Владимир Брагин, директор по анализу финансовых рынков и макроэкономики ИК «Альфа-Капитал»

— Общее ослабление валют развивающихся рынков, локальное коррекционное движение на рынках акций, в частности, снижение фьючеса на S&P500 сегодня, рост рисков, связанных с нефтью из-за разногласий внутри ОПЕК+. Но главным, похоже, является ускорение инфляции и ожидания ответной реакции ЦБ РФ в виде серьезного повышения ключевой ставки на ближайшем заседании. Это приводит к тому, что спрос на российские активы, в первую очередь, ОФЗ снижается, что сказывается и на рубле.

Рубль, если смотреть с начала года, сейчас показывает схожую динамику, сейчас курс чуть выше, чем в начале года. Но если мы правы, и инфляция — основной источник давления на курс, то для рубля были бы полезными жесткие меры со стороны ЦБ РФ, например, внеочередное повышение ставки (но это вряд ли произойдет). Кроме того, можно рассчитывать на снижение продовольственных цен в случае хорошего урожая и выхода на рынок сезонной плодоовощной продукции. Это может произойти в ближайший месяц-два.

На наш взгляд, рубль по макроэкономическим рискам и состоянию платежного баланса выглядит одной из лучших валют среди развивающихся рынков. Поэтому на горизонте «конец этого — середина следующего года» мы ожидаем его укрепления относительно текущих уровней. Но на горизонте 1-2 месяца основными факторами остаются действия ЦБ РФ, сезонные сюрпризы по инфляции и санкционные риски (куда без них). При благоприятном сценарии курс к доллару может снизиться до 73 рублей, а при неблагоприятном — протестировать отметку 78 рублей.