Нескучно о финансах. Подпишись на наш Telegram-канал

Зимой и летом в одну цену, или Зачем сезонность на фондовом рынке

 Обновлено 
1331
Зимой и летом по одной цене, или есть ли сезонность на фондовом рынке
Не хотим вас терять! Подписывайтесь на нас в Телеграм-канале!

Выгоднее покупать сани летом, а телегу зимой, потому что так дешевле, — народная мудрость. А можно ли на фондовом рынке также урвать акции по скидке в определенные месяцы или недели года? Финтолк объясняет, как заработать на сезонности.

Что по сезонности

Сезонность на фондовом рынке — это колебания котировок акций, которые возникают с определенной периодичностью в течение года. Считается, что в конкретные месяцы стоимость ценных бумаг растет или падает, и, обладая этой ценной информацией, учитывая ее при инвестировании, получится извлечь максимальную выгоду.

На самом деле существует много разных влияющих на котировки явлений, и нельзя сказать, что вот это единственно верное. Для каждого инвестора может подойти тот или иной фактор сезонности, тут все зависит от стратегии.

Sell in May and go away

«Продавай в мае и уходи» — поговорка на фондовом рынке, которая как раз-таки и указывает, что конкретно нужно делать с мая по октябрь: распродать активы в конце весны и уйти отдыхать до осени. В теории именно с мая по конец октября котировки колеблются неохотно, и летние месяцы — не лучшие для торговли.

Sell in May and go away, and come back on St. Leger’s Day («Продавай в мае и уходи, а возвращайся в день Святого Леджера»). Поговорка пришла из Великобритании, из тех времен, когда аристократы, торговцы и банкиры, завершив крупные сделки до мая, покидали Лондон и уезжали на лето в деревню. А день Святого Леджера приходится на начало сентября, и как раз в этот день проводились ежегодные конные скачки в Донкастере, куда съезжалось все аристократическое общество.

Сейчас эксперты связывают летнее затишье с периодом отпусков, и в этот период общая активность инвесторов замедляется.

Компания S&P Capital IQ провела исследование, проанализировав акции компаний с малой капитализацией за разные шестимесячные отрезки в течение года. С 1979 года акции с малой капитализацией показали самую высокую среднюю доходность с 1 ноября по 30 апреля, зафиксировав рост на 10,5 % (без учета дивидендов) по сравнению со средней прибылью в 6,3 % за все месяцы. А с мая по октябрь они пережили ярко выраженный сезонный спад, поднявшись всего на 2 %.

Sell in May and go away

Самый опасный месяц

Худший месяц на фондовом рынке — сентябрь. Чем он так не угодил инвесторам?

Выделяют две причины:

  1. Конец финансового года в США (финансовый год длится с 1 октября по 30 сентября).
  2. Инвестфонды фиксируют убыточные активы, чтобы уменьшить налогооблагаемую базу, что создает основной волновой эффект продаж. Опять же это всё из-за окончания финансового года в Америке. Минусовые позиции сокращают общую сумму налога к уплате.

В исследовании от LPL Research индекс S&P500 с 1950 по 2020 год показывал в среднем стабильно отрицательный результат.

Самый опасный месяц

Отчеты и дивиденды

Одним из событий сезонности можно считать выход финансовых отчетностей компаний. Теоретически, например, годовые отчеты надо ловить в феврале-июне. Но практически нельзя выделить конкретный месяц для более успешных инвестиций, потому что у каждой компании отчеты выходят в разные дни, приближение которых можно отслеживать в специальных календарях.

Тут уже потребуется более детальный анализ и оценка ожиданий инвесторов.

А можно попробовать заработать на дивидендной стратегии, так как выплаты происходят с вполне определенной периодичностью. Опять же необходимо отслеживать даты выплаты дивидендов и даты отсечек (последний срок включения инвестора в реестр) в календаре.

Часто при дивидендной стратегии в актив входят заранее, чтобы сильно не переплачивать, а выходят сразу после выплаты дивидендов.

Секторы экономики

Практически в любом бизнесе выручка не может расти круглый год. Спрос на продукт или услугу часто зависит от времени года. И у каждого сектора экономики это свой временной промежуток. Например, продажи газа зимой выше, чем летом.

