России предсказали дефолт из-за сложностей с выплатами в иностранной валюте по государственным облигациям. Крупные американские рейтинговые агентства уже понизили рейтинг страны до преддефолтного. При слове «дефолт» логично возникают в памяти флешбэки из 1998 года, когда правительство отказалось выплачивать долги по краткосрочным облигациям и ОФЗ. Но как обстоят дела сейчас?

Чем грозит технический дефолт

Опрошенные Финтолком эксперты уверяют: на данный момент дефолт образца 1998 года практически невозможен.

Во-первых, Россия имеет крайне низкий долг по отношению к размерам своих золотовалютных резервов. К тому же высокие цены на нефть и газ приносят сверхдоход в бюджет вопреки санкциям.

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS:

— Еще есть резервы в виде физического золота, которое может быть продано. Не забываем и про фонд национального благосостояния России, из которого будет выделен триллион рублей на покупку облигаций федерального займа (ОФЗ) и акций российских компаний с целью поддержать финансовую устойчивость экономики и фондового рынка. Так что говорить о том, что денег нет, не приходится.

Во-вторых, есть разные виды дефолта: технический (вынужденный) и фактический.

В далеком 1998 году у нашего государства были колоссальные долги, и исполнять свои обязательства по займам оно не могло по факту отсутствия денежных средств. Такой дефолт называют фактическим — когда просто нет денег, чтобы отдать долги.

Сейчас возможен дефолт технический (вынужденный). То есть деньги есть, но передать их по ряду причин нельзя. Например, представим ситуацию, что Россию полностью отключат от SWIFT и просто не будет возможности перевести деньги получателю. Либо в связи с заморозкой валютных резервов ЦБ Россия может предложить выплаты по внешнему долгу иностранных облигаций в рублях получателю, но тот может отказаться, потому что выплаты должны быть в валюте облигации. Хотя мы прекрасно понимаем, что в данном случае просто идет торг о разблокировке замороженных активов, но теоретически это тоже технический дефолт.

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS

Каковы последствия технического внешнего дефолта? Снизится и без того хрупкое доверие к инвестированию в Россию, а в будущем будет тяжело привлечь иностранный капитал для развития экономики.

Стоит ли переживать держателям ОФЗ

Что будет с рублевыми облигациями федерального займа? За них переживать вообще не стоит. Денег у государства в рублях всем хватит. К тому же идет подпитка от колоссальных цен на энергоносители. Вот только купить облигации пока нельзя. Так что берегите те, что есть.

Андрей Гиринский, доцент экономического факультета РУДН:

— Пока по ОФЗ нет явных признаков возможного дефолта. Ограничения по их приобретению призваны защитить рынок от возможной паники и избежать резких отклонений котировок от реальных параметров.

Более того, большинство ОФЗ выпущены под 7-9 % годовых, поэтому огромные деньги на выплаты купонов не нужны.

К тому же сейчас на рынок выходит главный покупатель в лице государства с триллионом рублей из Фонда национального благосостояния или 8,5 % от free-float индекса Мосбиржи. Он готов выкупать просадку на российском фондовом рынке.

Владимир Сагалаев, финансовый аналитик группы компаний CMS

Единственный минус: если у вас ОФЗ были куплены до увеличения ключевой ставки до 20 %, по ним остается низкая доходность в 7-9 % годовых. Тут есть два варианта действий. Либо, когда откроется биржа, продать старые облигации и купить новые выпуски долговых бумаг с большей доходностью. Либо докупить по просевшим ценам имеющиеся и за счет этого повысить доходность до уровня ключевой ставки.