После крайне успешного IPO российского онлайн-ретейлера Ozon частные инвесторы обратили внимание на еще одну отечественную компанию, которая как раз сейчас готовится к IPO. Речь об онлайн-кинотеатре ivi, который подал заявку на первичное размещение акций на американской бирже NASDAQ. О перспективах этого актива Финтолк спросил мнения экспертов фондового рынка.

Смотри и не плати

Видеосервис ivi стал одним из первых онлайн-кинотеатров в России. Были еще, конечно, проекты вроде кенгуру.тв, про которые уже мало кто вспомнит, но из добравшихся до нашего времени ivi — однозначно пионер.
В 2010 году интернет развивался лихо — безлимитный доступ уже добрался до практических всех городов, а слово «торрент» стало широко известно не только продвинутым пользователям. При этом блокировок Роскомнадзора в ту пору еще не существовало, что позволило, например, самому популярному сайту с пиратским контентом Torrents.ru спастись от санкций со стороны правоохранительных органов, просто сменив адрес.

Вот в таких условиях крупнейший инвестиционный фонд Рунета ru-Net Ltd и запустил свой онлайн-кинотеатр ivi. Злые языки даже говорили, что вынужденный переезд крупнейшего торрент-трекера был связан именно с этим событием. Поскольку в стране мало кто был готов платить за контент, поначалу сайт ivi был бесплатным — монетизация сервиса производилась исключительно за счет встроенной рекламы. Именно это и позволило нарастить аудиторию.

В дальнейшем у ivi постепенно появились и разнообразные подписки, а многие фильмы и вовсе стало возможно получить лишь за отдельную плату. Тем не менее вариант бесплатного просмотра части каталога «за рекламу» на сервисе пока сохраняется, чего нет у большинства конкурентов. И это наверняка является одной из причин его популярности.

По данным агентства TelecomDaily, доля ivi в рамках российского рынка видеосервисов составляет 23 %. Ближайшие конкуренты: OKKO — 15 %, YouTube — 11 %, Megago — 7 %.
При том что стоимость базовой платной подписки у ivi одна из самых высоких на рынке и составляет 399 рублей в месяц, число активных подписок сейчас превышает 2,2 млн.

Живительная самоизоляция

Пандемия коронавируса, из-за которой многие остались сидеть дома, положительно сказалась на всех интернет-сервисах и в том числе на онлайн-кинотеатрах. Собственно, а что еще дома делать тихими самоизолированными вечерами?..
В итоге суммарный объем выручки в отрасли, по оценкам экспертов, вырос в полтора раза. И это при том, что пресловутый ivi и до пандемии демонстрировал бурное развитие.

«Для сравнения, по итогам 2019 года платящая аудитория кинотеатра ivi выросла в два раза (2,2 млн человек), выручка выросла на 68 % (4,6 млрд рублей), доля на рынке составила 36 %. Объем доходов всего российского рынка онлайн-кинотеатров в 2019 году достиг 17,1 млрд рублей, что на 50 % больше 2018 года», — рассказал Финтолку генеральный директор игрового холдинга Gamesup42 Игорь Ивченко.

И это еще не предел для роста. Онлайн-кинотеатры явно не исчерпали свои резервы. В частности, кинопрокатчики до сих пор не очень-то переориентировались на новые условия. После шумной апрельской премьеры российского фильма «Спутник», которая прошла исключительно на онлайн-площадках, появилась надежда на то, что одновременный релиз и на киноэкранах, и в домашних кинотеатрах вскоре станет обычным явлением. Но пока считается, что этот шаг был исключительно вынужденным.

Как только кинотеатры стали хоть как-то доступны офлайн, цифровые релизы снова стали появляться с большой задержкой — и это тормозит развитие платных онлайн-видеосервисов. Хотя специалистам очевидно, что в будущем ситуация станет такой же, как в музыкальном стриминге, где новые альбомы доступны в первый же день выхода — и это дополнительно стимулирует людей приобретать подписку.

Денис Бурлаков, генеральный директор платежной финтех-компании RBK.money:

— Оценка, которую получит компания ivi на IPO, еще неизвестна, но что-то подсказывает: часть активов можно вкладывать в любом случае — рынок онлайн-кинотеатров далёк от насыщения, а публично торгуемая компания автоматом получит плюсы и дополнительные рычаги, например, для покупки конкурентов уже не за деньги, а за акции — инструмент, недоступный конкурентам.

Походим, посмотрим…

К публичному размещению акций ivi может подойти совсем скоро — в январе 2021 года. Присмотреться к этим ценным бумагам определенно стоит — ведь перед глазами удачные примеры других российских компаний, получивших стимул в развитии за счет массового перехода на онлайн — Ozon и «Детского мира».

Антон Порфирьев, руководитель отдела инвестиционных продаж компании QBF:

— По оценке экспертов, видеосервис ivi можно оценить в 700-800 млн долларов. C момента основания в 2010 году IVI провела около десяти инвестиционных раундов, по итогам которых привлекла более 180 млн долларов. Среди действующих акционеров стоит выделить фонд Baring Vostok Capital Partners и Альфа-банк. Пандемия, рост финансовых показателей, рост количества активных подписок делает видеосервис ivi инвестицией, которую нельзя обделить вниманием. Однако прежде чем принимать решение об участии в размещении ivi, стоит изучить проспект эмиссии и понять стоимость и объем размещаемых бумаг.

Остается наблюдать за новостями и публикацией документов перед IPO, в которых наконец-то станет известна и предполагаемая оценка компании, и точный размер ее чистой прибыли, который ранее официально не раскрывался. В любом случае будет интересно.