Крупнейший российский агрегатор объявлений о недвижимости «ЦИАН» собрался выйти на IPO. Причем произойти это может уже в нынешнем году. Насколько перспективно данное размещение для инвесторов? Погружаемся в цифры и факты.

От таблички к миллиардам

Но для начала немного погрузимся в историю. А она у ЦИАНа начинается с 2001 года, когда у Центрального информационного агентства недвижимости (вот что обозначает эта аббревиатура) появился свой сайт cian.ru. Изначально основатель агентства Дмитрий Демин просто вручную собирал у риелторов информацию о квартирах. Количество данных росло, для их структурирования Демин начал пользоваться таблицей в экселе. А потом взял да и обучился программированию. После чего самостоятельно написал первую версию сайта, который спустя десятилетия начнет стоить миллиарды рублей.

В 2010-х, на фоне обострившейся конкуренции (в частности, с интернет-сервисом Avito, который начал продвигать свой агрегатор недвижимости «Домофонд»), ЦИАН сменил структуру управления и привлек инвесторов. Сайт был обновлен, появилось мобильное приложение, по телевизору и на уличных баннерах массово стала демонстрироваться реклама. Таким образом, по данным Forbes, компании удалось отстоять свои позиции в столицах. В регионах ЦИАН по-прежнему отставал.

Это отставание не давало покоя руководству и акционерам, поэтому компания начала методично наращивать присутствие за пределами Москвы и Санкт-Петербурга. Сначала она просто стала уделять больше внимания городам-миллионникам, а в начале 2021 года приобрела у Hearst Shkulev Digital ряд готовых региональных порталов недвижимости.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Для выхода агрегатора по аренде и продаже недвижимости на биржу сейчас оптимальный момент, поскольку рынок оценивает такие компании достаточно дорого. Но при этом у ЦИАНа есть серьезные конкуренты — Avito и «Яндекс.Недвижимость». Доля Avito и принадлежащего ему сервиса Domofond на рынке — 33,4 %, доля ЦИАНа составляет 20,6 %, доля «Яндекс.Недвижимости» — 13,1 % (по итогам 2020 года). Успешность размещения ЦИАНа на бирже будет зависеть от возможности нарастить прибыль, сократить убытки и увеличить долю рынка.

Есть куда расти

В решении о выходе на IPO ЦИАН, вероятно, вдохновлялся примером крупнейшего портала по поиску работы HeadHunter. Дело в том, что акционеры у этих ресурсов схожие — «Эльбрус Капитал» и Goldman Sachs. HeadHunter провел размещение на бирже NASDAQ в мае 2019 года, и капитализация его достигла 1,49 млрд долларов.

Так как конкуренция среди сайтов по продаже недвижимости усиливается, а соперники ЦИАНа обладают мощным финансовым и технологическим ресурсом, выход на биржу поможет компании укрепить свои позиции. Стоит отметить, что сейчас ЦИАН демонстрирует уверенный рост выручки. По данным «СПАРК-Интерфакс», выручка в 2019 году выросла на 34 %, до 3,6 млрд рублей, по сравнению с 2018 годом; в 2020 году выручка увеличилась до 4,1 млрд рублей (+14 %). Данные за 2021 год не опубликованы, но, по оценкам экспертов, можно говорить о суммах около 5,1 млрд рублей.

Прибыльным ЦИАН стал в ковидном 2020 году. Сказалось второе полугодие с рекордным спросом на жилье в новостройках из-за льготной ипотеки, рассказал гендиректор компании изданию Forbes. Квартиры покупал каждый десятый клиент, который приходил к застройщикам от ЦИАНа, и это позволило с лихвой компенсировать даже квартал, когда все останавливалось из-за локдауна.

Сейчас, по мнению экспертов, продвижение ЦИАНа будет осуществляться в двух направлениях: дальнейшее продвижение в регионы, где по-прежнему им пользуются не очень активно (особенно в маленьких городах), и постепенное замещение собой риелторов. Ведь в конечном итоге все идет к тому, чтобы посредником между продавцами и покупателями стали не люди, а сайты.

«Если исходить из мультипликаторов в рыночной оценке сервисов по подбору недвижимости в США, например, компании-лидера Zillow, которая при капитализации в 27–28 млрд долларов имеет выручку в 2,7 млрд долларов, то рыночная оценка ЦИАНа при выручке в 5,1 млрд рублей в 2021 году может составлять не более 49–51 млрд рублей (670–700 млн долларов при курсе доллара США в 73 рубля)», — считает главный аналитик компании Esperio Лев Кравец.

Более конкретные выводы о том, стоит ли участвовать в IPO компании «ЦИАН», можно будет сделать только после того, как станет известна ее оценка. А ситуация на рынке к этому времени может измениться. Но на данный момент вложения выглядят вполне перспективными. ЦИАНу определенно есть куда расти, даже учитывая серьезных конкурентов. Все-таки на его стороне опыт и большая клиентская база, которую многим соперникам еще только предстоит набрать.