Многие металлургические и нефтегазовые компании, а также банки уже отчитались за прошлый год рекордной прибылью. Но это еще не значит, что они не изменят подход к выплате дивидендов. К сожалению, пока тренд последних заявлений самих компаний и Правительства России все больше указывает на существенное сокращение или перенос на неопределенный срок дивидендных выплат российских эмитентов за 2021 год.

Еще в конце 2021 и в самом начале 2022 года многие компании заявляли о своем намерении выплачивать дивиденды. Среди них были экспортеры различного рода ресурсов, розничные и другие компании.

Андрей Аржанухин, директор департамента рынков капитала Accent Capital:
— Дело в том, что, в соответствии с буквой закона, компании не обязаны платить дивиденды, независимо от устава общества. А самое главное, что компания может выплачивать дивиденды исключительно из чистой прибыли. Как мы прекрасно понимаем, наличие чистой прибыли по итогам 2021 года — вопрос нетривиальный. С одной стороны, в выигрышном положении могут оказаться компании, получающие валютную выручку. С другой — при блокировке внешних рынков их прибыль остается под большим вопросом.

Дивиденды сейчас менее интересны и держателям долевых бумаг, и эмитентам.

Георгий Ващенко, начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом Финанс»:

— С одной стороны, двузначная дивдоходность может быть во многом сглажена высокой инфляцией. С другой — при обратном выкупе акций компании могут использовать эти бумаги в операциях репо с тем, чтобы привлечь необходимое финансирование. Банки охотно будут выдавать кредиты крупным эмитентам, в том числе экспортерам, если у тех не будет отмечаться существенного риска снижения выручки.

А пока известно, что глава Минфина России Антон Силуанов уже выразил готовность скорректировать дивиденды госбанков для восполнения капитала из-за санкционного удара. Таким образом, дивиденды ВТБ могут быть отменены полностью, а в Сбере они могут быть уменьшены. Их выплата, скорее всего, будет перенесена на более поздний срок, когда банковская система восстановит свою устойчивость.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— Кроме того, на этой неделе об аннулировании ранее принятых решений по выплате дивидендов уже объявили «Русагро», «Черкизово» и «Евраз». Вероятно, что эта тенденция продолжится и в других компаниях.

Кто еще может выплатить

Эксперты Финтолка предполагают, что распределение дивидендов, несмотря ни на что, проведут компании черной металлургии, поскольку исторически они отличаются стабильными выплатами. Это НЛМК, «Норникель», ММК, бизнес которых пока чувствует себя достаточно уверенно, в настоящий момент держатся довольно высокие цены на их продукцию.

Также остается надежда на компании нефтегазового сектора — это «Газпром», «Роснефть», «Сургутнефтегаз», в дивидендных выплатах которых заинтересован федеральный бюджет.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:
— До начала спецоперации России в Украине среднюю дивидендную доходность российских компаний можно было оценить в 10–13 % годовых; какой она окажется теперь — сказать невозможно. Все будет зависеть от того, на каких уровнях после завершения «биржевых каникул» стабилизируются российские фондовые индексы. При умеренном сценарии развития событий, если исходить из ориентира по стабилизации РТС в районе 500–600 пунктов, средняя дивидендная доходность может составить 15–19 % годовых.

Кроме того, эксперты Финтолка предлагают после возобновления торгов покупать рублевые облигации госкомпаний с погашением в 2022–2024 годах и с доходностью от 20 % годовых и более.