Нескучно о финансах. Загляни в наш Instagram
/

Ключевая ставка 4,5%: эксперты объясняют, почему это не только хорошо, но еще и плохо

29 июня
29 июня

Центробанк снизил ключевую ставку до исторического минимума — 4,5%. Такого в России еще не было, хотя и США и Европа уже давно живут с куда более низкими ключевыми ставками. Что же теперь нас ждет и на что это повлияет? Мы решили узнать у экспертов.

Что такое ключевая ставка и зачем она нужна

Понятие «Ключевой ставки» появилось в России не так уж давно, всего лишь в 2013 году. Величина ключевой ставки показывает, под какой процент Центробанк будет выделять заемные средства коммерческим банкам и одновременно — под какой процент эти банки могут разместить собственные средства на депозитах Центробанка.

Именно поэтому при падении ключевой ставки банки снижают проценты по кредитам для физических лиц и одновременно — проценты по депозитам.

Так что эффект от снижения ставки обычно двойной: с одной стороны предприятиям и бизнесу становится проще и выгоднее брать дешевые кредиты на развитие. С другой — частным инвесторам становится невыгодно держать деньги на обычном счете в банке и они стремятся переводить их в валюту или покупать ценные бумаги. То есть снижение ставки — инструмент, с помощью которого государство подталкивает ускоренное развитие бизнеса и производств.

Впервые в истории: 4,5%

В момент своего появления, в 2013 году, ключевая ставка составляла 5,5%. До февраля 2015 года она росла, пока не достигла 17%, после чего начала постепенное снижение. И вот исторический минимум: 4,5 %. Неужели нас ждет взрывной рост экономики и производства? Ведь таких дешевых кредитов Россия еще не видела.

Максим Фёдоров — вице-президент QBF:

Нет сомнений в том, что снижение стоимости кредитования положительно повлияет на темпы восстановления экономики после ограничений экономической деятельности, спровоцированных пандемией. Российские предприниматели смогут получить заёмные средства на восстановление бизнеса, а расширение потребительского кредитования положительно отразится на уровне платёжеспособного спроса. Конечно, снижение ключевой ставки не сможет решить всех проблем. Скептики сейчас говорят о том, что банки, уменьшив кредитные ставки, могут ужесточить требования к заёмщикам, чтобы снизить риски выделения средств неспособным платить по долгам клиентам. Несмотря на обозначенную вероятность, на мой взгляд, смягчение денежно-кредитной политики принесёт существенный стимулирующий эффект национальной экономической системе. Думаю, процесс восстановления экономики может превзойти те темпы, которые фигурируют в официальных прогнозах.

Официальные прогнозы

Что касается прогнозов, то Центробанк настроен крайне оптимистично. Так, в заявлении Банка России говорится об ожидаемом снижении ВВП по итогам 2020 года на 4 – 6%, но с учётом стимулирующих мер вполне вероятно, что к концу текущего года темпы роста экономики восстановятся до уровня 1,5 – 2%. Хотя громкие заявления делать сложно: впервые экономика сталкивается с финансовым кризисом, спровоцированным не экономическими, а эпидемиологическими причинами. А значит, как только заболеваемость пойдет на спад, все должно вернуться на круги своя. Но это в теории. А как будет на практике?

Андрей Гончар, член Ассоциации независимых финансовых консультантов.

С одной стороны, эпидемиологическая обстановка заставила россиян пересмотреть свой бюджет в пользу экономии своих средств. Снижению покупательской активности способствовали также и ряд временных ограничительных мер в виде запрета торговой деятельности для отдельных категорий бизнеса. В совокупности эти факторы положительно повлияли на сдерживание инфляции даже несмотря на временное падение цен на нефть. С другой стороны, согласно Центру стратегических исследований, более 30% компаний может обанкротиться до конца 2020 года. Чтобы бизнесу выйти в прибыль или как минимум остаться на плаву, обеспечивая доход не только владельцу и руководству, но и выплачивая заработную плату сотрудникам – увеличение цен является если не единственным, то одним из главных факторов сохранения рабочих мест и поддержания самого бизнеса. Соответственно, несмотря на то, что россияне начали тратить меньше, риск повышения цен сохраняется.

А как у других?

Стоит отметить, что Россия на фоне ряда развитых стран сильно выигрывает в манёвренности ключевой ставки. В кризисные времена снижение ключевой ставки является одним из главных инструментов правительства по улучшению экономики. В октябре 2008 года ключевая ставка Европейского центрального банка (ЕЦБ) составляла 4.25 %, а в мае 2009 уже была снижена до 1 %. С марта 2016 года и по сегодняшний день размер ставки составляет 0%, что заставляет ЕЦБ использовать иные рычаги влияния на экономику. В США Федеральная резервная система (ФРС) имеет немного больше манёвра по сравнению с ЕЦБ. Со значения в 2.5 % в июне 2019 года ключевая ставка постепенно снижалась в последующие девять месяцев и в марте 2020 года достигла отметки 0.25 %. Таким образом рычагов для стимуляции экономики у США почти не осталось. В то же время у России даже на фоне рекордного снижения ставок остается запас «на черный день».

И что же делать инвестору?

Павел Шахин, генеральный директор компании «Юламенс», профессиональный инвестор:

Снижение ключевой ставки ЦБ приведет к частичному перераспределению средств на российском финансовом рынке. Прежде всего перестает быть интересным банковский вклад как инвестиционный инструмент. Ставки по вкладам пойдут вниз вслед за ставкой ЦБ и уже к середине осени могут опуститься до уровня 4,7-4,8% годовых. Вклад тем самым превращается просто в «копилку», потому что доход с него будет практически уничтожать инфляция. При этом кредиты не станут дешевле, потому что банки будут закладывать в их стоимость растущий риск, связанный с все более значительным ухудшением положения заемщиков. Будет снижаться и доходность облигаций, так же, как и банковские вклады, зависящая от размера ставки ЦБ. А поскольку сегодня частному инвестору интересен стабильный пассивный доход, в условиях снижения ключевой ставки вырастет спрос на высокодивидендные акции российских компаний. Это могут быть не только крупные, но также средние и даже небольшие компании и промышленные предприятия (даже находящиеся в стадии строительства или запуска), акции которых обещают доходность минимум в 5-7,5% годовых. Такие предложения на рынке есть, задача инвестора – грамотно оценить компанию, ее проект, бизнес-план и перспективы отрасли, в которой она работает.

Так что на проценты по вкладам в ближайшее время рассчитывать не стоит. Самое время начать изучать рынок ценных бумаг: только на него вся надежда.

Возможно, вам будет интересно
Мозг работает круглосуточно 🎓
Так пусть работает на тебя.
Подпишись на Финтолк, чтобы прокачать свой мозг.
Найди свою тему