Пандемийный кризис испытали на себе многие участники рынка. Кто-то не смог справиться с давлением и без боя покинул рынок. Выжили сильнейшие. Одной из таких стала российская горнодобывающая и сталелитейная компания «Северсталь». Финтолк объясняет, стоит ли частному инвестору держать бумаги металлургов в своем портфеле.

Цены на сталь в ближайшее десятилетие будут стремительно расти, дает обнадеживающий прогноз генеральный директор крупнейшего в мире производителя стали, индийской Tata Steel Тхачат Нарендран. Надеждам есть разумное объяснение — полноценное развитие всей экономики и персонально машиностроения, энергетики, строительства просто невозможно без использования стали. Самое время обратить внимание в сторону акций крупной металлургической компании.

Факторы роста и структура «Северстали»

Бизнес компании «Северсталь» состоит из двух мощных дивизионов в разных регионах России.

Первый дивизион — «Северсталь Ресурс». В него входят:

• «Карельский окатыш» — производит железорудные окатыши с содержанием железа 65-66,5 % в Республике Карелия. Запасы месторождений оцениваются в миллиарды тонн.
• «Олкон» — (Оленегорский ГОК) — является самым северным в России производителем железорудного концентрата и разрабатывает месторождения Заимандровского железорудного района на Кольском полуострове в Мурманской области. Производит железорудный концентрат и щебень.
• «Воркутауголь» — одно из крупнейших в России предприятий по производству коксующегося угля, незаменимого компонента для металлургии. В первом квартале 2022 года должно перестать быть частью группы «Северсталь» — принято решение о его продаже компании «Русская энергия» за 15 млрд рублей.
• Яковлевский рудник — осуществляет разработку Яковлевского месторождения Курской магнитной аномалии. Запасы месторождения составляют более 9 млрд тонн богатой железом руды.

Большая часть добытой честным трудом продукции используется для внутренних нужд «Северстали». Компания обеспечена железной рудой на 130 %, коксующимся углем и электричеством — на 80 %.

Второй дивизион — «Северсталь Российская сталь»:

• Череповецкий металлургический комбинат — ключевой актив «Северстали» и одно из самых рентабельных автономных металлургических предприятий в мире. Производит листовой и сортовой прокат.
• Ижорский трубный завод. Предприятие расположено в городе Колпино на территории Санкт-Петербурга. Особенностью предприятия является непрерывная технологическая цепочка производства: сляб — трубная заготовка — труба большого диаметра. Это считается важным конкурентным преимуществом.
• «Северсталь-метиз». Заводы расположены в Вологодской, Орловской, Волгоградской и Нижегородской областях. Предприятия выпускают более 100 тысяч видов продукции, включая низкоуглеродистую и высокоуглеродистую проволоку, гвозди, холоднотянутую сталь, стальные канаты, сетки, крепеж.
• «Северсталь-дистрибуция» — оказывает услуги обработки и дистрибуции. Продает металлопрокат оптом через сеть филиалов в России, Беларуси, странах Евросоюза. Оказывает услуги, связанные с упаковкой, порезкой и доставкой металлопроката заказчику.

Перспективы развития и финансовые показатели

Компания показала хороший финансовый отчет за третий квартал 2021 года — выручка выросла на 9 % по сравнению с прошлогодним июлем-сентябрем, до 3,2 млрд долларов. Все благодаря увеличению объемов продаж и росту цен на сталь.

Александр Шевелев, генеральный директор АО «Северсталь Менеджмент»:
— В третьем квартале мы увидели первые признаки стабилизации на рынке стали. Нехватка полупроводников привела к перебоям в производстве автомобилей в Европе. В результате произошло снижение спроса на сталь и сокращение сроков поставки металлопродукции, что восстанавливает баланс спроса и предложения на рынке стали. Введение экспортных пошлин в России привело к падению внутренних цен на горячекатаный прокат до уровня ниже экспортного паритета за вычетом пошлины. Тем не менее рост продаж в сочетании с более высокими средними ценами реализации позволили компании достичь рекордных финансовых результатов.

Показатель EBITDA за квартал вырос на 5 %, до 1,7 млрд долларов. Эффективное управление оборотным капиталом позволило достичь рекордного свободного денежного потока почти в 1 млрд долларов.

EBITDA — аналитический показатель, равный объему прибыли до вычета расходов по выплате процентов, налогов, износа и амортизации. Служит для оценки того, насколько прибыльна деятельность компании без учета обязательных отчислений.

«Северсталь» также обновила свою стратегию развития до 2023 года. Основные цели — «обеспечить клиентов уникальными решениями, основанными на глубоком понимании их потребностей». Компания обещает снизить себестоимость производства стали.

Стоит ли вкладываться?

В начале 2021 года акции демонстрировали отличную динамику, с января по апрель они выросли в цене почти на 40 %. Потом инвесторы наблюдали разноплановую динамику, которая была связана с падением цен на сталь.

Сергей Макаров, заместитель директора департамента рынков капитала Accent Capital:
— Будущая динамика цен на акции зависит от охлаждения рынка металлов, рисков регулирования, связанных с налоговыми механизмами (комплекс мер, включающий введение нового акциза и изменение методологии расчета НДПИ), экономики Китая и ее динамики и рисков, связанных с распродажами на глобальном фондовом рынке.

Компания выплачивает хорошие дивиденды — 14 декабря 2021 года акционеры получили выплату в размере 85,93 рубля на акцию (5,86 %).

Антон Гринштейн, эксперт информационно-аналитического центра компании Hamilton:
— Со спекулятивной точки зрения, акции «Северстали» выглядят гораздо интереснее, потому что после падения их курса на этой неделе в диапазон 1 350-1 450 рублей за бумагу акции нащупали мощную зону поддержки. Это не значит, что бумаги компании стоит покупать по текущим уровням, скорее, это значит, что при повторном заходе в нижнюю часть указанной зоны поддержки (1 350-1 400 рублей) будут интересны спекулятивные покупки с целями отскока к ближайшей зоне поддержки в диапазоне 1 500-1 520 рублей, или 8-10 % роста.

Эксперт предупреждает: очень важно не увлекаться спекулятивными покупками акций «Северстали», потому что в марте-апреле 2022 года возможен их более серьезный провал к 1 150-1 250 рублей за бумагу. Тогда снова встанет вопрос о спекулятивных покупках, а при удачном стечении обстоятельств будут возможны и краткосрочные инвестиционные покупки.

Цена акции «Северсталь» (CHMF) на Мосбирже на 15 декабря 2021 года — 1 456 рублей.
Консенсус-прогноз аналитиков «Фридом Финанс» — 2 346 рублей за бумагу уже в декабре 2022 года.

Всего с момента выхода на рынок в 2006 году цены на акции «Северстали» выросли на 335,76 %.

Капитализация компании: 1 321 млрд рублей.

Инвесторам стоит обратить внимание на фундаментальную устойчивость компании, ее финансовые показатели и хороший дивидендный поток. Для инвестора это вариант долгосрочного вложения в сильный бизнес с хорошими дивидендами.