. Если бы народ поинтересовался, о какой компании речь, рывка вниз не было бы.
К инсайду же относятся следующие вещи:

  • какая-либо информация о проверках в организации;
  • данные о привлечении к ответственности должностных лиц;
  • факты, связанные с проведением торгов на бирже;
  • иные предусмотренные внутренними документами случаи.

Многие компании обязаны публиковать перечень того, что относится к инсайдерской информации в их случае, на своих официальных сайтах. К таким организациям относятся: управляющие компании, эмитенты ценных бумаг (в том числе зарубежные), банки, депозитарии, клиринговые организации, профессиональные участники рынка ценных бумаг, некоторые информационные агентства и лица, которые присваивают кредитные рейтинги.
Чуть выше мы уже говорили о том, что распространять инсайд запрещено. А так ли суровы наказания за это?

хомяк Жора Капустин

Противодействие инсайдерской информации

Противодействие инсайдерской информации

Меры взыскания за использование инсайдерской информации должны сильно зависеть от того, преднамеренно или нет вы ее использовали. В случае непреднамеренного использования наказание может не последовать вовсе. Например, если редакция какой-то газеты воспроизвела дословно чьи-то слова или сослалась на другое издание, а потом эта информация оказалась инсайдерской.

Это закреплено в статье 7 закона от 27.07.2010 № 224-ФЗ «О противодействии неправомерному использованию инсайдерской информации и манипулированию рынком и о внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации». В данном случае менеджмент не знал, что информация, взятая другим изданием, является инсайдом.

При преднамеренном использовании многое будет зависеть от размера причиненного ущерба. Если он осуществлен в особо крупном размере (более чем на 3,75 млн рублей), то к вам будут применены нормы уголовной ответственности. Наказаниями в соответствии со статьей 185.6 УК РФ могут выступить:

  • штраф в размере 3 000–500 000 рублей либо в размере вашего дохода за период от года до трех;
  • принудительные работы в срок до 4 лет с лишением права занимать ряд должностей;
  • тюремное заключение на 2–4 года, сверху штраф в размере до 50 000 рублей или в размере трехмесячного дохода.

В случае когда вы передали инсайдерскую информацию третьему лицу, а его действия причинили ущерб в особо крупном размере, наказания будут такими же. Если же ваши действия не подпадают под УК РФ, но вы все равно неправомерно использовали инсайд, то к вам будут применены меры административной ответственности. В качестве наказания могу выступить:

  • административный штраф;
  • дисквалификация (лишение права занимать ряд государственных должностей) на срок до двух лет.

В отдельных случаях за противозаконное использование инсайда могут быть применены нормы гражданско-правовой ответственности. Например, если физическое лицо хочет взыскать понесенные им убытки.
Кроме того, ряд полномочий по применению наказаний есть и у ЦБ РФ. Так, в его власти отозвать лицензии у брокеров, инвестиционных фирм и прочих профессиональных участников рынка ценных бумаг. Также регулятор может аннулировать квалификационные аттестаты участников финансового рынка у физических лиц, если установит нарушение ими законодательства в области инсайдерской информации.
Законодатели прорабатывают нормативно-правовую базу и выдумывают все больше наказаний. Однако это не останавливает некоторых смелых (или наглых) финансистов от использования секретов фирмы. А какие наиболее громкие случаи неправомерного использования инсайдерской информации встречались в последние годы?

Инсайдерская торговля

ЦБ РФ достаточно часто выявляет нарушения на финансовых рынках. Но чаще они связаны с манипулированием рынком, а не с инсайдерской информацией. Последний случай, касающийся инсайда, произошел в 2016 году. Тогда пара энтузиастов путем распространения ложной информации смогла сильно повлиять на акции «Трансаэро». Многие торговые параметры акций отклонились настолько, что на ситуацию обратил внимание ЦБ РФ. По итогу в 2019 году материалы для проверки данного дела были переданы в органы.

Еще громкий случай произошел в 2018 году, когда известному трейдеру Элвису Марламову вменили использование автоследования инсайдерской информации, полученной от одного из профессиональных участников рынка ценных бумаг. Трейдер якобы проворачивал это в течение трех лет, с 2016 по 2018 год. В органы были предоставлены материалы для проверки, а Марламову направили предписание о запрете на подобные действия. Сам Элвис своей вины не признал. Кроме того, он подал ответный иск к действиям ЦБ РФ. Марламов посчитал, что для регулятора его история просто часть имиджа.

Короче, инсайдерская информация — штука неоднозначная, и трактовать ее можно по-разному. Обвинению необходимы исчерпывающие доказательства ее использования, ну а наказание может быть крайне суровым.

А как вы относитесь к инсайдерской информации? Стали бы вы ее использовать, если бы получили к ней доступ? Или вы законопослушные инвесторы? Напишите об этом в комментариях.

Найди свою тему