Нескучно о финансах. Подпишись на наш Telegram-канал

Щекотливая девальвация: насколько вероятно падение курса рубля в 2022 году

 Обновлено 
19543
Щекотливая девальвация: насколько вероятно падение курса рубля в 2022 году
Не хотим вас терять! Подписывайтесь на нас в Телеграм-канале!

График курса рубля с начала года напоминает американские горки. Вперед, к восьмидесяти! Назад, к семидесяти! А дальше что? Будет ли девальвация рубля в 2022 году, и если да, то до каких пределов? Эксперты Финтолка объясняют.

График девальваций

Что значит девальвация? Это снижение курса национальной валюты по отношению к другим мировым валютам. Только на нашей памяти с рублем она происходила уже четырежды. В далеком 1998 году, на фоне дефолта, курс доллара скакнул с 6 до 24 рублей. Через десять лет мировой финансовый кризис заставил российскую валюту подешеветь еще в полтора раза — за доллар стали давать уже 36 рублей.

Затем ситуация более-менее стабилизировалась, но обвал цен на нефть 2014 года и политические передряги заставили доллар подорожать до 70 рублей. После этого нефть немного выросла в цене, рубль тоже окреп, и курс доллара стал держаться на отметке около 60-64 рублей.

И, наконец, пандемия коронавируса, обвалившая цены на энергоресурсы в начале 2020 года, устроила рублю четвертую девальвацию. Курс доллара скакнул с 61 рубля до почти 80 рублей. С тех пор и колеблется между 70 и 80 рублями, в зависимости от внешних факторов смещаясь в ту или другую сторону. Вот и сейчас…

По мнению некоторых экспертов Финтолка, учитывая прошлые девальвации и их периодичность, можно говорить о том, что следующая в ближайшие годы в любом случае неизбежна. И рубеж в 80 рублей за доллар все-таки будет взят.

Александр Коренев, инвестиционный аналитик, квалифицированный инвестор, предприниматель:

— Если говорить про стресс-факторы (например, политические события), они могут возникнуть и повлиять на нашу валюту, но лишь краткосрочно. В случае каких-то серьезных конфликтов доллар может вырасти в этом году до 100 рублей с последующей коррекцией до 75-80 рублей. Но в любом случае к 2024-2025 году с большой долей вероятности мы увидим курс в 100 рублей за доллар.

Давление в обе стороны

Сейчас на рубль действуют прямо противоположные факторы. Так, цены на нефть, которые напрямую влияют на курс национальной валюты, находятся на максимумах с того самого злополучного для рубля 2014 года. Стоимость барреля Brent уже вплотную приблизилась к 100 долларам. Вот кто бы мог подумать о таком семь лет назад, когда она дешевела и вокруг ходили разговоры о том, что все, пришло время альтернативной энергетики и электромобилей, а эта нефть скоро никому и даром не нужна будет.

Высокие цены на важнейший продукт российского экспорта, естественно, положительным образом сказываются на отечественной экономике. В бюджет рекой течет валюта, резервы увеличиваются, стабильность повышается.

К тому же Центробанк РФ продолжает увеличивать ключевую ставку. Меньше чем за год она выросла с 4,25 % до 9,5 %. И, по прогнозам, на этом ЦБ не остановится. А ведь высокая ключевая ставка делает более выгодными рублевые долговые активы. И значит, повышает спрос на рубль. Что тоже положительно сказывается на его курсе.

В общем, в таких условиях курс доллара должен снизиться если не до 60 рублей, как это было до коронавируса, то хотя бы ближе к 70 рублям. Но, как мы видим, пока он к этой отметке не очень-то стремится. В чем же причина?

Первый фактор на виду — политический. Случится ли реальное обострение на российско-украинской границе — никто не знает. Но вот обострение на бирже из-за слухов о нем уже точно случилось. Взаимные угрозы, красочное описание возможных санкций, паника — все это заставило инвесторов всерьез засомневаться в рублевых активах. И обвалило курс до 78 рублей за доллар.

Второй фактор носит глобальный характер. Дело в том, что повышает процентную ставку не только российский Центробанк. То же самое собираются делать и зарубежные, что для рубля — плохая новость. Ужесточение монетарной политики, то есть повышение процентных ставок, прекращение выкупа активов, возможно, даже изъятие с рынка уже выпущенных денег уменьшает привлекательность рисковых активов. То есть, в том числе, и рубля. Да, если ставку повышает российский Центробанк — это для рубля хорошо, а если зарубежные — плохо.

Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade

Марк Гойхман, главный аналитик TeleTrade:

— Динамика рубля в ближайшие месяцы в основном зависит от противостояния вышеуказанных факторов. Причем вторая группа, негативная, обладает более высоким весом. При остром сценарии возможен уход курса доллара к 90 рублям и выше. При некоторой стабилизации, нахождении компромиссов, разрядке в геополитике курс способен опуститься к 72-73 рублям.

В ожидании сюрпризов

В целом, даже несмотря на непростую политическую ситуацию и довольно высокую вероятность ужесточения монетарной политики западными центробанками, эксперты резкого обвала рубля в этом году не предсказывают. Ситуации аналогичной 1998 году, когда рубль за несколько месяцев после отказа правительства Сергея Кириенко в выплатах по гособлигациям подешевел в разы, нам пока не грозит. Да и резкого скачка курса, как в 2008 и 2014, тоже пока не ждут.

«Существует несколько вариантов развития событий для рублевых пар на 2022 год. Базовый сценарий для доллара заключается в курсе около 73-74 рублей. Это будет возможно, если конъюнктура окажется благоприятной, а санкционные риски — сдержанными. Оптимистичный сценарий заключается в цене доллара около 68-70 рублей. Такой вариант развития событий реализуется, если инфляция будет замедляться, а рынки капитала заметят волну нового carry trade. Реализацию же негативного сценария мы видели в январе: курс доллара способен двигаться к 80 рублям, как только тема санкций актуализируется и спровоцирует уход инвесторов от рисков», — говорит аналитик УК «Альфа-Капитал» Александр Джиоев.

Да, всегда есть определенная вероятность непредсказуемости. Если дефолт, как в 1998 году, в текущей экономической ситуации власти вряд ли объявят, то, например, с ценами на нефть что-то всерьез прогнозировать сложно. 2014 год тоже начинался позитивно, но потом пришла весна и случилось падение, а в конце года вообще обвал. Про коронавирус и говорить нечего — даже в начале 2020 года его не воспринимали всерьез, но за пару месяцев все изменилось.

Сделаем вывод: сейчас эксперты оценивают девальвацию рубля в 2022 как практически невероятную. И если в дело не вмешаются непредвиденные обстоятельства, то курс в 100 рублей за доллар мы пока не увидим. А если и увидим, то на короткий срок. Однако спустя несколько лет эти цифры все равно станут реальностью.

Финтолк. Нескучно о финансах.

Кнопка вверх