В современном мире растет спрос на защиту данных от виртуальных преступников. Очень привлекательной российской компанией на этом рынке выглядит Positive Technologies. Финтолк объясняет, стоит ли доверять «позитивным технологиям» не только защиту данных, но и свои капиталы.

Российская «Группа Позитив» (Positive Technologies) занимается разработкой решений для информационной безопасности и продает их в том числе за рубежом. В 2021 году заняла 72-е место в топ-100 российских IT-компаний по версии аналитического агентства TAdviser. Рейтинг учитывает размер выручки и динамику развития компании. Но есть и другая сторона медали — ограниченный потенциал роста бизнеса, слишком дорогая оценка акций рынком, более низкая прозрачность финансовой отчетности в сравнении с конкурентами.

На чем зарабатывают? Финансовые показатели

Positive Technologies работает только с корпоративными клиентами — банками, госучреждениями, силовыми и финансовыми структурами, промышленными и сервисными компаниями. Основу выручки составляет продажа лицензий на IT-продукты собственной разработки. Также Positive Technologies продает услуги техподдержки, компьютерное оборудование и многое другое. Интересно, что 98 % от всей выручки приходится на клиентов из России.

По итогам девяти месяцев 2021 года выручка компании увеличилась на 27 % относительно аналогичного периода 2020 года и составила более 3 млрд рублей. Операционный директор компании Максим Пустовой на Дне инвестора заявил о планах выплатить дивидендами от 50 % до 100 % чистой прибыли.

Кстати, чистая прибыль по итогам девяти месяцев этого года составила 65 млн рублей, снизившись на 31 % в сравнении с аналогичным периодом прошлого года.

Капитализация Positive Technologies на сегодняшний день составляет около 60 млрд рублей.

Перспективы роста. Стоит ли вкладываться?

Positive Technologies занимает основную долю рынка кибербезопасности РФ. Расходы в этом секторе экономики растут с каждым годом в связи с увеличением количества хакерских атак. Кроме того, из-за пандемии коронавируса многие компании перевели сотрудников на удаленную работу, это также не осталось без внимания киберпреступников. Многие работодатели уже пересмотрели свою политику по безопасности и защите данных с помощью Positive Technologies.

С 17 декабря 2021 года начались торги акциями компании на Московской бирже под тикером POSI. В первые часы после начала торгов бумаги выросли в цене почти на 28 %. Сегодня, 20 декабря 2021 года, акции можно приобрести в портфель по 998 рублей за бумагу.

Александр Розман, старший аналитик компании Forex Optimum:
— После прямого размещения акций «Группы Позитив» (Positive Technologies) на Московской бирже их курс вырос на 6,5 %: с 939 рублей за акцию до 1038 рублей. Это уже достаточно дорого, учитывая серьезное замедление роста чистой прибыли компании в 2021 году в сравнении с 2020 годом и, как следствие, снижение размера дивидендов.

За девять месяцев 2021 года компания выплатила акционерам дивидендами 54,85 рубля на акцию, при том что за весь 2020 год Positive Technologies выплатила 95,6 рубля на акцию. То есть, по мнению аналитика Финтолка, даже при условии благоприятного четвертого квартала 2021 года дивидендные выплаты не превысят уровня 2020 года и составят около 72–75 рублей, что даст оценку стоимости одной акции в 850–870 рублей на конец 2021 года, против 1 124 рублей за акцию на конец 2020 года.

Александр Розман, старший аналитик компании Forex Optimum:
— Компенсировать такое снижение дивидендной доходности и роста чистой прибыли можно было бы большой историей роста, но все портят санкции, которые были введены против компании со стороны США за связи с российскими спецслужбами. В ближайшем будущем у Positive Technologies могут быть сложности по части расширения бизнеса. Инвесторам всегда придется оглядываться назад, не сочтут ли США то или иное действие компании нарушением ограничений.

Отрасль кибербезопасности в России высококонкурентная, а потому и на российском рынке потенциал для роста довольно ограничен. Поэтому на данный момент покупка акций «Группы Позитив» — это не инвестиционная история, по крайне мере до тех пор, пока акции не упадут в цене хотя бы в два, а то и в три раза, к уровню 300–500 рублей за бумагу. Тогда при условии сохранения или даже улучшения финансовых показателей небольшие инвестиции здесь будут интересны.

Материал носит ознакомительный характер и не является рекомендацией к покупке тех или иных ценных бумаг. Финтолк не несет ответственности за инвестиционные решения читателей.