В XXI веке проблема экологии встала остро перед человечеством стала способом заработать для миллионов людей. Озоновые дыры, загрязнение воздуха, воды и почвы, глобальное потепление — все это требует денег. А где их брать? Для этого придумали так называемые зеленые облигации. Что это такое и как на них заработать? Финтолк объясняет.

Что такое зеленые облигации

Чем кроме указания на то, что денежные средства от продажи будут вложены в сектор ESG (экологическое, социальное и корпоративное управление), «зеленые облигации» отличаются от обычных?

Если коротко, то ничем. Зеленые облигации — это те же долговые расписки, которые позволят купившему получить определенный доход в виде купона.

Приобретать экологичные облигации можно на фондовом рынке через брокеров. Выпускать такие бумаги могут хоть компании, хоть муниципальные или государственные органы власти. Впервые зеленые облигации появились на свет в 2007 году. А в России только в 2016-м.

Эмиль Ахундов, коммерческий директор в НИИ Развития народного образования, руководитель проекта «Фабрика лидеров мнений»:

— Зеленые облигации — это финансовые инструменты, выпущенные компаниями и государствами для привлечения инвестиций в проекты, направленные на устойчивое развитие и экологическую ответственность. Эти проекты могут включать в себя внедрение возобновляемых источников энергии, энергосбережение, снижение выбросов парниковых газов и так далее. Особенность зеленых облигаций заключается в том, что деньги инвесторов не просто используются в целях получения прибыли, но и способствуют решению экологических проблем.

Признаки зеленых облигаций

Чтобы облигации отнести к зеленым, они должны соответствовать одному из двух критериев:

• международным принципам зеленых облигаций (Green Bonds Principles, GBP), сформулированным Международной ассоциацией рынков капитала International Capital Markets Association (ICMA);
• предписаниям организации Climate Bonds Initiative.

Принципы, сформулированные ICMA следующие:

1. Использование выручки должно быть направлено на решение задач, которые несут неоспоримые преимущества для окружающей среды.
2. Субъект, выпускающий облигации должен четко довести до инвесторов: какие экологические проблемы будут решаться, почему проект соответствует «зеленой повестке дня», каковы возможные сопутствующие природные и социальные риски.
3. Управление доходами должно быть открытым и доступным для инвесторов. Для подтверждения размещения средств в GBP всем, кто выпускает зеленые облигации, рекомендуется обращаться к помощи сторонних аудиторов, которые подтвердят достоверность информации.
4. Составление отчетов: компания, выпустившая облигации, должна на постоянной основе сообщать о том, как продвигаются проекты до их полного окончания.

Ольга Соловьева, вице-президент по финансам в международной инвестиционной компании UOC Capital:

— В последнее время все больше компаний отказываются от вливания денежных средств в сферу поиска и добычи нефти, чаще обращаясь к ESG-инвестициям, делая прозрачными свои действия, располагая к доверию инвесторов и поднимая собственный имидж. Инвесторы, будучи уверенными в перспективе и намерениях компаний, которые ставят перед собой не только финансовые, но и экологичные цели, имеют огромный потенциал консолидации структурных проектов, создания множества разнообразных финансовых инструментов для большей вовлеченности и заинтересованности «экологичных инвесторов».

Методология Climate Bonds Initiative включает в себя четыре этапа:

1. На первом этапе компания, которая собирается выпустить зеленые облигации, должна об этом официально заявить в документальной форме. При этом формулировка «зеленые» может быть выражена по-разному. Например, могут использоваться такие словосочетания как ESG, климатические, осведомленные о климате и тому подобные.
2. Дальше определяется легитимность структуры зеленых облигаций. Они могут быть связанными с активом или обеспеченные им. Первые из них предполагают использование доходов на экологические цели. Вторые делятся на два подвида. Проектные, которые обеспечены конкретным экологическим проектом, и доходы от продажи облигаций идут на его финансирование. А так же секьюритизированные облигации, которые предполагают передачу доходов на цели «зеленых» проектов. При этом инвестиции могут быть использованы через другие активы, которые могут и не быть экологичными.
3. Прозрачность в использовании средств от продажи облигаций. Они должны идти исключительно на экологические цели. Если больше 5% от доходов идет не на защиту природы, то облигации не могут быть признаны зелеными. Кроме того, если проект разделен на несколько, одни из которых связаны с охраной окружающей среды, а другие нет, то облигации не будут считаться зелеными.
4. Отслеживание учетных данных: целевое использование средств, соответствие проектов и так далее.

А есть ли зеленые облигации в России?

Зеленые облигации в России

Если коротко, то да, и достаточно много. Здесь можно отметить и огромные компании вроде Сбербанка или «МТС», и госорганы, например, правительство Москвы, а также организации поменьше вроде ООО «Транспортная концессионная компания». С длинным полным списком зеленых облигаций, которые сейчас есть в обращении на Московской бирже, можно ознакомиться на официальном сайте.

В конце мая должно появиться новое предложение от московских властей: заменить все автобусы на электробусы. Первоначально зеленые облигации госавтортранспортного предприятия будут размещены на платформе Мосбиржи «Финуслуги». Планируемый объем размещения составляет 2 млрд рублей. Срок обращения облигаций — два года. Доход в виде купона будет выплачиваться владельцам облигаций раз в квартал, то есть каждые три месяца. Пока точно не известно, какая будет ставка процента. Эти бумаги будут доступны только физическим лицам. Обещано отсутствие какой-либо комиссии.