В Equity Clock выявили сезонную активность компаний из отдельных отраслей. К примеру, по их данным, купив актив компании из отрасли здравоохранения 25 апреля, а продав 4 декабря, можно получить максимальный доход.

Источник: EquityClock.com

Для того чтобы типичному инвестору заработать на сезонности, необходимо разобраться, что в данный момент может принести наибольшую прибыль. Как пример можно взять сельскохозяйственную деятельность или туристическую отрасль. Прибыль сельскохозяйственных предприятий обычно оценивают осенью, после сбора урожая, на объемы которого могут влиять погодные условия. А туристическая отрасль наибольшую прибыль получает в периоды отпусков, говорят аналитики «Фридом Финанс».

А вы верите в Санту?

Подарочки заказывали? В конце декабря и начале января происходит самый волшебный период на фондовом рынке — ралли Санта-Клауса. В это время по плохо объяснимым обстоятельствам котировки акций ползут вверх.

Согласно статистическим данным CNBC, индекс S&P500 за последнее десятилетие в этот период рос в 8 случаях из 10.

Но не акциями из США едины. Другие мировые индексы тоже в целом показывали подобную новогоднюю динамику. Британская компания по управлению активами Schroders провела исследование, проанализировав доходность индексов за почти тридцатилетний период. И рынок Великобритании за весь период оказался самым производительным на «скачках Санты»: индекс FTSE 250 рос в среднем на 2,29 % с 25 декабря по 2 января начиная с 1993 года.

Ну, не новогоднее ли чудо! И чем же оно обусловлено?

Существует несколько версий:

  • выручка компаний растет, так как все закупаются на новогодние праздники как в последний раз;
  • институциональные инвесторы и менеджеры инвестфондов проводят ребалансировку портфелей с целью показать положительную отчетность по итогу года;
  • позитивный настрой перед новогодними праздниками.
Артем Арзамасцев, директор компании «Единый фондовый брокер»:

Артем Арзамасцев, директор компании «Единый фондовый брокер»:

— Стоит сказать о таком явлении, как эффект января. Январь тоже считается достаточно удачным месяцем для покупки акций. И нередко наблюдается такое явление, что отдельные бумаги, не успевшие вырасти в период ралли Санта-Клауса, догоняют рынок в январе.

Так есть сезонность или нет

Конечно, все относительно. Если бы в определенные месяцы или недели была идеальнейшая точка входа, и все со 100 % вероятностью заработали, это было бы очень круто. Но на фондовом рынке одни зарабатывают за счет других.

Андрей Вихарев, директор компании Meros Equity

Андрей Вихарев, директор компании Meros Equity:

— Сезонность нельзя расценивать как заработок на рыночной неэффективности, иначе говоря, нет в году такого периода времени, когда заработать на рынке могут все. Ведь чтобы покупать — кто-то должен продавать. Поэтому более вероятна ситуация, когда за вкинутой легендой, яркой новостью соберется толпа, которая и разгонит цену. Но две трети этой толпы совершат покупки уже в конце роста, а заработают, естественно, те немногие, кто успеет выскочить раньше.

Бывают периоды, когда рынок идет в противовес какой-либо сезонности. И тут могут сыграть роль определенные обстоятельства.

Пример. Каждый год в период отпусков туристические компании купались в выручке и наблюдалась та самая сезонная цикличность. Однако пандемия коронавируса хорошенько встряхнула этот сектор экономики, из-за чего котировки некоторых акций до сих пор восстанавливаются к допандемийным ценам:

На графике акции:

  • Booking Holdings (BKNG) — туристический агрегатор;
  • Royal Caribbean (RCL) — круизный оператор;
  • InterContinental Hotels (IHG) — мировая сеть отелей;
  • Expedia (EXPE) — платформа поиска и бронирования туров.

Сезонный фактор на фондовом рынке — это один из второстепенных факторов, не являющийся ключевым для принятия решения. Однако некоторые сезонные тенденции имеют место быть, и их можно учитывать, но с поправкой, что это не всегда работает и это всего лишь один из аргументов для покупки или продажи акций, — говорит Артем Арзамасцев.

Но не стоит отметать явление сезонности полностью. Можно попробовать учитывать как один из второстепенных факторов при составлении торговой стратегии, чтобы извлечь максимальную выгоду на фондовом рынке.

хомяки Жора и Сеня Капустины

Финтолк. Нескучно о финансах.

Кнопка вверх