Государство пытается вовлечь россиян в долгосрочное инвестирование путем выпуска новых бескупонных ОФЗ. Причем рассчитывают в первую очередь на людей с невысокими доходами. Зачем это правительству, понятно: покрывать растущий дефицит бюджета. А вот зачем это самим россиянам? Без купонов-то какой доход? Финтолк объясняет, как заработать на необычных ОФЗ.

Что обещают чиновники

Правительство РФ и Центробанк собираются наладить выпуск специальных облигаций федерального займа, основная целевая аудитория которых — люди с невысокими доходами, которые, в идеале, раньше даже не думали об инвестициях. О специальных ОФЗ первым рассказал глава комитета Госдумы по финансовому рынку Анатолий Аксаков.

Все это подается как часть государственной программы долгосрочных сбережений. Как заявлял в декабре министр финансов Антон Силуанов, россиян мотивируют думать о будущем, а государство получает «стимулирование источников внутреннего финансирования экономики». Главное отличие вложений в эти ОФЗ — средства обещают страховать, как это сейчас делается с банковскими вкладами.

Чем бескупонные облигации отличаются от обычных

Общий принцип облигаций федерального займа прост: вы даете деньги государству в долг, а оно вам потом возвращает с процентами. Классические ОФЗ — купонные. Проценты по ним государство отдает в виде регулярных выплат.

Схема выглядит так:

1. Вы покупаете у государства облигацию за ее номинал — например, за 1 000 рублей.
2. Несколько раз в год государство выплачивает вам набежавшие проценты — это называется купонами и составляет доход по облигации.
3. В конце срока действия облигации вы получаете назад свою тысячу.

Есть еще частные случаи облигаций с амортизацией долга (номинал отдают не в самом конце, а постепенно, вместе с купонами) и с индексируемым номиналом (в конце его вернут с учетом инфляции). Но основной принцип тот же: вы зарабатываете на купонах.

В бескупонной облигации по-другому. Там проценты заложены в номинал. То есть, например, вы покупаете облигацию за 1 000 рублей, а в конце срока действия получаете уже 1 100 рублей. Все эти цифры известны сразу, при покупке.

Зачем все это государству

2022 год российский бюджет закончил с ощутимым дефицитом, уйдя в минус на 3,35 трлн рублей (при доходах в почти 20 трлн). На 2023-й только официальные прогнозы — минус 2,9 трлн рублей, а что будет на самом деле — узнаем только через год. В любом случае деньги надо где-то брать, а западные рынки для нашей страны закрыты (и там заодно застряла часть резервов). Бескупонные облигации — очень удобный для этого способ занять у населения.

«Если облигации купонные, то, соответственно, после реализации какого-то объема ОФЗ сразу же возникает обязанность платить по ним проценты. Так с одной стороны дефицит бюджета нивелируется, а с другой — за счет процентного расхода на какую-то долю увеличивается. Когда реализуются бескупонные облигации, то обязанности выплат откладываются на срок окончания. Например, срок 10 лет. Соответственно, выплата по таким облигациям будет произведена только через десятилетие. Таким образом, дефицит бюджета гасится сейчас, а ваша бумага — где-то в будущем», — объясняет генеральный директор инвестиционной компании «ДИАЛОТ» Егор Диашов.

А россиянам это зачем

Государство выигрывает, а что получают люди? Логика примерно такая: в подобные ОФЗ можно вложить пенсионные накопления, чтобы получить хоть какую-то доходность к моменту выхода на заслуженный отдых, всю сумму разом.

Однако, считают эксперты Финтолка, для реальной выгоды от подобного сценария у облигаций должен быть ну очень высокий дисконт. То есть они должны продаваться сильно дешевле той суммы, которую по ним выплатят в конце срока. Ведь если банковский депозит через десять лет может принести около 30 % прибыли, то облигации должны предложить выше — 30–40 %, а в идеале и все 50 %.

«Основной плюс данной инвестиции достижим при низкой ключевой ставке и низкой инфляции в диапазоне 4–6 %. Все остальное будет крайне невыгодно. В условиях нынешних экономических показателей инвестиция является приятной лишь для эмитента облигации. При условии высокой инфляции и высокой ставки государство легко отдаст долг, так как он просто обесценится», — предупреждает управляющий активами Cresco Finance Степан Сумин.

К тому же если классические облигации можно легко продать на бирже раньше срока погашения, то с новыми будет посложнее.

«Отсутствие купонов для долгосрочных выпусков ведет к повышенной волатильности в сравнении с классическими бумагами. Это увеличивает риски инвесторов в том случае, когда не планируется удерживать бумаги до погашения», — подчеркивает независимый эксперт в области финансов и инвестиций Константин Новик.

Инвестиции для тех, кто не собирался

Привлекать неискушенных вкладчиков к специфическим облигациям будут простотой покупки и плюшками от государства. Это будут эдакие «инвестиции для тех, кто не особо хочет инвестировать». Именно подобную целевую аудиторию — максимально далеких от инвестиций людей — и собираются агитировать вложиться в новые ОФЗ.

Артур Мейнхард, руководитель аналитического управления по глобальным рынкам инвестиционной компании Fontvielle:

— Такие облигации федерального займа должны быть доступны и интуитивно понятны для целевой группы, которая не обладает достаточным уровнем финансового опыта или профильным образованием. А это значит, что должен быть решен вопрос с вероятными колебаниями цены актива до момента наступления даты погашения, чтобы не отпугнуть неопытных инвесторов.

Специалисты советуют тем, кто хочет куда-то вложить свои деньги, потратить время и разобраться. Лучше купить те же самые ОФЗ, но классические — купонные.

«Подобный подход позволит контролировать свои сбережения и в случае изменения экономической ситуации продать невыгодные активы, купив другие, подходящие. Даже если человек консервативен и рассматривает долгосрочные вложения с минимальным участием в рынке, то в любом случае можно открыть брокерский счет, купить ОФЗ с самым дальним сроком погашения и получать с них выплаты два раза в год. А на выплаты докупать ОФЗ, тем самым увеличивая свою прибыль. Это гораздо выгоднее, и с такой задачей справится абсолютно любой человек», — уверен специалист департамента стратегических исследований Total Research Николай Вавилов.

В общем, пока идея новых бескупонных ОФЗ выглядит не очень привлекательно. И единственными преимуществами могут быть простота покупки и господдержка. Так и представляем рекламную кампанию «Хватит хранить деньги под матрасом!», ориентированную на пенсионеров, которые не получают совсем никакого лишнего дохода, но легким движением руки якобы смогут получить хоть что-то.

Однако подождем, какой в итоге вариант выкатят на продажу правительство с Центробанком, какие плюшки они предложат населению взамен на отдачу денег государству.