На фоне общего падения российского рынка акций в понедельник, 19 июля, особенно выделились привилегированные акции «Сургутнефтегаза». В ходе торгов на Московской бирже они обвалились более чем на 15 %.

Дивиденды по акциям «Сургутнефтегаза» возглавили топ самых прибыльных ценных бумаг июля, однако этот факт и стал причиной глубоко падения стоимости бумаг в понедельник. Дело в том, что в пятницу, 16 июля, был последний день, когда можно было купить акции «Сургутнефтегаза», чтобы попасть в реестр акционеров и иметь право на получение дивидендов. Обычно перед закрытием реестра акции вырастают примерно на величину дивидендной доходности. А на следующий торговый день происходит дивидендный гэп — снижение стоимости акции на сумму дивидендов.

В этом году акционеры «Сургутнефтегаза» утвердили решение выплатить за 2020 год дивиденды в размере 6,72 рубля на одну привилегированную акцию. В пятницу префы SNGSP к закрытию стоили 45,77 рубля (при покупке по этой цене дивидендная доходность составляет 14,68 %), а в понедельник на минимуме упали до 38,63 рубля. Как видно, разница в цене составляет 7,14 рубля (-15,6 %), из которых 6,72 рубля вернутся акционерам в виде дивидендов 3 августа.

При этом обычные акции «Сургутнефтегаза» (SNGS) упали не так критически. И это тоже объясняется дивидендным гэпом. По ним будет выплачено всего 70 копеек на акцию. Это соответствует 2,07 % дивидендной доходности при цене 33,81 рубля, которая была зафиксирована в пятницу по обычным акциям SNGS к закрытию биржи. В понедельник котировки на минимуме опускались до 33,11 рубля. Разница составила все те же 70 копеек.

Стоит ли переживать инвесторам из-за падения акций, как скоро цены на них снова вырастут (то есть закроется дивидендный гэп) и стоит ли купить их сейчас, во время падения (или «на падении», как говорят брокеры), Финтолку рассказал руководитель аналитического департамента AMarkets Артем Деев.

Артем Деев, руководитель аналитического департамента AMarkets:

— Обычно средний период закрытия дивидендного гэпа в простых акциях составляет 4 дня, медианное время — 2 дня. В привилегированных акциях среднее время закрытия дивидендного гэпа составляет 87 торговых дней, медианное значение — 16 дней. Дивидендная доходность бумаг за 2020 год по текущим котировкам соответствует 14,1 %. Если выбрать из истории дивиденды с доходностью выше 10 %, то средний срок закрытия гэпа составит 265 торговых дней, или 1 год. При этом на скорость закрытия гэпа самое сильное влияние оказывает перспектива будущих дивидендов.

По обычным акциям «Сургутнефтегаза» дивиденды достаточно стабильны и составляют, по статистике прошлых лет, 0,7 рубля. Исходя из стабильности выплат, каких-то изменений в скорости закрытия гэпа из-за дивидендов не происходит.

Что касается привилегированных акций, то по ним на дивиденды компания направляет 10 % от чистой прибыли, которые делятся на число акций, составляющих 25 % от уставного капитала, то есть 7,09 %. При этом размер чистой прибыли сильно зависит от колебаний курса рубля к доллару.

Если рубль ослаблен, крупные валютные депозиты компании переоцениваются, что приводит к росту прибыли. При укреплении национальной валюты происходит обратный процесс. Из-за этого обстоятельства в префах «Сургутнефтегаза» обычно довольно высокая волатильность (резкие колебания цены. — Финтолк).