Японские ценные бумаги на подъеме. Индекс Nikkei, включающий в себя 225 ведущих компаний Страны восходящего солнца, только что превысил свой максимум за 30 лет. Финтолк опросил экспертов и выяснил, какие нюансы стоит учитывать, рассматривая японский рынок как объект для частных инвестиций.

Читайте в статье:

Почему растут японские ценные бумаги?
Особенности японского рынка акций

Почему растут японские ценные бумаги

Причины для роста ценных бумаг в Японии начала 2021 года примерно те же, что и во всем мире: позитивный настрой по поводу изобретения вакцин от коронавируса, масштабное вливание бюджетных денег. Так, на днях японские издания сообщили, что режим чрезвычайного положения, введенный в стране из-за пандемии, будет снят раньше, чем это изначально планировалось — уже 7 марта.

По мнению экспертов, если так и произойдет, отмена режима окажет положительное воздействие на японскую экономику, что повлечет за собой дальнейшее увеличение стоимости ценных бумаг японских компаний. Nikkei (один из важнейших фондовых индексов Японии, вычисляется как простое среднее арифметическое цен акций 225 наиболее активно торгуемых компаний первой секции Токийской фондовой биржи), который на данный момент составляет около 29 400 пунктов, может подняться, говорят эксперты, и до отметки в 30 500 пунктов.

Триггерами роста стали и позитивные отчеты японских компаний. В частности, 60 % участников индекса Topix (второй по значимости в Японии) зафиксировали совокупный рост операционной прибыли на 15,9 % в третьем квартале 2020 года.

Но при рассмотрении японского рынка в качестве объекта для инвестиций обязательно стоит учитывать специфику. Состоит она в том, что огромное влияние на формирование цен оказывает Центробанк Японии, который на протяжении последних десяти лет активно скупает ETF на акции. По данным агентства Bloomberg, доля его вложений уже превышает 430 млрд долларов.

Валдис Вулдорфс,
руководитель отдела трейдинга Aravana Capital Management:

— При этом Bank of Japan активы пока не продает, в отличие от второго существенного участника — крупнейшего в мире пенсионного фонда, которым является Государственный пенсионный фонд Японии (GPIF). Отсюда логичный вывод — когда у вас основная часть активов сосредоточена в руках двух владельцев, ждать можно чего угодно.

Особенности японского рынка акций

Поскольку регулятор осуществляет масштабные закупки акций, непрофессионалу, не знакомому с нюансами японского рынка, будет очень сложно предсказать колебания цен. Инвестор попросту не поймет, на самом деле акция столько стоит, или это все временный фактор, вызванный действиями японского ЦБ. Именно поэтому эксперты рекомендуют если и вкладываться, то в первую очередь исходя из индексов, а не пытаясь сузить свои вложения до конкретных отраслей или даже компаний.

Здесь потребуется уже либо целая исследовательская работа, либо хорошее понимание конкретной корпоративной истории.

«Например, подорожать могут акции японской компании Toshiba, которую в 2017 году из-за бухгалтерского скандала и больших потерь исключили из основных индексов. Toshiba прошла через сложный процесс реструктуризации, после чего японский регулятор одобрил возвращение в высший дивизион. Идея роста акций здесь достаточно простая, потому что, как только акции включаются в эталонный индекс, у инвестиционных фондов повышаются лимиты на вложения в эмитента. Что-то аналогичное в 2020 году было с акциями Tesla, когда на новостях о включении их в индекс широкого рынка S&P 500 они прибавили десятки процентов. У Toshiba история поскромней, но вырасти с 3 615 йен за акцию до 4 000 йен (10 %) они могут», — привел Финтолку пример старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.

Есть в Японии и свои представители отраслей, развитию которых коронавирус даже помог. Например, всемирно известная Nintendo — производитель игровых приставок и видеоигр. Временами она испытывала трудности, но сейчас движется к рекордной годовой прибыли. В других сферах многие японские компании также смотрят на будущее с оптимизмом.

Софья Главина,
руководитель программы «Цифровая экономика» ИМЭБ РУДН:

— Более 300 компаний, в основном работающих в циклических отраслях, таких как химическая промышленность, оптовая торговля и цветные металлы, пересмотрели свои годовые прогнозы в сторону повышения. Сталелитейные компании, в том числе Kobe Steel и Nippon Steel, были в числе наиболее прибыльных из включенных в индекс. Обе компании снизили свои годовые прогнозы убытков на фоне роста спроса на сталь со стороны автомобильного сектора. Стоимость акций Kobe Steel подскочила более чем на 17 %, а Nippon Steel — на 10 %.

Стоит отметить, что позитивный настрой характерен не только для японских фондовых рынков — аналогичные настроения наблюдаются во всем регионе. Индекс S&P/ASX в Австралии вырос на 0,5 %. Индекс Shanghai Composite вырос чуть более чем на один процент, а индекс TSEC на Тайване — на 0,6 %, Гонконгский индекс Hang Seng вырос на 0,2 %, а индекс Sensex в Мумбаи вырос на 1,2 %.

При всем этом торговать ценными бумагами в Японии российскому инвестору в любом случае будет сложно. Время работы бирж очень неудобно для жителей большой части России (например, по московскому времени это с 03:00 до 09:00), а непредсказуемости добавляет то, что торги ведутся в йенах. Это не самая стабильная в мире валюта. В общем, рынок на любителя, и если очень хочется в него инвестировать, начать лучше с индексов, а не акций отдельных компаний.