Пенсия.PRO
Помогаем Вам попасть в лучшее будущее
Еще пару месяцев назад инвесторы обсуждали плавное снижение ключевой ставки Банка России, но в последнее время риторика главного финансового регулятора изменилась. Цены растут, официальная инфляция доросла до 8,1 %, и есть вероятность, что через несколько дней ЦБ поднимет ставку, сделав ее выше 16 %.
Руководитель направления рыночной аналитики инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Екатерина Маевская рассказывает читателям Финтолка, какие инструменты будут актуальны для инвесторов во втором полугодии 2024 года в условиях высоких ставок по депозитам и кредитам.
Руководитель направления рыночной аналитики инвестиционной компании «Юнисервис Капитал» Екатерина Маевская
Содержание
Сейчас эффективная ставка по банковским вкладам достигает 17,12 % при соблюдении определенных условий. Приведем немного статистики.
Средневзвешенная ставка по вкладам для физлиц достигла по депозитам длиной до года 14,47 %, а свыше года — 12,23 %. Это самые высокие значения после резкого повышения ключевой ставки в конце февраля 2022 года.
При этом средневзвешенная ставка по депозитам нефинансовых организаций по вкладам длиной до года достигла 14,7 %, а свыше года — 11,52 %.
Однако такой вариант больше подходит для инвесторов с активами до 1 млн рублей, так как свыше инвестор должен будет заплатить налог. С 2024 года действует налог на проценты по накопительным счетам свыше 150 000 рублей. При нынешних высоких ставках величина процентных доходов с 1 млн и выше как раз превысит предельную для налогообложения сумму.
Резюмируем. Это подходящий вариант для тех, кто ищет вариант инвестирования с минимальными рисками, не на долгие сроки, с максимальной ликвидностью и в идеале на сумму менее 1 млн рублей.
Как финансовый в целом, так и фондовый рынок в частности в последнее время сильно штормит. Меняются прогнозы: от снижения ключевой ставки ЦБ до еще большего ужесточения денежно-кредитной политики (ДКП).
В условиях снижения ключевой ставки безрисковая доходность становится ниже, цена облигаций, наоборот, растет. Флоатеры (облигации с переменным купоном) становятся менее популярными в сравнении с бумагами, предлагающими постоянный купон. Если в параметрах заложена оферта (возможность объявить новую ставку купонного дохода), то эмитенты могут воспользоваться таким правом, чтобы сделать свой долг дешевле. Только вот в сценарий снижения ставки ЦБ верится уже с трудом.
А как рынок выглядит в условиях жесткой ДКП? Здесь ситуация снова меняет вектор развития. При прогнозировании купонной ставки флоатера в зависимости от определенных величин ставки ЦБ в будущем, в условиях жесткой денежно-кредитной политики, эффективная ставка становится выше, чем у бумаг с постоянным купоном. Отсюда «плавающие облигации» начинают выигрывать. Также, помимо флоатеров, в условиях повышенных ставок можно в краткосрочной перспективе заработать на высоких купонах в тех выпусках, в которых предусмотрены оферты.
Говоря про облигации, стоит обратить взгляд на ОФЗ. Почему облигациям федерального займа уделяется отдельное внимание? Потому что вот уже год как идут споры об оптимальной точке входа в длинные ОФЗ. И эту точку входа уже несколько раз находили аналитики, а индекс ОФЗ все продолжает падать. С начала года индекс RGBI упал на 9,3 %: со 121,48 до 110,15.
В условиях нестабильности фондовый рынок и, в частности, рынок гособлигаций реагирует на любые сильные раздражители. Включая изменение монетарной политики ЦБ. Цены продолжают расти, даже официальная инфляция ускорилась до 8,1 % в годовом выражении (в конце 2023-го была выше 7 %). Высокая ключевая ставка не очень помогает.
В экономике сохраняется дисбаланс между спросом и предложением, требующий большого времени для коррекции. Поэтому есть вероятность, что в ближайшей перспективе Банк России примет решение ужесточить денежно-кредитную политику, повысив ключевую ставку.
Влияние жесткой политики регулятора на котировки длинных ОФЗ сразу заметно по их падению, тогда как доходность бумаг растет. Продолжение тренда приведет к дальнейшему снижению котировок облигаций и, соответственно, уменьшению индекса RGBI. Сектор корпоративных облигаций также окажется под давлением, что приведет и к росту его доходностей, и к падению котировок.
Значит, инвесторам будет выгоднее вкладываться в облигации, чтобы получить высокую доходность, а вот другим ценным бумагам станет тяжело конкурировать.
На рынке ОФЗ стоит следить за следующими бумагами:
Рост доходностей из-за снижения котировок и, как следствие, падения индекса RGBI виден и по кривой бескупонной доходности (КБД).
