Нескучно о финансах. Загляни в наш Instagram

Пора ли покупать акции Роснефти: анализируем рынок

24 июня 2020
24 июня 2020

Вкладывать или не вкладывать? Инвесторы-новички сейчас как на иголках, ведь рынок уже пережил падение и, кажется, начал оправляться. Акции нефтяных компаний потихоньку идут вверх. Хотя, кажется, их главный двигатель — оптимизм инвесторов, а не реальный рост доходов. И все же пора ли прикупить акции Роснефти? Мы решили спросить экспертов.

От убытка до прибыли — один шаг

Чистый убыток Роснефти в I квартале составил 156 млрд рублей. Компания поясняет, что причиной послужил, в основном, эффект отрицательных курсовых разниц (на сумму в 177 млрд рублей) в результате ослабления курса рубля. Ничего удивительного — история нередкая. Подобные переоценки происходили и ранее. Например, в 2014 году. В тот период при более значительном ослаблении курса рубля и на фоне схожего по темпам падения цен на нефть чистая рентабельность Роснефти снизилась с 8 % до 6 %. Но компания не задействовала при этом возможность сокращения инвестиций, которой воспользовалась сейчас.

Дело в том, что сейчас на российский рынок давит не только курсовая разница, но и последствия сделки ОПЕК+. Ведь страны-экспортеры договорились сократить производство нефти, чтобы избежать ее переизбытка и снижения цены. Однако, нужный эффект получится достичь только при возвращении мира к обычному потреблению нефти после пандемии.

«Целевой уровень цен на нефть на конец года на основе кратко- и среднесрочного эффекта от сокращения добычи находится на уровне не ниже $55 с вероятностью 60%», — считает председатель правления банка «Фридом Финанс» Геннадий Салыч. На этот же сценарий работают и другие внешние факторы. Помимо беспрецедентного сокращения добычи в рамках сделки ОПЕК+ 2.0 на 10%, эти «факторы роста» включают не имеющий аналогов пакет антикризисных мер, реализуемых в США, Японии и КНР общим объемом, превышающим $7 трлн (это порядка 8% мирового ВВП 2019 года). Эти показатели существенно превышают средние оценки падения мирового ВВП в результате ограничительных карантинных мер.

Геннадий Салыч, председатель правления банка «Фридом Финанс»:

Наши оценки выручки компании на 2020 год – с учетом предполагаемого на данный момент равномерного распределения объема требуемого сокращения добычи по российским компаниям – составляют 7,4 трлн руб. Принимая во внимание анонсированные 11 мая планы Роснефти сократить в 2020 году капитальные инвестиции на 200 млрд рублей до 750 млрд рублей и учитывая влияние продления «жесткого» этапа сделки ОПЕК+2.0 на финансовые показатели компании мы, в итоге, повысили оценку чистой прибыли компании на 2020 год до 498 млрд рублей и увеличили справедливую оценку стоимости обыкновенной акции ПАО «Роснефть» по итогам 2020 года с 437 рублей до 492 рублей за акцию. Ожидаемый уровень дивидендной доходности Роснефти по итогам 2020 года в рамках данной оценки составляет 5% годовых к текущим ценам. Однако, «входить» в данные бумаги пока, как представляется, преждевременно. Стоит подождать по крайней мере две недели, а в дальнейшем ориентироваться на внешний информационный фон.

Нефть, настало твое время

Если же говорить про более отдаленную перспективу, то эксперты рекомендуют скорее входить в нефтяные бумаги, если вы еще нет. Кажется, сделка ОПЕК+ сделает нефтянку более предсказуемой, управляемой и прибыльной. Если, конечно, страны-экспортеры и дальше смогут приходить к компромиссам.

Олег Богданов, ведущий аналитик QBF:

Актуальность покупки акций крупнейших игроков нефтегазового сектора состоит в том, что условия сделки ОПЕК+, предполагающие сокращение темпов нефтедобычи, выполняются почти на 90%. Страны-нефтеэкспортёры осознали, что уменьшение запасов углеводородов – эффективный механизм регулирования рынка и его необходимо сохранить. При ухудшении ситуации в нефтяной отрасли объёмы сокращения добычи могут быть увеличены. Если же во втором полугодии 2020 года мировая экономика начнёт восстанавливаться от шока, спровоцированного пандемией коронавирусной инфекции, цены на нефть, безусловно, будут расти. Котировки чёрного золота могут увеличиться на 20%. Перечисленные факторы положительно отразятся на стоимости акций Роснефти. По моим прогнозам она может достигнуть 420 рублей.

А вы бы сделали ставку на Роснефть или выждали бы время?

Возможно, вам будет интересно
Мозг работает круглосуточно 🎓
Так пусть работает на тебя.
Подпишись на Финтолк, чтобы прокачать свой мозг.
Найди свою тему