Банк России на заседании совета директоров в пятницу, 6 июня, принял решение уменьшить ключевую ставку с рекордных 21 % до 20 %. Регулятор объяснил это снижением инфляционного давления.

Внутренний спрос по-прежнему опережает возможности расширения предложения товаров и услуг, но российская экономика постепенно возвращается к траектории сбалансированного роста, отметил ЦБ. При этом регулятор намекнул на то, что будет поддерживать такую жесткость денежно-кредитных условий, которая необходима для возвращения роста цен к цели 4 % в 2026 году. Это означает продолжительный период высоких ставок.

• В апреле 2025 года текущий рост цен с поправкой на сезонность снизился до 6,2 % в пересчете на год после в среднем 8,2 % в первом квартале. Базовая инфляция за квартал снизилась с 8,9 % до 4,4 %. Годовая инфляция, по оценке на 2 июня, замедлилась до 9,8 %. Регулятор видит в этом эффект от высокой ставки.

Проинфляционные риски немного уменьшились, но все еще преобладают над дезинфляционными на среднесрочном горизонте. Основные проинфляционные риски связаны с более длительным сохранением отклонения российской экономики вверх от траектории сбалансированного роста и высоких инфляционных ожиданий, а также с ухудшением условий внешней торговли. Дальнейшее снижение темпов роста мировой экономики и цен на нефть в случае усиления торговых противоречий может иметь проинфляционные эффекты через динамику курса рубля. Дезинфляционные риски связаны с более значительным замедлением роста кредитования и внутреннего спроса под влиянием жестких денежно-кредитных условий. Дезинфляционное влияние может иметь и улучшение внешних условий в случае снижения геополитической напряженности.

Банк России

Ключевая ставка на уровне 20 % была экстренно принята ЦБ после начала военных действий на Украине в феврале 2022 года. Через несколько месяцев Банк России начал снижать ставку, доведя ее до 7,5 %. Однако с августа 2023 года ставка постепенно росла, достигнув в октябре 2024-го рекордного значения в 21 %. Нынешнее снижение произошло впервые почти за три года.

На главу Банка России Эльвиру Набиуллину оказывали давление с целью снизить ключевую ставку. Активность шла со стороны как крупного бизнеса, так и правительства, писал ранее Bloomberg. Предприниматели требовали уменьшить ставку, поскольку ее высокий уровень негативно влияет на экономику и их деятельность. Кабмин тоже негласно призывал ЦБ к смягчению денежно-кредитной политики, поскольку она плохо сказывается на бюджете и промышленности.