Нескучно о финансах. Подпишись на наш YouTube-канал

Тролль гнет инвесторов: к чему приведет противостояние Reddit и Уолл-стрит

3 февраля 2021
1099
Тролль гнет инвесторов: к чему приведет противостояние Reddit и Уолл-стрит

Историю пользователей американского сайта-форума Reddit, которые сумели своими инвестициями причинить десятки миллиардов долларовых убытков профессиональным хедж-фондам, обсуждает весь мир. Что будет дальше? И возможно ли повторение подобной истории в России, где количество частных инвесторов растет рекордными темпами? Финтолк обсудил тему с экспертами.

Как пользователи интернет-форума фондовый рынок ломали

Как пользователи интернет-форума фондовый рынок ломали

Для начала вспомним ход событий. В первую очередь, связаны они с акциями крупной сети магазинов видеоигр GameStop. Это ценные бумаги, прямо противоположные тем, в которые обычно принято вкладываться. Модно инвестировать в стартапы, которые пока приносят одни убытки, но в будущем могут выстрелить. А здесь наоборот: компания вроде бы приносит прибыль, но год за годом ее рынок уверенно схлопывается из-за ухода пользователей в онлайн.

В общем, с 2013 года акции GameStop постепенно дешевели, опустившись с отметки в 54,82 доллара за штуку (октябрь 2013) до 4 долларов (июль 2020). Крупные хэдж-фонды, которые умеют и любят зарабатывать на таком почти гарантированном понижении, почуяли добычу и массово «зашортили» ценные бумаги компании.

Схема на самом деле не особо сложная. Нужно просто занять у брокера акции, продать их, дождаться, когда они подешевеют, снова купить и вернуть обратно брокеру. В результате все довольны: брокер получил свою комиссию за сделку, инвестор заработал разницу в цене. Но есть огромный, огромнейший подводный камень. Дело в том, что если вы не угадали и акции, наоборот, подорожали, то выкупать их все равно придется — чтобы вернуть долг. А ведь дорожать они могут до бесконечности.

Именно так внезапно и случилось с акциями GameStop. Уже к октябрю 2020-го они в несколько раз подорожали и торговались по 18 долларов за штуку. А в 2021 году и вовсе в пике достигли рекордных 325 долларов. Представьте себе эмоции тех, кто покупал их летом за 4 доллара в надежде на дальнейшее снижение, и тут вдруг такой сюрприз.

хомяк Жора Капустин

Привел к такому эффекту флешмоб, объявленный на одном из самых популярных сайтов мира Reddit. Пользователь под ником Roaring Kitty в профильном сообществе (их там называют сабреддиты) r/WallStreetBets призвал всех бороться с хедж-фондами, которые зарабатывают на чужих проблемах, и покупать акции GameStop (ну, и потом других подобных подзабываемых компаний вроде Nokia и Blackberry). Атака прошла успешно, потому что раскрутила спираль «шорт-сквиза». Это когда сначала цены растут, потому что акции много покупают, а потом любители «зашортить» видят все это и тоже начинают скупать акции, чтобы отдать долги, пока все еще больше не подорожало. Тем самым тоже повышая цену.

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований компании «Открытие Брокер»

Михаил Шульгин, начальник отдела глобальных исследований компании «Открытие Брокер»:

— Всего неделю назад GameStop стоил менее 5 млрд долларов, но благодаря краткосрочным трейдерам-спекулянтам, использующим для координации своих действий форумы Reddit, в какой-то момент компания ненадолго стала крупнейшим членом индекса Russell 2000 после достижения в четверг пикового значения капитализации на уровне 33,7 млрд. На момент закрытия торгов в пятницу стоимость оператора составляла 22,7 млрд долларов.

Профессионалы против любителей

Профессионалы против любителей

В США ситуация уже приводит к скандалам. С наибольшим негодованием частные инвесторы восприняли, как Robinhood — приложение, призванное помочь небольшим частным брокерам легко и удобно инвестировать, вдруг «перешло на сторону зла» и запретило покупать акции компаний из «списка Reddit». Но продавать разрешило.
Регуляторы уже заподозрили в этом попытку манипуляции рынком и проводят проверку, а пользователи находятся в бешенстве и повторяют: «Когда ты проигрываешь богатым — это нормально, когда наоборот — они меняют правила игры».
Впрочем, эксперты считают, что даже без такого вмешательства шансов победить крупных инвесторов на их поле на самом деле мало.

