Еще в начале апреля акции американского производителя электромобилей Tesla стоили 1 145,45 доллара за штуку, а в понедельник, 23 мая, продаются почти с 50-процентной скидкой. Почему бумаги детища миллиардера Илона Маска летят вниз? Стоит ли их сейчас покупать или дно еще не пробито? Перевалит ли снова ценник за 1 000 долларов за штуку? Финтолк объясняет.

Почему падают акции Tesla

Последние два месяца основатель Tesla и SpaceX Илон Маск сотрясает инфополе громкими заявлениями. Это все влияет на стоимость котировок ценных бумаг.

Что такого ужасного натворил самый богатый человек в мире, из-за чего акции его компании летят вниз?

Политические высказывания. 16 мая 2022 года в эфире подкаста All-In Summit бизнесмен подверг критике американского президента Джо Байдена, который состоит в Демократической партии. Он назвал демократов «партией раскола и ненависти» и пообещал в дальнейшем голосовать за республиканскую партию США. Инвесторам-демократам такие высказывания не пришлись по душе.

In the past I voted Democrat, because they were (mostly) the kindness party.

But they have become the party of division & hate, so I can no longer support them and will vote Republican.

Now, watch their dirty tricks campaign against me unfold … 🍿

— Elon Musk (@elonmusk) May 18, 2022

В США две самые популярные политические партии — республиканцы и демократы, между ними на выборах идет постоянная борьба за лидерство.

Обвинения в домогательстве. Бывшая сотрудница SpaceX обвинила Илона Маска в сексуальных домогательствах. Женщина работала бортпроводницей в корпоративном парке реактивных самолетов SpaceX. Согласно интервью и документам, полученными Business Insider, после устройства на работу ей посоветовали получить лицензию массажистки, чтобы делать массаж Маску. И, как уверяет женщина, другие непристойные вещи.

Дело до суда так и не дошло, поскольку в ноябре 2018 года Маск, SpaceX и бывшая сотрудница заключили соглашение о выходном пособии, согласно которому ей выплатили 250 000 долларов в обмен на обещание не подавать в суд.

Акции падают не только из-за того, что Илон Маск вечно участвует в громких скандалах. Ситуация на фондовом рынке в целом складывается неблагоприятным образом. Бешеные темпы инфляции во всем мире заставляют мировые центральные банки поднимать ключевые ставки, а это в целом снижает темпы производства и вводит инвесторов в режим зимней спячки, заставляя обходить стороной ставшие рисковыми ценные бумаги (такие как Tesla).

Недавно Tesla была исключена из индекса S&P 500 (индекс, в корзину которого включено около 500 акций американских компаний, имеющих наибольшую капитализацию), что вызвало вопросы у инвесторов о позиции бумаг компании Маска как ключевой инвестиции в зеленую энергетику.

Как и большинство автопроизводителей, Tesla сталкивается с нехваткой поставок и высокими затратами на сырье, пишет Bloomberg. Последняя вспышка коронавируса в Китае, которая привела к многочисленным сбоям в производстве на заводе компании в Шанхае, нанесла ущерб и котировкам акций.

Сделка Илона приобрести Twitter (TWTR) все еще остается незаконченной. Инвесторов беспокоит время и десятки миллиардов, которые Маск тратит на попытку купить социальную сеть. Маск частично финансирует приобретение Twitter за счет акций Tesla. Если акции упадут слишком низко, он будет вынужден продать значительный пакет.

Справедлива ли цена бумаг Tesla

На 23 мая 2022 года акции продаются по цене около 650 долларов за штуку. Что делать с акциями Tesla: бежать покупать или ожидать дальнейшего падения?

В отчете о прибылях и убытках Tesla за первый квартал в апреле 2022 года компания заявила, что по-прежнему рассчитывает увеличить производство автомобилей на 50 % и более в 2022 году, несмотря на глобальные ограничения поставок. Это, конечно, похвально, говорят эксперты Финтолк, но пока прогнозы — это всего лишь прогнозы, которые могут и не сбыться.

Финансовый аналитик группы компаний CMS Владимир Сагалаев предлагает оценить основной мультипликатор для инвестиционной оценки компании. Соотношение цены к прибыли (P/E) сейчас составляет около 90, при том что среднее значение в данном секторе экономики = 14, и это огромная проблема. Разница указывает на огромную переоцененность и перекупленность акций компании Tesla, говорит эксперт Финтолка.

Подобные коэффициенты отражают эйфорию и большие надежды в отношении эмитента и отчасти напоминают значения у акций Microsoft, Cisco, других технологических компаний во время кризиса пузыря доткомов в 2000 году. Закончилось тогда все очень печально.

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS.

Директор аналитического департамента «Фридом Финанс» Вадим Меркулов говорит, что исторически акции Tesla оценивались по мультипликаторам сильно выше среднеотраслевых значений. Текущая ситуация не является исключением. Поэтому брать за истину мультипликатор P/E не стоит. Тем не менее относительно исторических оценок это самая низкая оценка за последние два года.

Стоит ли сейчас покупать акции Tesla

Александр Рябинин, независимый эксперт:

— Если у инвестора есть вера в растущий рынок, то от 596 долларов за штуку можно откупать. При дальнейшем падении уже лесенкой совершать покупки. Tesla — перспективная компания как ни крути, а скандалы временны.

Эксперт Финтолка считает, что сейчас на фондовый рынок в целом стоит заходить с опаской, так как цены на активы могут вести себя непредсказуемо.

Наблюдаю медвежий тренд. Поэтому покупать что-либо на рынке акций не планирую.

Александр Рябинин, независимый эксперт

В ближайшие годы Tesla может столкнуться с гораздо более жесткой конкуренцией, чем до сих пор, так как большинство автопроизводителей переходят на производство электрокаров. Хотя Tesla все равно останется лидером в своей отрасли, верит другой эксперт Финтолка, Вадим Меркулов из «Фридом Финанс». Среднегодовой темп роста выручки за последние пять лет составил 50 %, и данные темпы роста, скорее всего, сохранятся в ближайшие годы, учитывая долгосрочную цель Tesla по увеличению поставок ежегодно на те же 50 %, а также планируемое расширение производства в Шанхае.

Несмотря на ожидаемое резкое падение производства в Азии, совокупные поставки действительно могут остаться на уровне прошлого квартала (310 тысяч авто). Учитывая рост за счет новых производственных мощностей в Остине и Берлине плюс дальнейшее повышение цен на авто, сохраняется привлекательность бумаг к покупке на текущих уровнях. Что же касается прочих рисков, то резкие публичные высказывания Илона Маска, безусловно, негативно влияют на оценку компании, повышая волатильность акций.

Вадим Меркулов, директор аналитического департамента «Фридом Финанс».

А вот Владимир Сагалаев из CMS считает, что акции росли вплоть до конца 2021 года в основном за счет эйфории, спекулятивных открытых позиций и желании заработать здесь и сейчас. Что касается более долгосрочного инвестирования, то именно сейчас неизбежно наступает отрезвление и коррекция.

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS:

— Компании надо либо показать рекордную прибыль в следующем квартале, либо цена акций должна продолжить снижение в район 400 долларов, где можно будет произвести переоценку и принять решение о покупке. А сейчас инвестировать в них не стоит.