Нескучно о финансах. Подпишись на Telegram

Все финансовые дороги ведут в SEC. Как устроена американская комиссия по ценным бумагам

30 ноября 2020
615
американская комиссия по ценным бумагам
30 ноября 2020
615

В новостных финансовых сводках часто пишут про SEC, правда, не всегда уточняют, что это такое. А между тем это специальное агентство правительства США, которое стоит ни много ни мало у руля американского рынка ценных бумаг. От решений SEC зависят судьбы крупнейших торговых площадок, фондов, компаний и их ценных бумаг.

Минутка истории

Франклин Делано Рузвельт на фоне надписи: «Great Depression»

В 1933 году дела в США были не очень. Экономика страны переживала Великую Депрессию, которая еще не собирается идти на спад. В этом году президентом избирают Франклина Делано Рузвельта. Он начинает «Новый курс» — программу социально-экономических реформ, а среди них — учреждение Комиссии по ценным бумагам и биржам (The United States Securities and Exchange Commission, SEC).

Совершенно SECретно

печать с надписью «TOP SECRET»

Идея объяснялась так: на биржах много мошенников, они обманывают добропорядочных инвесторов, и те, соответственно, теряют деньги. Чтобы от мошенников избавиться, нужно создать специальную комиссию, которая будет следить за компаниями, биржами, трейдерами, брокерами, фондами, — короче, за всеми.

С одной стороны, мошенников в те годы действительно было много. Пострадавшие от действий злоумышленников граждане обращались к властям и просили предпринять хоть что-то. С другой стороны, с появлением SEC правительство сильно зарегулировало финансовую сферу, добавили много бюрократических процедур, которые до сих пор не нравятся участникам рынка. А еще SEC наделили огромным объемом полномочий.

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при финансовом университете правительства РФ, директор E.M.FINANCE

Евгений Марченко, аттестованный финансовый консультант при финансовом университете правительства РФ, директор E.M.FINANCE:


— Деятельность SEC действительно добавляет бюрократических формальностей и утяжеляет гибкость всей системы в целом. Тем не менее именно благодаря работе комиссии американские рынки заслужили репутацию самых безопасных в мире. Поэтому издержки в виде чрезмерного регулирования неизбежны. В целом система построена максимально независимым образом, что должно исключать любую возможность манипулирования рынком.

Чем комиссия занимается?

Американский Белый Орел  смотрит в бинокль, в бинокле отражаются биржевые графики

Самая важная задача регулятора — это контроль и надзор. Контролирует SEC буквально всё, что так или иначе связано с ценными бумагами. Основные направления деятельности:

  • агентство устанавливает правила регистрации ценных бумаг и правила, связанные с деятельностью фондовых бирж;
  • агентство проводит аудит, проверки и даже расследования в отношении подозрительных участников. Например, если поступают сведения о мошеннических манипуляциях на рынке, торговле с использованием инсайдерской информации и так далее;
  • агентство запрашивает многочисленные отчеты и документы, добивается полной прозрачности действий со стороны всех финансистов.
американская комиссия по ценным бумагам

Кого комиссия контролирует?

SEC следит за следующими участниками рынка:

  • все, кто выпускает ценные бумаги — акции, облигации и разные деривативы;
  • первичный финансовый рынок: все фондовые и товарные биржи (например, NASDAQ, CBOE или NYSE);
  • все брокеры;
  • все крупные трейдеры;
  • все частные инвесторы, купившие более 5 % акций компании с любой биржи США;
  • инвестиционные банки, холдинги, ETF-фонды, хедж-фонды и т. д.
  • торговые группы, а именно внебиржевые рынки США (например, OTC Markets Group).
Артём Сачава, CEO Sachava Capital

Артём Сачава, CEO Sachava Capital:

— Основная задача SEC — это защита интересов инвесторов, в том числе от самих себя, от неразумных действий на рынке. Например, комиссия вводит некоторые ограничения для счетов меньше 25 000 долларов, что, безусловно, не устраивает относительно небольших игроков. Что же касается профессиональных участников и акционеров крупных компаний, то если вы соблюдаете все требования закона — встреча с SEC вам не грозит. Если нарушаете — тогда независимо от того, где вы находитесь, в России, США или любой другой стране, SEC найдет способ защитить интересы инвесторов от ваших действий. Поэтому в подавляющем большинстве случаев внимание комиссии обоснованно, хотя иногда и бывает излишним.

Интересный факт: отец президента США Джона Кеннеди — Джозеф Кеннеди был первым председателем комиссии SEC.

SEC: на страже бюрократии и прозрачности

Кричащий Фрай из Футурамы на фоне приведения с надписью "бюрократия"

В агентстве есть несколько отделов. Отдел корпоративных финансов контролирует всех, кто занимается выпуском ценных бумаг. Отдел торговли на рынке контролирует саморегулируемые рыночные объединения. А юридический отдел — расследует дела о нарушениях.

Какие нарушения встречаются чаще всего? Конечно, это подделка ценных бумаг или их продажа до одобрения комиссией. Еще существует куча процедур регистраций, которые участники не спешат проходить по разным причинам. Также есть инсайдерская торговля и манипулирование рынком. По мнению регулятора — недопустимые вещи.

Известные расследования

GOLDMAN SACHS против SEC

Goldman Sachs

Иногда нагоняй от комиссии получают даже такие серьезные учреждения, как, например, Goldman Sachs. В 2007 году инвестиционный банк предлагал своим клиентам облигации, обеспеченные портфелями ипотечных кредитов. А в 2008 году произошел известный на весь мир американский ипотечный кризис. SEC заявила о связи Goldman Sachs и хедж-фонда Paulson&Co. Последний поставил на снижение стоимости облигаций. Таким образом, комиссия посчитала действия финансистов предумышленными. Начались долгие судебные разбирательства, и последовала волна проверок инвестиционных учреждений по всему миру. Но, думаете, под прицелом только крупные организации?

Боксер Флойд Мейвейзер против SEC

Флойд Мейвезер

В 2018 году SEC оштрафовала… боксера. В комиссии заявили, что спортсмен Флойд Мейвейзер скрытым образом рекламировал стартап Centra Tech, предлагавший клиентам криптовалютные дебетовые карты, которые компания якобы собиралась выпускать с VISA и Mastercard. SEC признал Centra Tech мошенниками. Флойд действительно упоминал в социальных сетях, что проект Centra Tech, по его мнению, «перспективный», правда, не упоминал, что компания ему заплатила. Штраф составил более 600 000 долларов.

Илон Маск против SEC

Илон Маск

Еще более курьезный случай произошел с Илоном Маском. Комиссия вообще умудрилась временно отстранить бизнесмена от пребывания в совете директоров Tesla. Этим агентство не ограничилось и выписало штраф в размере 20 млн долларов. За что такие серьезные санкции? Всего лишь за твит Илона, где он сообщил, что хотел бы «скупить все акции своей компании». Агентство посчитало такие действия манипуляциями на бирже, потому что стоимость акций после сообщения в интернете моментально взлетела.

хомяк Жора Капустин

А какие интересные факты об американской комиссии по ценным бумагам и биржам знаете вы? Расскажите в комментариях!

Новости партнеров
Новости Mediametrics
Возможно, вам будет интересно
Мозг работает круглосуточно 🎓
Так пусть работает на тебя.
Подпишись на Финтолк, чтобы прокачать свой мозг.
Найди свою тему