Акции одного из крупнейших российских маркетплейсов Ozon с начала года потеряли почти 40 % своей стоимости. Эксперты Финтолка объясняют, как онлайн-магазин дошел до жизни такой и есть ли шансы на рост котировок.

Главной причиной, повлиявшей на такую динамику акций, послужил рост конкуренции в секторе ретейла. Рост потребительской инфляции заставляет население более обдуманно совершать покупки без лишних трат.

Сергей Макаров, заместитель директор департамента рынков капитала Accent Capital:

— На цене акций Ozon отразились общерыночная коррекция и новости, связанные с геополитикой. Это может повлиять на западных инвесторов, что сопровождается оттоком иностранного капитала. При этом стоит отметить темпы роста товарооборота, развитие логистики, удобство пользование услугами, большое количество точек выдачи товара и удобство их расположения.

Александр Рябинин, независимый финансовый эксперт:

— Компания Ozon встречает давление на рынке после IPO. Связано это с коррекцией рынка, увеличением расходов и своим отношением к волатильному технологическому сектору. Помимо прочего, сейчас ситуация обостряется и из-за геополитики. Если рассматривать компанию как инвестицию на долгосрочный период, я бы брал бумаги по 14–15 долларов за акцию. Если, конечно, не случится форс-мажора в переговорах НАТО — Россия и войны с Украиной.

Компания находится в фазе роста, несмотря на то, что в настоящее время убыточна, и, по оценкам экспертов Финтолка, ближайшие три года инвесторам не стоит ожидать прибыльности в финансовой отчетности.

Владислав Петленко, директор по инвестициям Sigma Global Management:

— Хотя по результатам третьего квартала 2021 года выручка выросла более чем на 70 % в сравнении с прошлым годом и составила 149,67 млрд рублей, расходы компании значительно выросли, увеличив чистый убыток более чем на 200 %, до 45 млрд рублей.

Также появилась информация о том, что Ozon могут исключить из состава международного фондового индекса MSCI Russia. Ночью 10 февраля 2022 года появятся итоги квартального пересмотра, результаты полугодового — в ночь на 13 мая. А сами изменения вступят в силу после закрытия торгов 28 февраля и 31 мая.

MSCI Russia — международный индекс российских акций, на который ориентируются фонды и инвесторы при формировании своих портфелей.

Чтобы не потерять свое место в индексе, Ozon должен вырасти в цене к маю примерно на 25 % с текущих уровней. Уход из индекса в MSCI Russia Small Cap может привести к оттоку инвесторов и негативно сказаться на котировках.

Владислав Петленко, директор по инвестициям Sigma Global Management:
— При этом волатильность цен на акции Ozon, несмотря на значительное падение, в течение года стабильна и колеблется в диапазоне плюс-минус 8 % в неделю. Что является хорошим сигналом, поскольку стабильная волатильность — это то, чего инвесторы, в особенности институциональные, также ожидают от потенциально хорошей бумаги.

• Цена на акции Ozon Holdings PLC (OZON) на бирже NASDAQ 27 января 2022 года — 16,88 доллара.
• Цена на депозитарные расписки Ozon Holdings PLC (OZONDR) на Московской бирже — 1 400 рублей.
• Консенсус-прогноз аналитиков на 12 месяцев: 3 843 рубля (48,68 доллара).

Владислав Петленко, директор по инвестициям Sigma Global Management:
— Ориентируясь на все это, можно говорить о том, что в целом стоимость акций Ozon, несмотря на текущие убытки и высокое отношение рыночной стоимости к балансовой, все еще недооценена. По нашей оценке, они торгуются более чем на 30–40 % ниже своей справедливой рыночной стоимости. Мы не можем давать рекомендации к покупке, особенно сейчас, когда на рынках по всему миру бушует развивающаяся коррекция и распродажи рисковых активов, однако по мере стабилизации рынка акции Ozon могут стать довольно хорошим вложением в долгосрочном портфеле в горизонте трех лет.

Материал носит ознакомительный характер и не является рекомендацией к покупке тех или иных ценных бумаг. Финтолк не несет ответственности за инвестиционные решения читателей.