В начале октября 2021 года случилось историческое событие. Впервые с 2008-го акции «Газпрома» преодолели отметку в 369,5 рубля за штуку. То ли еще будет, оптимистично думали акционеры. Но через пару дней начался обратный процесс — цены пошли вниз. На последней неделе ноября акции российского газового монополиста барахтались уже около отметки в 335 рублей. Эксперты Финтолка объясняют, что произошло и чего частным инвесторам ждать дальше.

Ну очень дорогой газ

За счет чего «Газпрому» удалось преодолеть свой исторический максимум? Дело в том, что к октябрю все складывалось максимально позитивно. Газопровод «Северный поток — 2» достроили, для его запуска оставались чистые формальности, мировая экономика активно восстанавливалась, в воздухе витал дух победы над коронавирусом, росло потребление газа. С началом первым холодов стоимость газа в Европе начала бить рекорд за рекордом, что, конечно же, положительно сказалось на прибыли компании. Итог был закономерен.

Но, достигнув 6 октября максимальной отметки в 1 925 долларов за 1 000 кубометров (данные по расположенному в Нидерландах газовому хабу TTF), цены на газ пошли вниз, потянув за собой и стоимость «Газпрома». Для сравнения: сейчас цену выше 1 100 долларов за 1 000 кубометров на том же хабе считают высокой.

23 ноября добавился еще один фактор. В США заявили об очередных санкциях по «Северному потоку — 2». Мы не забыли, — как бы сказали представители Штатов, — этот ваш второй поток угрожает энергетической безопасности Европы, создает риски для национальной безопасности, в общем, где сможем — палки в колеса вставим. Не дадим давить трубой на решения Евросоюза, заявили из Штатов.

На этом фоне даже стоимость газа и «Газпрома» разошлись. В смысле, газ подорожал — из-за опасений, что его теперь не хватит, а акции «Газпрома» подешевели — из опасений, что все, пора продавать, ничего хорошего с ними уже не будет.

Формальные санкции

Насколько все на самом деле серьезно для частных инвесторов? Эксперты считают, что поводов для паники пока нет.
Во-первых, действие новых санкций ограничилось двумя судами и одной сторонней компанией. Прямо скажем, больше похоже на формальность.
Во-вторых, проект «Северный поток — 2» отстаивает Германия, которой трубопровод выгоден. А США не очень хотят ссориться со своим европейским стратегическим партнером.

В пользу запуска «Северного потока — 2» говорит и тот факт, что физически он уже достроен. То есть, с 99-процентной вероятностью, можно только оттянуть момент, но не остановить проект. Осталось только пройти сертификацию и начать экспорт газа. Который, уже заявляла российская сторона, поставщик готов начать «как только — так сразу».

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Проект завершен, сейчас нужны только решения относительно его сертификации — без таких разрешительных документов пуск газопровода в коммерческую эксплуатацию невозможен. И эти решения не входят в зону юрисдикции США, их будут принимать власти ФРГ. Вероятнее всего, документы будут получены ближе к весне 2022 года, и тогда «Северный поток — 2» начнет поставлять природный газ в Европу.

Ок, но и роста стоимости акций «Газпрома» пока не предвидится. Исторический максимум, судя по всему, ушел в прошлое вместе с рекордными ценами на газ в Европе.

Антон Быков, старший аналитик компании Esperio:

— Курс акций не смог закрепиться выше 380 рублей за бумагу, так что теперь до конца года они будут склонны к откату к очень сильному уровню поддержки в 280–300 рублей, где спекулятивные покупки могут быть достаточно интересными. Если брать фундаментальные оценки «Газпрома», скажем, на основе дивидендных выплат и балансовой стоимости, мы получим существенный разлет от 250 до 600 рублей за акцию.

Интересной для инвесторов эксперты называют стоимость акций «Газпрома» около 280–300 рублей за штуку. Так что пока с покупкой есть смысл немного подождать. В случае если стоимость начнет опять расти к отметке в 380 рублей за бумагу, ситуация потребует повторного анализа. Событием, которое может немного поднять стоимость акций, может стать собственно пуск второй ветки Nord Stream. Но, скорее всего, это случится не раньше весны 2022 года.