На сегодня уровень КБД ОФЗ в зависимости от срока до погашения принимает значения 14,98 % (0,25 года), 15,2 % (5 лет), 14,24 % (30 лет).
Резюмируем. Рынок облигаций для инвестора является перспективным с точки зрения сохранения ценности капитала. Существует несколько путей и стратегий:
Были ли верны прогнозы, что снижение ключевой ставки окажет благоприятное влияние на рынок акций? Что компаниям в такой ситуации будет дешевле привлекать финансирование? Простым языком: что деньги станут дешевле, инвесторы будут охотнее вкладывать в рисковые активы, такие как акции.
Ситуация сегодня: индекс Мосбиржи за апрель вырос на 4 %, а на 27 мая снизился, в сравнении с закрытием апрельского значения, почти на 2,3 %.
Причин снижения несколько:
Снижение ожидаемо продолжится при будущей жесткой риторике и монетарной политике, однако ненадолго. В конечном итоге к концу 2024 года индекс MOEX покажет рост, однако если раньше прогноз был на уровне 20–25 %, то сейчас эти цифры могут быть несколько скромнее.
По итогам 2023 года банкиры получили рекордную прибыль — 3,3 трлн рублей. В ЦБ ожидают, что 2024 год сможет побить и этот рекорд.
С начала года среднее изменение цены компаний из банковского сектора составило 17,46 %. Наибольший рост показали банк «Уралсиб» (+85,8 %), банк «Санкт-Петербург» (+69,1 %), Совкомбанк (+32,7 %).
Сбербанк отличился высокой дивидендной доходностью по результатам 2023 года (50 % чистой прибыли), решение о выплате будет принято 21 июня на собрании акционеров. С начала года котировки повысились на 18 %.
Центр стратегических разработок прогнозирует, что к 2027 году рынок кибербезопасности будет прирастать на 24 % в год и достигнет 559 млрд рублей. Согласно аналитикам Strategy Partners, объем IT-рынка России увеличится с 3 трлн рублей в 2023 до 7 трлн рублей к 2030 году.
С начала года среднее изменение стоимости IT-компаний составило 21,3 %. Наибольший рост показали такие компании, как «iПозитив» (+48,3 %) и «НПО «Наука» (+23,9 %).
IT в целом сейчас является наиболее популярным сектором среди инвесторов. Рост бизнеса таких организаций очень высок из-за ухода иностранных конкурентов, а потенциал местных компаний не ограничивается внутренним рынком. Также компании из IT-сектора пользуются поддержкой со стороны государства (льготное налогообложение, освобождение от различных контрольных мероприятий).
Сейчас золото стоит 2 339 долларов за тройскую унцию (31,1 грамма) — против 2 071 доллара в начале года (+13 %). Стоимость главного драгметалла находится на исторических максимумах.
А значит, стоит обратить внимание на компании «Полюс», ЮГК. Последняя активно развивается и демонстрирует впечатляющие темпы роста производства. В рамках стратегии развития планируется увеличить золотодобычу на 70 % до 2026 года с последующим удвоением к 2027 году. Это означает, что ЮГК закладывает стабильный годовой рост добычи золота на уровне 15–20 % с 2024 по 2027 год.
Резюмируем. Рынок акций, несмотря на шок и планомерное снижение индекса, является перспективным для инвестирования, однако эта перспектива больше по силе профессионалам, которые умеют находить точки входа. Если нужна стабильная, понятная, прогнозируемая и достаточно высокая доходность — вам в облигации. Так уж работает высокая ключевая ставка.
Фонды денежного рынка относятся к наименее рисковым вариантам инвестирования с возможностью вложиться в ликвидные активы. Часто фонды называют альтернативой банковским депозитам.
Временное размещение капитала на период жесткой ДКП Центробанка — одно из назначений фондов ликвидности, которые могут использоваться как защитный консервативный актив или инструмент. Их доходность базируется на показателе средней ставки RUSFAR. Сейчас ее значение составляет 16,37 %.
Вот примеры таких фондов:
Изменение денежно-кредитной политики ЦБ, конечно, будет вносить коррективы в прогнозы и варианты инвестирования. Законодательство также оказывает свое давление, это можно наблюдать по рынку недвижимости. Тем не менее искать и находить способы вкладываться нужно, чтобы денежные средства не обесценивались, а во время поиска — использовать принципы дифференцирования инвестиционного портфеля и оценки рисков.
Информация в материале не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.
Мы используем файлы Cookies
При посещении сайта осуществляется обработка Cookies-файлов. Порядок и условия обработки, способ запрета такой обработки описаны в Политике конфиденциальности
