Во вторник, 4 апреля, утром рубль продолжает дешеветь по отношению к доллару и евро. Американская валюта прибавила в цене уже почти 1,3 рубля, подорожав до 78,86 рубля — впервые с середины апреля 2022 года. Евро на старте торгов поднялся выше 86 рублей — и это тоже годовой рекорд.

Рубль падает в цене несмотря на массовую распродажу валюты Центробанком. В итоге бюджетное правило не работает, утверждают аналитики телеграм-канала MMI. Если бы продажа юаней помогла рублю укрепиться, то курс был бы на 10 рублей ниже. Это еще раз подтверждает тот факт, что истинная цель валютных интервенций — не укрепление рубля, а наоборот, его ослабление с целью увеличить поступления в бюджет (чем больше разница между рублем и долларом, тем больше поступит денег в казну) и залатать дыры (купленные рубли прямиком направляются в казну). Эксперты считают, что рубль продолжит слабеть. Виной всему внешнеполитические риски (инвесторы просто-напросто избавляются от токсичного рубля) и продолжающийся отток капитала за границу.

«Долгосрочные фундаментальные факторы усиливают негативное воздействие на курс национальной валюты», — считает эксперт БКС Дмитрий Бабин. Дефицит бюджета увеличивается, приток экспортной выручки сокращается, а спрос на валюту для импорта, наоборот, растет. Рубль не смог укрепиться в конце марта, когда экспортеры продавали валюту, чтобы заплатить налоги. А это значит, что «есть риски пойти на новые минимумы», полагают аналитики «Ари Капитал».

На падение рубля сильно влияет цена российской нефти. По данным Минфина, за год она подешевела почти вдвое: в марте средняя цена Urals составила 47,85 доллара за баррель по сравнению с 89,05 в марте 2022 года. Цена снизилась и по сравнению с февралем (тогда в среднем она стоила 49,56 USD). Важно понимать, что при такой цене запасы юаней в Фонде национального благосостояния закончатся уже в 2024–2025 году, говорят финансисты.

• При цене Urals в 50 долларов уже через два года юаней останется лишь на 0,7 трлн рублей. Вряд ли Минфин будет тратить юани в ноль, поэтому с 2025 года продажи китайской валюты, скорее всего, будут прекращены.
• При самом негативном сценарии (баррель Urals по 45 USD) Минфин РФ уже в этом году распродаст более половины юаней и, по-видимому, весной 2024 года будет вынужден свернуть валютную интервенцию. Рынок начнет делать ставку на такой сценарий уже во второй половине этого года, что должно привести к сильному падению рубля — ниже 80.

Все это негативно скажется на бюджете. На конец марта в казну поступило вдвое меньше средств, чем год назад: 2,5 трлн рублей против 4 трлн. Дыра в бюджете уже превысила 4 трлн рублей. При этом в проекте бюджета России на 2023 год почти четвертая часть засекречена или просто никак не описана. Агентство Bloomberg называет такой показатель секретности беспрецедентным даже на фоне боевых действий на Украине. Засекреченные или неуказанные траты составляют 6,5 трлн рублей из запланированных 29 трлн рублей, или 23 % общего объема.