Сеть магазинов «Детский мир» стала той редкой отечественной компанией, 100 % акций которой начали торговаться на бирже. Как это произошло и стоит ли спешить становиться одним из ее многочисленных акционеров?

Стопроцентная ситуация

Сеть магазинов «Детский мир» является наследницей той самой советской сети, название которой уже давно стало нарицательным. В 1996 году акционером АО «Детский мир» стала известная инвестиционная компания АФК «Система» бизнесмена Владимира Евтушенкова, которая к 2004 году увеличила свой пакет акций до внушительных 70,5 %. С 2016 года вторым крупным акционером стал Российско-китайский инвестиционный фонд, который владел 23,1 % акций (доля «Системы» на тот момент составляла 72,6 %).

Однако в 2017 году у АФК «Система» начались трудности — с нее попытались взыскать ущерб компании «Башнефть» и «Роснефть». Спор закончился мировым соглашением, по которому «Система» обязалась выплатить 100 млрд рублей. Эти деньги пришлось взять в долг, что серьезно увеличило общую кредитную нагрузку корпорации.

И вот чтобы погасить этот долг, «Система» решила, в частности, продать свою долю в «Детском мире». Компания активно развивалась, поэтому спрос на ценные бумаги ожидался высоким. Но, что необычно для отечественного фондового рынка, акции были проданы не крупным акционерам, а множеству мелких на бирже.

Михаил Бугаев, аналитик инвестиционной компании QBF:

— В сентябре АФК «Система» и РКИФ реализовали последние части своих пакетов, что в итоге привело к уникальной ситуации на российском фондовом рынке, а именно 100 % акций в свободном обращении. В результате торгов крупнейшим акционером стал инвестиционный банк Goldman Sachs с долей в 8,55 %. Появление этого акционера является нейтральной новостью, так как неизвестно, в какой роли находится Goldman Sachs (возможно, он просто номинальный держатель).

Все в онлайн

При этом сеть, если судить по отчетам, продолжает уверенно развиваться. Компании не помешали даже весенние ограничения — во втором квартале 2020 года «Детский мир» не потерял в выручке, а в третьем даже нарастил. Во многом помогли онлайн-заказы, количество которых заметно увеличилось по сравнению с прошлым годом.

Илья Запорожский, эксперт Академии управления финансами и инвестициями:

— Доля онлайн-продаж в общей выручке «Детского мира» в РФ выросла более чем в два раза относительно третьего квартала 2019 года. Доля онлайн-заказов, выданных в розничных магазинах, составила 83 %. Но не стоит исключать, что катализатором роста стал сезонный фактор начала учебного года, подготовки детей к школе и походу в детский сад.

Однако в ближайшее время рост продаж бумаг «Детского мира» через интернет, по мнению экспертов, может замедлиться из-за серьезной конкуренции. Компания исчерпала ресурсы для быстрого роста в сфере онлайна, ей теперь придется вкладываться в организацию новых складов и увеличивать маркетинговые расходы, что повлечет уменьшение рентабельности.

«Зоозавром» — по снижению рождаемости

Впрочем, не онлайном единым. Как следует из той же отчетности, «Детский мир» продолжает увеличивать оффлайновые торговые площади.

Владислав Булочников, основатель криптовалютного банка Chatex:

— В третьем квартале текущего года компания открыла десять новых магазинов «Детский мир», а также два магазина сети «Зоозавр». По состоянию на 30 сентября 2020 года общее число магазинов группы составило 810, общая торговая площадь увеличилась на 8,1 % по сравнению с прошлым годом — до 858 тысяч кв. м.

Сеть «Зоозавр», специализирующуюся на продаже товаров для животных, «Детский мир» развивает, чтобы сгладить влияние снижения рождаемости на свой бизнес.

Учитывая все вышеперечисленное, аналитики считают акции «Детского мира» вполне привлекательными для инвесторов. Компания растет и предлагает хорошие дивиденды.

Евгений Марченко, директор E.M.FINANCE:

— Крайне редко в одном эмитенте сочетаются и потенциал роста, и дивидендная доходность около 9 %. Долгосрочным инвесторам, без сомнения, сейчас хороший момент, чтобы войти в акционерный капитал компании. Резкого скачка котировок после выхода отчётности не последовало. Вероятнее всего, это связано с тем, что ожидания хорошего отчета уже были заложены в цену.

При этом не стоит забывать о рисках. В случае с «Детским миром» главная опасность та же, что и у других ретейлеров — возможное ужесточение карантина и, соответственно, резкое снижение потребительской активности. Это может негативно сказаться на выручке компании.