Однако эксперты Финтолка говорят, что на самом деле интерес инвесторов и эмитентов к акценту на экологию снижается.

Илья Мерзляков, Руководитель отдела продаж AM Capital:

— Что касается российского рынка, то тренд на зеленые выпуски на самом деле как-то постепенно затухает. И объемы, и количество бумаг снижается начиная с 2021 года. Возможно, это связано с тем, что российские инвесторы при прочих равных выбирают доходность, а не экологичность ценных бумаг. Эмитенты не видят особой разницы в привлечении средств через этот инструмент по сравнению с обычными корпоративными облигациями. При этом для зеленых выпусков важно, чтобы бонды соответствовали определенным критериям, то есть организовать их выпуск сложнее. Именно поэтому российские компании предпочитают просто выпускать долговые ценные бумаги без привязки к ESG-повестке.

В России на декабрь 2022 года объем выпуска зеленых облигаций составлял 272 млрд рублей.

В качестве примеров зеленых облигаций из списка Московской биржи, которые могут оказаться выгодными или перспективными в силу разных причин для отдельных инвесторов можно привести следующие ценные бумаги:

Зеленые облигации финансово-промышленной группы «Гарант Инвест»

Средства от продажи этих облигаций идут на улучшение экологичности строительства зданий и сооружений: контроль за утечками тепла, увеличение эффективности управления отходами, закупка датчиков контроля CO₂ и так далее. Могут заинтересовать инвесторов привлекательным купоном в 12,19 %. Это больше, чем предлагают многие банки по вкладам. Однако есть один недостаток — облигации будут погашены уже в этом году. Найти актив можно по коду ценной бумаги RU000A102LS9. Рыночная стоимость сейчас чуть ниже изначальной. Ближайшая дата выплаты купона 26 июня 2023 года. Краткое наименование — ГарИнв2P02.

Облигации госкорпорации ВЭБ.РФ

Их выпуском занималась государственная структура, а заявленная цель трат денежных средств от продажи этих ценных бумаг — очищение питьевого водоснабжения, создание инфраструктуры для подготовки питьевой воды и производство экологичного транспорта. Облигации могут заинтересовать потенциальных инвесторов ввиду ставки купона почти в 10,2%, что также выше, чем вклад в любом банке. Дата погашения этих облигаций — 15 июля 2027 года. Таким образом еще четыре года можно получать выплаты. Код ценной бумаги на Московской бирже — RU000A104Z48. Краткое наименование — ВЭБ2P-33.

Зеленые облигации «Атомного энергопромышленного комплекса»

Эмитентом выступает государственная компании «Росатом». Деньги от продажи облигаций идут на ветряные электростанции. В обращении ценные бумаги будут находится до 2025 года. Текущая доходность по ним составляет более 9 %, что соответствует максимальным процентам в банках по вкладам (которые получить весьма проблематично). Код ценной бумаги на Московской бирже — RU000A105K85. Краткое наименование — Атомэнпр02.

Зеленые облигации правительства Москвы

Эмитентом соответственно выступает правительство Москвы. Сейчас планируется второй выпуск данных ценных бумаг. Первый состоялся в 2021 году и оказался успешным. Деньги от облигаций пошли на замену дизельных автобусов на первые электробусы. Доходность по бумагам составляет 9,85 %. Облигации будут находится в обращении до 2028 года, времени получить пассивный доход еще предостаточно. Краткое наименование — МГор74-об.

Зеленые облигации «Синара — транспортные машины»

Эмитент — одноименная компания, являющаяся подразделением холдинга «Синара». Облигации были выпущены еще в 2021 году и будут погашены уже в 2026-м. Средства от их продажи пойдут на обновление железнодорожного транспорта. Текущая доходность по облигациям относительно привлекательная — 11,47 %. Код ценной бумаги на Московской бирже — RU000A103G00. Краткое наименование — СТМ 1P2.

Перспективы развития

А что в мировой перспективе? Смотрим на динамику объема выпусков зеленых облигаций в млрд долларов за последние 8,5 лет:

Что мы видим? С 2014 по 2021 год шел ежегодный рост выпусков зеленых облигаций. С 2014 по 2016 год объем выпуска увеличился в 2,3 раза, а с 2014 по 2021 год в умопомрачительные 15,6 раза. Зеленая повестка по всему развитому миру набирает обороты, и спрос на инвестиции в улучшение окружающей среды кратно увеличился за последние годы.

Лидерами по части выпуска зеленых облигаций являются страны Европы и Азии с Океанией. На рисунке можно видеть, государства каких частей света больше других выпускают «экологичные» ценные бумаги.

Зеленые облигации — это не разовая акция. Общемировая тенденция говорит, что проблемы экологии заботят все большее количество людей. Это уже не только Леонардо Ди Каприо со своим фондом и американские власти, которые ввели ZEV-кредиты, но физические лица по всему миру.

Информация в этом материале не является индивидуальной и любой другой инвестиционной рекомендацией.