Нескучно о финансах. Подпишись на наш YouTube-канал

Долги наши скорбные. Случится ли в России в 2021 году дефолт

11 января 2021
4128
Долги наши скорбные. Случится ли в России в 2021 году дефолт

В далеком августе 1998 года россияне познакомились с новым словом «дефолт», которое с тех пор ассоциируется с жесткими проблемами в экономике и резким ростом цен. Сейчас, когда во всем мире очередной экономический кризис, стоит ли ожидать повторения истории? Финтолк опросил экспертов, может ли в России случиться дефолт в 2021 году.

Дыра в бюджете

Дыра в бюджете

Для начала вернемся назад в прошлое и вспомним, из-за чего же тогда все произошло. Россия еще толком не отошла от шока, вызванного распадом СССР и переходом от плановой экономики к рыночной. Денежных резервов у государства не было, страна не справлялась с долговыми обязательствами, постоянно увеличивая привлеченные денежные средства. Масштаб проблемы можно оценить по одной только динамике облигаций федерального займа. Если в 1995 году государство заняло с их помощью 160 млрд рублей, то спустя всего два года, в 1997-м, объем размещения ОФЗ достиг 502 млрд рублей.

Таким образом, к 1998 году российская экономика подошла далеко не в лучшем состоянии. А дальше произошло то, что можно охарактеризовать знаменитой фразой Виктора Черномырдина (кстати, премьер-министра до марта 1998 года): «Никогда такого не было, и вот опять». В мире еще раз рухнули цены на нефть (до 8 долларов за баррель!) и газ — а это и тогда была важная статья доходов российского бюджета. Заодно до страны докатились отголоски кризиса в Юго-Восточной Азии.

В результате бюджет, который и так еле сходился, перестал сходиться окончательно. При этом серьезно сокращать расходы не стали, и к августу ситуация стала хуже некуда. 17 августа 1998 года Россия объявила технический дефолт по основным видам государственных долговых обязательств. Говоря проще, государство признало, что расплачиваться по долгам ему попросту нечем. Помимо этого, Центробанк перестал искусственно удерживать курс рубля, что привело к резкому падению национальной валюты. Доллар, до дефолта стоивший 6,5 рублей, к концу 1998 года торговался уже по 21 рублю.

Есть резервы

Есть резервы

Итак, для того чтобы случился дефолт, нужно, чтобы в стране не было денежных резервов, но было очень много долгов. Сейчас — при всех проблемах российской экономики — ситуация все-таки совершенно обратная.

Михаил Бугаев, аналитик инвестиционной компании QBF

Михаил Бугаев, аналитик инвестиционной компании QBF:

— Никакого дефолта в России быть не может, так как величина госдолга ничтожная, а резервы большие. Вообще надо сказать, что в современном мире при существовании механизма количественного смягчения от ЦБ дефолты — очень редкое событие. Другой вопрос — это реальные финансовые проблемы, с которыми может столкнуться Россия в 2021 году. Основная — рост инфляции, который может заставить Банк России повысить ключевую ставку. Если повышение произойдет, то это негативно отразится на темпах экономического роста, что в период пандемии будет иметь двойной отрицательный эффект.

По мнению некоторых экспертов, пандемию Россия в 2020 году пережила даже легче, чем многие развитые страны. И даже курс национальной валюты Центробанку удалось удержать в заданном коридоре. Однако инфляция растет и в будущем году может ускориться, поэтому, хоть дефолт вряд ли случится даже при самом плохом варианте событий, экономике в 2021 году может все-таки стать хуже.

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при Финансовом университете правительства России, директор E. M. FINANCE

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при Финансовом университете правительства России, директор E. M. FINANCE:

— Вероятнее всего, ситуацию удастся выровнять уже в январе-феврале, подняв ключевую ставку выше инфляционного уровня. Однако в случае, если цена на нефть вновь уйдет ниже 40 долларов за баррель, этих мер может не хватить. Кроме того, над руководством России висит угроза новых санкций со стороны США. В зависимости от того, какой пакет будет принят, возможно два наиболее вероятных развития событий. В случае если санкции коснутся лишь отдельных граждан, население вряд ли почувствует значительные ухудшения. Если принятый пакет санкций будет включать крупные компании или отрасли экономики, мы можем столкнуться с гиперинфляцией, значительным дефицитом бюджета и девальвацией отечественной валюты.

В общем, бояться надо не дефолта, который очень маловероятен, а проблем в экономике, которые актуальны вот уже несколько лет. И да — пандемию коронавируса пока никто не отменял.

хомяк Жора Капустин
Найди свою тему