«Исключения, конечно, возможны, как в акциях с GameStop, где глубина торгов относительно небольшая, и розничные трейдеры, объединившись, могут смять неподготовленного крупного игрока. Но что, если профессионалы начнут объединяться сами, если мелким инвесторам можно, почему нельзя крупным? А дальше эти стаи акул начнут заманивать толпы непрофессионалов в ловушки, выбирая поле для сражений поглубже. И, честно говоря, одного-двух таких разгромов будет достаточно, чтобы моральный дух любителей упал, и они рассеялись», — считает старший аналитик компании Forex Optimum Александр Розман.

Момент складывается довольно опасный. Ведь даже сами инвесторы с форума не верят в то, что стоимость ценных бумаг GameStop справедлива. Рынок видеоигр не вернешь, и вряд ли компания когда-то станет настолько прибыльной, чтобы оправдать свою капитализацию.

А это значит, что когда-нибудь она пойдет вниз — и убытки могут начать получать те, кто скупил акции слишком дорого. Иными словами, получится что-то в духе МММ, когда кто-то обязательно не успеет вовремя выскочить.

«Каждому из игроков для фиксации пока еще „бумажной“ многомиллионной прибыли нужно найти кого-то, кто согласится приобрести акции, цена которых более чем в 20 раз превышает фундаментально обоснованную стоимость. Конечно, есть те, кто считает, что „ралли“ продолжится дальше, но с каждым долларом увеличения цены количество убежденных в этом будет стремительно сокращаться и в конце концов станет нулевым. „Ралли“ сменится „американскими горками“, то есть цена так же стремительно начнет возвращаться к прежним скромным уровням, и теперь уже другие „обычные“ инвесторы начнут нести колоссальные убытки», — поделился своим мнением с Финтолком вице-президент, директор инвестиционного департамента банка «Ренессанс Кредит» Виктор Касьянов.

Тролли рвутся к власти

Тролли рвутся к власти

Финансовый интернет-троллинг, как бы то ни было, уже начал влиять на рынок в целом. Так, многие крупные инвестиционные фонды стали перестраховываться, чтобы не стать жертвами подобных всплесков. В том числе это повлияло и на стоимость акций крупных компаний. Например, именно ситуацию с GameStop некоторые эксперты называют одной из причин, по которой ценные бумаги Apple после впечатляющего отчета (компания завершила квартал с рекордом по выручке за всю свою историю) не подорожали, а наоборот, слегка снизились в цене.

Насколько возможна такая ситуация в России?
Ведь, во-первых, у нас бум открытия брокерских счетов — только за 2020 год их открыли пять млн человек.
Во-вторых, есть свои аналоги Reddit, например «Пикабу». Пока пользователи этих ресурсов отмечались только тем, что массово что-то комментировали или ставили оценки, но ведь и о том, что Reddit сможет влиять на биржу, тоже совсем недавно никто не догадывался!

И, наконец, в-третьих, российские компании стоят дешевле, а значит, теоретически для подобного флешмоба потребуется меньше ресурсов. Но опять все не так просто. Ведь, например, играть на понижение у нас в стране не особенно принято, а значит, описанный выше маховик «шорт-квиза» раскрутить не получится. Впрочем, это не значит, что не может случиться что-то другое.

Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик компании «ТелеТрейд»

Пётр Пушкарёв, шеф-аналитик компании «ТелеТрейд»:

— Превентивные методы регулятора для плановой, прописанной каким-то алгоритмом остановки торгов в таких случаях проработать бы, пожалуй, не мешало. Это убережёт наш рынок от ненужных ему потрясений в момент, когда на Мосбирже наблюдается годовой приток буквально миллионов новых инвесторов. Народ у нас увлекающийся, уровень знаний о рынке и подготовленности частных инвесторов по-прежнему оставляет желать лучшего, а озолотиться на появлении таких «полупирамид» вокруг сильно переоценных акций — намного сложнее, чем потерять на них большие деньги.

В общем, кто выиграл в этой войне Reddit против крупных инвесторов, пока еще непонятно. Так что, если вам вдруг покажется заманчивым поучаствовать в каком-нибудь флешмобе, учитывайте все риски (а они высоки) и ни в коем случае не тратьте на подобные инвестиции значительную часть своих сбережений. Оно того не стоит.

Найди свою тему