В январе 2022 года частные инвесторы вложили в акции на Московской бирже 101,7 млрд рублей. 15,7 % пришлось на еврооблигации. Основным плюсом инвестирования в ценные бумаги в валюте является защита от ослабления рубля. Эксперты Финтолка рассказали, удачный ли сейчас момент для покупки облигаций в иностранной валюте.

В первой половине 2022 года высокий уровень волатильности, скорее всего, сохранится, отмечают эксперты Финтолка. Это значит, что в весенний период снижение фондовых индексов с высокой вероятностью возобновится. Основным триггером снижения рынков станут агрессивное повышение учетной ставки ФРС для охлаждения инфляции, а также сопутствующее снижение темпов экономического роста.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— Для России есть еще несколько важных факторов — это высокая вероятность введения санкций, существенное падение цен на нефть, ориентир 70 долларов за баррель Brent, а также снижение курса рубля. То есть российскому инвестору стоит учитывать не только внешнюю конъюнктуру рынков, но и внутренние факторы инвестирования. Соответственно, валютная структура портфеля на ближайшие полгода должна подразумевать преобладание в ней иностранной валюты и финансовых инструментов, номинированных в иностранной валюте. Также стоит делать акцент именно на инструменты с фиксированной доходностью. Это могут быть как банковские вклады, так и облигации.

С банковскими депозитами все понятно, а вот с облигациями история более сложная. Во-первых, при волатильности на финансовых рынках устойчивостью обладают лишь государственные короткие (до 1-2 лет) облигации. Остальные, даже корпоративные долговые бумаги первоклассных заемщиков, склонны к снижению.

Денис Ушаков, финансовый консультант компании «Личный капитал»:

— Рынок уже закладывает довольно высокую вероятность пяти повышений ставки в текущем 2022 году. Процесс роста ставок всегда негативно влияет на цены облигаций. Прежде всего нужно воздержаться от покупки так называемых высокодоходных облигаций. Это касается как отдельных ценных бумаг, так и фондов. При повышении ставки первыми под удар могут попасть именно компании с низким кредитным качеством (с рейтингами BB и ниже). И здесь речь может идти не только о снижении цен на облигации, но и о дефолтах отдельных эмитентов. Кроме того, высокодоходные облигации отличаются повышенной волатильностью.

Эксперты уверены: инвестор, который предпочтет сейчас более высокую доходность корпоративных облигаций, не сможет в полной мере воспользоваться возможностью для покупки подешевевших акций и облигаций, так как сам «зависнет» в них как минимум до конца 2022 года. Для российских инвесторов это усугубится еще и ослаблением курса рубля.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:
— Значит, долговые инструменты сейчас должны рассматриваться на очень короткую дистанцию, возможно, даже меньше чем на год. Это должны быть исключительно долларовые государственные краткосрочные облигации, которые можно будет быстро продать без потерь в течение 2022 года. От приобретения американских гособлигаций и долговых бумаг корпоративного сектора США на длинную дистанцию стоит воздержаться. По крайне мере пока ФРС не пройдет первый этап ускоренного повышения учетной ставки, который может продлиться весь 2022 год.

Если инвестор хочет сбалансировать портфель с помощью покупки еврооблигаций, тут эксперты рекомендуют оставить больше места для бумаг инвестиционного качества. Да, доходность в этом случае по этой части портфеля не превысит 2-3 % годовых, но позволит избежать излишней волатильности и потери денег на потенциально возможных дефолтах.

Денис Ушаков, финансовый консультант компании «Личный капитал»:
— Хотелось бы напомнить, что ответ на вопрос про целесообразность покупки долларовых облигаций не может быть единым для всех инвесторов. Вообще, покупка любого инструмента, и облигаций в том числе, должна быть привязана к целям инвестора, его инвестиционному горизонту и толерантности к риску.