Из-за дефицита бюджета власти вынуждены будут печатать новые ничем не подкрепленные рубли, чтобы покрыть недостачу. Это разгонит инфляцию еще на 3,9-4,5 %, пишет РБК со ссылкой на исследование SberCIB. Аналитики считают, что Центробанк в ответ на это будет повышать ключевую ставку, дабы удержать рост цена в пределах 6-7 %.

Инфляция будет расти за счет увеличения денежной массы в экономике. Для покрытия дефицита власти намерены активно расходовать средства Фонда национального благосостояния (ФНБ) и наращивать внутренний госдолг за счет выпуска гособлигаций.

Бюджет на будущий год принят с дефицитом в 2,9 трлн рублей, однако эксперты SberCIB полагают, что он будет больше. Цифра Минфина рассчитана исходя из того, что доллар будет стоить 68,3 рубля, а российская экспортная нефть — 70 долларов за баррель. Однако финансисты называют такой расклад слишком оптимистичным. По факту американская валюта в среднем будет торговаться по 60 рублей, а Urals уже сейчас продается за 52 доллара. Даже если допустить, что российским компаниям удастся сохранить цену на ресурс в пределах 70 долларов, при таком крепком рубле недостача достигнет 4,1 трлн рублей. Учитывая, что с 5 декабря заработает механизм ограничения цен на российских ресурс, нефть вряд ли будет торговаться выше 60 долларов. При таком сценарии дефицит казны только в 2023 году приблизится к 5 трлн.

Чтобы покрыть этот колоссальный объем средств, Центробанку придется печатать новые рубли. Обойтись без этого не получится: деньги планируется брать из ФНБ, но значительная его часть заморожена на иностранных счетах. В итоге ЦБ будет как бы «переписывать» валюту на свой счет (или счета банков), а взамен отдавать правительству свеженапечатанные рубли.

Ситуация может быть еще хуже после того, как ЕС и США согласуют потолок цен на российскую нефть. В ответ на это РФ может запретить продавать энергоноситель в те страны, которые согласились с этими ограничениями. Тогда российским нефтяным компаниям придется сворачивать добычу, что только усугубит кризис.