Времена, когда представители нефтяной отрасли выглядели королями на фоне остального бизнеса, похоже, безвозвратно уходят в прошлое. Снижение спроса на топливо, ускорившееся из-за коронавируса, заставляет нефтедобытчиков и переработчиков снижать расходы и искать другие способы заработка. Однако при этом в последнее время стоимость ценных бумаг компаний нефтяной промышленности только растет. С чем это связано?

Трудности со всех сторон

Российские нефтяные компании в 2020 году оказались под двойным ударом. Возвращения цен на нефть даже к 60-80 долларам за баррель никто уже вроде бы не ожидал, но срыв сделки с ОПЕК и введенные весной ограничительные мероприятия с остановкой транспорта привели к отрицательным рекордам.
По отдельным фьючерсам стоимость поставок оказывалась ниже нуля, что еще недавно казалось немыслимым.

Неприятным бонусом для российских нефтяников стал рост налоговой нагрузки при снижении доходов. В условиях пандемии отрасль осталась одним из важных источников пополнения бюджета страны. По оценкам независимых консультантов по теплоэнергетике из VYGON.Consulting, благодаря ужесточению налоговой системы за пять ближайших лет нефтянники потеряют около 650 млрд рублей выручки.

Но и это еще не все. Даже разработка существующих месторождений, не говоря об освоении новых, требует регулярных крупных инвестиций. Времена, когда где-нибудь на Самотлоре достаточно было пробурить скважину и радоваться бьющему из-под земли фонтану нефти, уже давно прошли. Теперь в добычу нефти надо вкладывать большие деньги. Иначе уровень добычи начинает катастрофически падать. По данным VYGON.Consulting, сейчас все идет к снижению инвестиций со стороны нефтяных компаний.

При этом, если посмотреть на акции крупнейших российских нефтяных компаний, то ощущение создается вполне радужное. В ноябре они заметно подорожали.
Так, ценные бумаги «Лукойла» на Мосбирже с 4 045 рублей за штуку в конце октября достигли отметки в 4 945 рублей за акцию. Акции государственной «Роснефти» поднялись еще заметнее — с 351 рубля до 455 рублей.

По ту сторону реальности

Причины роста, понятно, не внутри страны, а на мировом рынке. Который все еще находится в эйфории от выборов президента США и новостей про вакцину от коронавируса. На этом фоне даже стоимость нефти пошла вверх.

При этом аналитики прямым текстом называют фондовые рынки «оторванными от реальности».

Олег Богданов, ведущий аналитик инвестиционной компании QBF:

— Рынок живет будущим, в котором нет коронавируса, есть очень много ликвидности, сгенерированной центральными банками. Это относится и к нефтяному сектору, к нефтяным компаниям. По факту президентских выборов в США глобальные фонды начали активно наращивать позиции на всех рынках, в том числе на развивающихся. Часть денег нерезидентов зашла в Россию: покупали как раз недооцененные бумаги нефтяного сегмента.

По мнению экспертов, коррекция может начаться уже скоро. Ведь оптимизм у инвесторов иссякает, а новых причин для него пока нет. К тому же возможности для дальнейших мер поддержки экономики со стороны западных центробанков все-таки ограничены. И даже когда восстановление начнется, быстрым оно не будет.

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при Финансовом университете правительства России, директор E. M. FINANCE:

— Я не стал бы вкладываться сейчас в нефтегазовую отрасль со спекулятивными целями. На долгосрочный период вполне можно рассмотреть такие компании, как «Лукойл» и «Татнефть». Обе компании показывают эффективную работу менеджмента, сумели сохранить низкую долговую нагрузку, несмотря на тотальные локдауны. Если и выбирать в свой портфель нефтянку, то в небольших долях, не более 10 %.

Зеленое будущее

При этом, если говорить об инвестициях на долгосрочный период, стоит помнить, что, по мнению ряда аналитиков, в конечном счете альтернативная энергетика окончательно победит, и нефтяная промышленность станет разве что снабжать сырьем химические производства. Даже если перед этим стоимость нефти на какой-то период и взлетит — это только стимулирует развитие зеленой энергетики.